1月25日，丰田金融个人购车贷款业务在京启动，然而，通用、大众汽车金融公司开业几个月来，签单只不过数百笔——

　　小蒋想贷款买一辆帕萨特，但在找银行还是汽车金融公司贷款上犯起了嘀咕。打电话到北京页川上海大众汽车销售维修中心，服务人员告诉他，先填两张表，传真到大众汽车金融(中国)有限公司，等那边进行信用评估。一般来说，如果是医生或是律师，只要个户口本就能办理贷款服务，其他职业则需要更多的相关证件。

　　“医生？律师？我好歹也是个月薪上万的IT精英，为什么就不能享受更好的服务呢？”小蒋对这样的信用标准很不满。

　　虽然汽车金融公司还不能让中国消费者感受到太多实惠，但是自汽车金融公司走进中国开始，它们的一举一动都牵动着中国消费者的神经。

　　1月25日，丰田汽车金融(中国)公司宣布，其个人购车贷款业务已在京启动，丰田金融可在消费者提出申请两天之内完成审核手续，并且购车最低首付比例降至20%，最高贷款期限延长为5年。

　　美好的市场预期

　　“我们坚信在中国市场能够成功实现业务的增长。目前，中国大约有10%的汽车是通过贷款方式购买的。我们希望这个数字在10年后会增加到40%—50%。在其它国家市场，如欧洲，金融产品的市场渗透率达到了60%—80%。”大众汽车金融(中国)有限公司开业新闻发布会上，大众汽车金融服务股份公司董事长布莱宁对中国汽车金融市场充满信心。

　　丰田汽车金融(中国)有限公司总裁古泽嘉平表示，丰田汽车金融力争把北京地区丰田品牌贷款购车率由目前的2%提高到10%，在未来5年中，丰田金融将逐渐把业务拓展到全国范围，并进军经销商贷款领域。

　　按照中国加入世贸组织的承诺，允许国内非银行金融机构从事汽车消费信贷业务。2003年《汽车金融公司管理办法》以及《汽车金融公司管理办法实施细则》出台后，银监会先后批准了上汽通用、大众、丰田、福特、戴—克5家外资汽车金融公司，其中上汽通用、大众、丰田已经开业。

　　然而，自从《汽车金融公司管理办法》出台后，诸多的限制条款就让人们对其在中国的发展前景心存担忧。事实同样证明了人们的这种担心，有关数据显示，上汽通用金融公司和大众汽车金融公司开业两三个月来，签单只不过数百笔。

　　“这种情况其实很正常，汽车金融公司最重要的作用是为本汽车企业的汽车销售服务，营利并不是主要目的。”面对两家已营业汽车金融公司的不良业绩，丰田金融有关人士表示。

　　单一投融资渠道成发展“瓶颈”

　　“运营资金太少是导致目前国内已经成立的两家汽车金融公司缺乏竞争优势的主要原因之一”，国家信息中心发展部主任徐宏源认为，目前汽车金融公司注册资金仅有5亿，资本金不足导致了资金的运作成本比较高，无法推出质优价廉的汽车贷款产品，达不到真正推动汽车消费的效果。

　　在国外，汽车金融机构的资金来源包括：商业票据发行、公司债券、购车储蓄、以应收账款质押向银行借款、商业银行等机构投资者出售应收账款、应收账款证券化等。但国内的汽车金融公司只能接受境内股东单位3个月以上期限的存款、转让和出售汽车贷款应收款业务、向金融机构借款。由于我国的资本项目受到管制，不能实现资本项目人民币自由兑换，所以汽车金融公司从其母公司获得的资金支持将非常有限。如果寄希望于从国内其他金融机构寻求贷款，汽车金融公司从中获得的借贷利差也很难为其谋得利润。然而，“自从去年4月以来，车市下滑，持续的信用危机使得银行全面收缩汽车消费信贷业务。6月底，汽车类消费贷款的余额是1833亿，而到了9月底，下降到1600亿，净减少了233亿。汽车金融公司从银行获取的贷款也将相应减少，再融资困难。”中国汽车工业咨询发展公司首席分析师贾新光分析道。

　　汽车金融公司不但融资渠道狭窄，投资手段也非常单一。实际上，汽车消费信贷并不是国外汽车金融公司的主要盈利方式，多样化的经营模式使得它们更像是一个真正意义上的金融机构。贾新光说：“国外汽车金融公司所获利润的60%都不是来自车贷，融资租赁、信托租赁、汽车分期付款合同的转让与再租赁、保险、抵押等其他风险较小、回报率稳定的中间业务才是汽车金融公司的主要利润来源。但是我国对这些业务有严格的控制，《汽车金融公司管理办法》规定，我国的汽车金融公司只能从事单一的汽车贷款业务以及转让和出售汽车贷款应收款业务，不能涉及汽车租赁等营利性较高的中间业务。

　　高昂的融资成本加上单一的获利手段，使得汽车金融公司注定要在荆棘中艰难跋涉。

　　风险控制是关键

　　金融产品定价一直都是风险和收益之间寻求平衡点的结果。汽车金融产品的价格———车贷利率自然也是如此。自从《汽车金融公司管理办法》出台后，人们一直都对汽车金融公司受法定利率限制的规则表示遗憾，认为这样的利率水平让汽车金融公司的利率优势丧失殆尽。实际上，对于汽车金融公司而言，面对中国汽车市场的信用危机，提高资本回报率不失为一种直接的避险方式。此时，设定并不太低的车贷利率也成为了汽车金融公司的内在需要，更何况是在盈利手段单一的情况下。丰田金融有关人士就明确表示，目前对风险控制的考虑甚于市场扩张。

　　为了减少车贷风险，汽车金融公司支付了巨大的风险控制成本。贾新光介绍道，国内的汽车金融公司对待信贷风险，往往非常谨慎，会进行严格的风险控制。由于没有健全的信用体系，汽车金融公司自己做信用调查和信用评级工作，收集、记录、整理和分析客户的信用档案，并在客户还贷期内，进行定期跟踪调查。这些繁杂的劳动无形中增加了贷款成本，将公司外部成本内部化了。然而，由于这种信用评价体系的构成要素相对简单，一方面并不能有效避免车贷坏账，另一方面，片面、机械化的评价方式将小蒋这样有高收入，但信用水平与西方信贷标准不能完全吻合的新兴消费者，挡在了汽车金融公司门外，汽车金融公司为此支付的损失相当可观。

　　利率居高确实削弱了汽车金融公司的竞争力，同时信贷风险也让汽车金融公司不敢贸然开展大宗业务。因而，在现有的政策和市场环境中，解决汽车信贷所面临的风险成为汽车金融公司的主要任务。国外汽车金融公司的优势是，基于一个完备的客户信用数据库，运用专业化的信用评估模型进行客户信用度评估，并给出相应的借贷条件。如果在我国发挥外资汽车金融公司风险识别管理系统优势，就必须首先积累个人信用数据，与有关机构建立信用体系。

　　本报记者　欧阳洁