作者: 薛凌

　　259亿韩元打水漂？

　　上海汽车(上海汽车集团股份有限公司，600104.SH )，这家开创了中国海外并购纪录的中国汽车企业，正面临着严峻的考验。

　　1月9日双龙公司表示，8日在上海召开的董事会中，为了应对流动性危机，成为能够持续成长的企业，决定申请企业回生流程(即法定管理，在法院主导下，调整股东、债权人等利害关系人的法律关系，促使面临危机的企业恢复经营的一种法定程序)。一旦双龙正式进入回生流程，将意味着上汽在双龙中的权益不能得到保证(约为18.51亿人民币)。

　　韩国媒体1月3日报道，韩国双龙汽车公司最近从母公司上汽处，获资259亿韩元注资。不过，它还不足双龙的工会成员希望支付的拖欠工资数目(总计有290亿韩元)。

　　上汽相关人士解释，这个259亿韩元的注资，是根据2008年新的协议执行的，主要是帮助双龙进行新车型研发。但后续事宜没有进一步透露。

　　2003年年底，当上汽带着一股新鲜的热情参与海外并购的时候，或许没有想到今日的困境。

　　彼时，作为新进入《财富》全球500强的企业，上汽集团将此次收购看做是实现其全球战略目标的关键步骤——若收购成功，不仅进一步扩大在海外汽车行业的势力，而且，也会获得双龙的SUV和其他车型生产技术，对上汽开发自主知识产权车型提供强大支持。

　　双龙汽车(其前身为东亚汽车公司)创立于1954年，1986年并入双龙集团，1988年更名为双龙汽车公司。双龙汽车公司主攻中高档四驱越野车和轿车市场，是SUV方面的领先制造商。1997年，双龙汽车公司因资不抵债而被大宇收购，1999年大宇集团解散时分离出来，成为独立的上市公司。其后，韩国债权银行团控制了该公司，2003年，双龙债权银行团决定将手中55.4%的股权出让。

　　2004年7月，上汽集团与韩国债权团在首尔签订了收购双龙的谅解备忘录。2005年1月，上海汽车集团股份有限公司完成韩国双龙汽车公司的股权交割手续，获得双龙汽车48.92%的股份，正式成为其第一大股东。

　　在上汽要大干一场的时候，油价的持续上涨，造成SUV市场的下滑。另一方面，不断出现的韩国工人罢工也困扰着完成收购之后的上汽，上汽战略在双龙内部如泥牛入海难以前行。2008年的金融海啸更加剧了双龙的困境。2008年3季度公司业务亏损已超过1000亿韩元。

　　如此看来，上汽的259亿韩元对双龙而言根本就是杯水车薪。美国彭博通讯社报道，韩国平泽公司一人士2009年1月2日表示，双龙公司拖欠韩国产业银行约240亿韩元，贷款人上月(2008年12月)已表示，与其采取措施清算，还不如进行债务重组，前提是上汽集团必须退出。

　　上汽在2008年12月曾经表示，国际金融危机对双龙汽车经营造成较大影响。目前上汽和双龙正积极寻求韩国政府以及债权银行的支持。不过，无论是去是留，上汽都要付出沉重的代价。据了解，当年收购双龙曾花掉上汽约5900亿韩元(约合30亿元人民币)。

　　“上汽的初衷是拿到技术，而这几年来，国产计划一推再推，这是上汽收购初期没有想到的。”上汽一位内部人士无奈地说。科尔尼(上海)有限公司副总裁孙健表示，如果海外收购做得不好，反而会被拖累。

　　现在，上汽就面临着这样的考验。目前的上汽双龙救不救都难。