中国局，可以称得上是韩国现代汽车总裁郑梦九“钱包”中的秘密。

　　能够采取顺理成章的方式避开中国对建立合资汽车公司的政策限制，将是韩国现代汽车集团成为世界第五大汽车制造商的关键。根据2004年的统计，现代汽车以276.5万辆的销量为第七大汽车制造公司，领先其身后的PSA集团2万辆，而排名第五的大众汽车公司的销量为507.9万辆，现代汽车与大众之间尚有一个宝马(120多万)的差距。

　　纵观现代汽车集团在欧洲、北美、亚洲(除韩国外)等地的产能与规模，中国将是最大的市场。按照现代汽车的规划，3年后即2008年，其在中国将达到100万辆的产销规模，其中北京现代为60万辆，东风悦达企业为45万辆(原总经理郑达玉语)。如果事情以现代汽车的意志进行，则现代汽车可以达到既定目标。因此，现代汽车能否在华实现100万的销量，是一个问题。我们预测，按照这种规模的分配，事情的结果将取决于四种组合。

　　目前，其已经组建了北京现代和东风悦达起亚两家乘用车合资公司，与江淮组建了商用车合资公司，与华泰汽车建立了技术合作关系，且后两者对进行乘用车制造都表现出充分的信心。对现代汽车而言，可以达到目的的方案有：由北京现代重组华泰现代，东风悦达起亚重组江淮，或者由北京现代重组江淮，东风悦达起亚重组华泰现代，或者由北京现代重组东风悦达起亚，江淮重组华泰现代。但在中国的实地操作中，这三种组合几乎不可能实现，各汽车公司所在的当地政府不会让方案顺利进行。可以作为注脚的是，如果事情能够以如此简单的方式解决，江淮与华泰现代之间不会为一款SUV的生产进行争抢。

　　第四种方案来自由三方股东组成的东风悦达起亚，这个当时被一致认可的、以“中中外”方式组成的公司具有极大的不稳定性，这极有可能成为现代汽车中国破局的开端，而其中最不稳定的一端来自江苏悦达投资股份有限公司(以下简称：悦达投资600805.SH)。

　　自东风悦达起亚成立之日起三方之间的矛盾冲突不断，原总经理郑达玉的离职，是三方矛盾激化的开始，这正是现代汽车跳出中国汽车产业政策限定的契机。由悦达投资将手中25%的股权转手或者将东风在其中25%的股权买进，成为最佳方案。这也是三方力量不断博弈，造成公司不稳定的主要原因。

　　由于起亚在合资公司中拥有50%的股权，对事情的进展具有决定性的影响力，三方力量的对峙可以转化为东风和悦达投资之间的较量，亲近起亚或者保持距离。对起亚汽车利好的方式是，能将东风在其中25%的股权由悦达投资买进，消解东风对合资公司运营的影响力。

　　悦达投资出面将接手东风的股权后，起亚汽车再寻求第三方资本接手悦达投资，实现间接操作合资公司的图谋，悦达投资可以溢价数倍的资金以解目前资金之穷困。在完成此项操作的基础之上，由起亚与新的投资方，寻求解决现代集团与其他两家合作伙伴成立合资公司的构想。据说，已经有5家公司愿意充当这个第三者，悦达投资与起亚正对这些候选者进行审查。

　　去年7月份，华泰现代将与现代合作的SUV项目纳入新成立的股份公司，筹划香港上市之事。这看似仅是华泰现代到香港募集资金的举动，但与现代汽车有千丝万缕的联系。华泰现代计划由现代汽车购买上市公司的流通股，借鉴福特与江铃汽车的合作模式，绕开各种政策壁垒，增加现代汽车对华泰现代发展乘用车的“支持”。

　　与此同时，在第三方资本接手悦达投资后，既可以介入华泰现代在香港上市公司的运营，拉近华泰现代与起亚在华合资公司的距离，为实现两个合作伙伴的重组埋下伏笔，又可以为重组江淮项目提供新的方案，了结郑梦九中国局面临的种种难题。

　　而如果悦达将手中的股权转让于东风，则现代汽车中国的局面仍然不能打破，这是下下策。以东风现在的状况不可能放弃与现代汽车的合资，也不会以悦达投资预想中的价格购买其股权，于各方而言都不能得到切实的利益。

　　因此，要完成第四种方案，起亚须与悦达投资联手，调整东风在合资公司中的位置，而且这已经迈出了第一步。原东风在合资公司的代表在合资公司中负责销售，现在则转为管理在盐城的工厂生产技术工作，而销售工作由起亚全面负责。(付辉)