东海证券 吴文钊
投资要点：
前三季度业绩符合预期。今年前三季度，公司共实现营业收入91.31亿元，同比增长56.57%；实现归属母公司净利润5.46亿元，同比增长61.81%；每股收益为1.05元，其中第三季度为0.35元。
销量快速增长，市场份额显著提升。今年以来，大中型客车市场需求稳步增长，销量逐月走高。宇通凭借行业首屈一指的品牌号召力以及市场响应能力，销量增速更是远超行业水平。截止9月份，公司销量为28179辆，同比增长49.61%，而同期全行业销量为111157辆，增速为26.23%，公司增速超出行业整体水平23个百分点。由此测算，公司的市场份额已由09年底的21.72%迅速提升到了当前的25.35%，公司的行业龙头地位无疑更加稳固。
盈利能力稳中有升。公司是大中型客车行业盈利能力最强的企业。今年以来，公司毛利率基本保持稳定，第三季度毛利率为17.38%，与第一季度持平，较第二季度则提高0.61个百分点，比去年同期也高出0.31个百分点。公司第三季度期间费率为9.37%，较第二季度提高1.66个百分点，较去年较高。
(编辑：猎庄)
