余跃
这是一个发生在中国最大车企与昔日全球汽车霸主之间的故事。
北京时间2010年11月18日18时，来自上汽集团官方的消息称，旗下全资子公司上海汽车香港投资有限公司出资近5亿美元，以每股33 美元的价格购入通用汽车0.97%的股份。
就在上汽集团公布该消息之前，来自上汽集团的内部人士告诉《中国经营报》记者，上汽总裁陈虹和上汽董事长胡茂元在几天前就已经先后亲赴美国，与通用面对面地商讨参股一事。
从此前单纯的合资，发展到如今上汽参股通用汽车1%股权，双方据此再度实现合作升级。但外界更为关心的是，“绑定”通用是否会为上汽接下来的海外扩张提供新思路？近1%的股权又会在多大程度上帮助上汽实现后续战略？
敲定“买入”
2010年11月18日上午，通用汽车正式宣布了其公开募股普通股及法定可转换次级优先股定价。本次公开发行股票预计将融资201亿美元，如果承销商完全行使超额认购权，融资额度将达231亿美元。
来自通用(中国)的消息显示，本次通用共发行4.78亿股普通股，股票价值157.7亿美元，以及8700万股法定可转换次级优先股，股票价值43.5亿美元。此外，承销商将有30天的时间，按照同等发行条款，选择从献售股东(指美国财政部等政府股东)处额外购买至多7170万股普通股股份，股票价值23.7亿美元，以及从通用汽车处额外购买总价6.5亿美元的1300万股法定可转换次级优先股，用以抵消可能出现的超额配售股份。
据了解，美国财政部此前在通用汽车中占有60.8%的股份，其余股权分布为：加拿大安大略省政府11.7%、UAW(美国汽车工人联合会)旗下员工受益人协会17.5%、无担保债权人10%。通用实现IPO之后，美国财政部的持股比例将下降到35%左右，而其余股东也都将做不同程度的减持。
11月18日18时，上汽以0.97%的股权比例参股通用的消息终于传来。“此项投资是基于双方长期以来良好的战略合作伙伴关系以及对通用汽车发展前景的信心。”上汽集团方面表示，自2009年7月通用汽车完成重组以来，今年已连续三个季度实现盈利。此外，美国汽车市场逐步企稳回升，新兴市场对汽车的旺盛需求也为通用汽车提供进一步发展机会。
目前，中国市场已是世界上最大的汽车市场，而上海通用也是通用在全球最重要的业绩增长点。据来自通用(中国)的数据显示，通用汽车今年1～10月累计销量达到197.69万辆，同比增长35.5%；同期，上海通用销量超过84万辆，全年销量或将超过100万辆。
2009年，通用汽车全球销量为748万辆，同比下滑10.6%。而同期，上海通用的整体销量为727631辆，约占通用全球份额的10%。“上海通用为破产后的通用走出泥沼贡献了很大的销量和利润，与此同时，它在欧美市场却是身处困境。”汽车业知名分析师贾新光表示，上汽以及中国市场对通用而言，有着至关重要的作用，并且可能会继续扮演重要角色，“这也许是通用拉上汽入股、进一步绑定双方合作关系的原因之一。”
上汽心思
通用的目的达到了，但上汽又得到了什么？
“入股通用，上汽做出这样的决策显然是经过深思熟虑的。”现已退休的原通用汽车新业务发展与规划部总监周方裕在接受本报记者采访时表示，上汽一向行事谨慎，购买通用0.97%股权之后，上汽一方面实现了与通用的深入合作，一方面又能规避处于“后破产重组”时期的通用的经营风险。
实际上，为了拉上汽入股，通用此前已经做了很多铺垫。
在今年8月份，上汽就已经与通用在关键零部件领域携手，联合开发新一代环保节能动力总成技术；10月份，双方再度签署协议，确定在新能源汽车基础技术研发和新一代车型开发等核心领域进一步加强合作。
通用频频用技术向中方“示好”，很大程度上就是希望上汽能参与到通用上市的股权认购过程当中。而上汽之所以愿意配合通用，也有自己的考虑。目前，上汽旗下的合资公司里，上海通用的产销规模及利润贡献率并不算最大(2009年，上海通用销量为72.7万辆，上海大众销量为73万辆)，“但这并不妨碍通用是胡茂元眼里最重要的合资伙伴。”周方裕表示。
“现在上汽的很多高管们本身就有很深的‘通用渊源’。”知名汽车评论员钟师表示，现任上汽董事长胡茂元就是上海通用第一任总裁；而现任的上汽总裁陈虹，当年在上海通用任主管技术研发的副总经理。
而除了“感情因素”之外，上汽看到更多的，是在通用身上“有利可图”。“与通用汽车不断深化战略合作伙伴关系，将有助于上海汽车在提升研发能力、拓展海外市场等多个涉及企业可持续发展领域内，获得更多优势资源。”11月18日，上汽集团方面如是阐述此次参股通用的意义。
合资升级
“如果往小了看，上汽入股通用0.97%的股权不过是一次普通的投资交易，双方各取所需，以期获得更多的利益。”盖世汽车网CEO陈文凯表示，但上汽此次入股通用汽车，是国内车企的一次突破传统的做法，“此前，中外双方进行的是‘市场换技术’的传统合作模式，而现在，上汽已经将这种简单的合作模式升级为资本层面的更深入合作。”
到目前为止，上汽参股通用汽车一事，也是中国汽车集团参股全球前十大汽车集团的第一例。
此前，国内其他汽车企业的合资模式基本上都与上汽类似，中国企业们凭借中国汽车市场的巨大潜力，逐渐与国际汽车品牌实现了合资合作。但在获得了较大的财务实力之后，中国汽车企业的自主运营能力却很羸弱；而上汽通过此次参股通用，则能让业界对于上汽进一步获得通用技术支持的前景表示乐观。
“作为一个投资者，上汽给通用的IPO募资额度方面提供了帮助。”周方裕表示，但依托此次交易，可以预见的是，上汽和通用将在核心技术领域开展更深层次的合作，“这种合作升级模式，也为国内汽车企业的国际化路数，提供了一个可以借鉴的模式。”
不过，这种海外投资项目也并非万无一失。就上汽本身而言，控股韩国双龙汽车但最终运作失败就是一个教训。而且也有美国当地媒体认为，至少到目前为止，除了资金比重组之前更加充足之外，破产重组之后的通用依旧没有完全摆脱导致其走上破产保护之路的坏习惯和文化上的弱点。
如此看来，在此次上汽入股通用后，能否达到预期的收益依旧是一个未知数，这将取决于通用汽车未来的经营业绩。
链接
通用“重生”大事记
2009年6月，通用申请破产保护，计划削减旗下品牌；
2009年7月，通用重组，美国政府成为通用汽车的最大股东；
2009年9月，通用同意向麦格纳出售欧宝55%的股份；
2009年11月，通用终止欧宝出售计划，决定保留欧宝业务；
2009年12月，通用董事长惠特克接替韩德森，并兼任首席执行官；
2010年2月，通用汽车与荷兰世爵汽车以及北京汽车集团达成协议，向后者分别出售不同类型的萨博资产；
2010年7月，通用出资35亿美元收购美国信贷公司；
2010年8月，通用宣布惠特克将离职，由阿克森接任；
2010年8月18日，通用提交IPO申请，拟在纽约和多伦多上市；
2010年11月18日，通用正式在纽约证券交易所和多伦多证交所挂牌交易，股票代码分别为“GM”和“GMM”。其中，上汽以近5亿美元的价格购入通用汽车0.97%的股份。
