并购是陷阱而非馅饼

　　“盲目并购也是导致全球汽车业沦陷的罪魁祸首之一。”昨日，安信证券汽车分析师孙木子指出，“多家汽车巨头的自救方案中均包括出售子品牌、其他汽车公司股权，这都是前任或者更早期的管理层盲目扩张的恶果。”

　　20世纪80年代后期，福特汽车大举与海外企业合作，分别在日本、巴西、阿根廷、葡萄牙、韩国、印度设厂生产销售。1999年，福特汽车因扩张而尝到了甜头，利润超过90亿美元，为当时通用汽车、克莱斯勒汽车和丰田汽车三家利润的总和。杰奎斯·纳撒接任福特汽车CEO后，继续扩大并购规模，如耗资上百亿美元于豪华品牌沃尔沃及陆虎身上，并在当时炙手可热的因特网公司、循环利用废料业务上大撒钱。一时间，福特染指了金融、汽车经销、维修店、废车厂和电子商务，成为一个名副其实的多元化“恐龙”。纳撒曾经得意洋洋地宣称，福特汽车并不是汽车生产商，而是一家服务公司。

　　但纳撒没有得意多久，扩张最终变成了陷阱。2001年福特汽车跌入亏损的“地狱”——当年亏损54.5亿美元、公司债务为1660亿美元。几年后仍未缓过劲来，2006年福特汽车亏损高达127亿美元。时到今日，这些盲目扩张的后遗症仍然未能彻底清除。在福特汽车重组计划中，沃尔沃成为其迫不及待出售的对象，但至今仍无接盘者。近日一度传出长安汽车可能接盘，但长安汽车迅速发出澄清公告。

　　通用汽车同样跌在多元化的沟里了。1984年通用汽车收购计算机服务公司EDS，1985年买下休斯飞机公司，事后均被证明通用汽车当时失去了理性。克莱斯勒汽车将湾流太空公司和豪华车品牌兰博基尼收入麾下，也同样犯下了盲目扩张的毛病。

　　“反观日本汽车企业，尤其是丰田汽车，主要集中做主业，很少会盲目扩张。”蒋萍指出，“虽然在某一个时期，集中于主业，可能无法享受到高收益，但从长期来看，却可以回避掉犯重大错误的风险。”

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