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上汽收购罗孚案新添四重悬念

http://www.sina.com.cn 2004年12月07日 09:04 中国经营报

　　上汽收购英国整车生产商罗孚汽车一事又有新进展，11月20日，英国罗孚汽车公司对外宣布，其与上汽集团之间的合作即将达成一致，双方将在中国上海与英国伯明翰建立合资公司。上汽集团将要投资10亿英镑，持有70%的股权，罗孚将以车型和相关技术作为投入，持有30%的股权。照此方案进行，合资公司的年产量为100万辆。双方将在2006年投产罗孚45型轿车，两地的工厂是主要的生产基地，罗孚所有的车型都将纳入合资公司的生产计划。目前，这项合作只待中国政府相关方面批准，预计通过中国政府审核的时间将在明年1月份。

　　从上汽集团获悉，日前在英国罗孚汽车召开的全体经销商大会上，罗孚汽车正式推介上汽集团。据上汽集团发言人薛浩称，双方之后签订了排他性收购意向，罗孚今后将不再与上汽之外的企业洽谈收购计划。然而，令人不解的是，上汽集团目前仍拒绝就已经“成形”的合作可行性报告递交政府一事明确表态，并宣称对罗孚的收购，目前上汽仍处在可行性研究阶段，出资金额及收购股份最终都未确定。据记者了解，罗孚方面此次对外公布的信息，并没有获得上汽集团方面的认可。

　　看来事实与传闻相差甚远，外界关于“上汽收购罗孚已经定局”的说法显然不能成立。不仅如此，最近由于一些不协调的声音骤然而起，顿使上汽收购罗孚案变得扑朔迷离、悬念迭起。

　　悬念一：英方业内不相信上汽的能力

　　最近，罗孚方面一些英方人士上演了一出新版“傲慢与偏见”，拒绝对中国人低下高贵的头，进而对上汽收购罗孚案大加指摘，问题集中在：对上汽是否具有收购能力和技术能力表示强烈的怀疑，以至于产生了轻视。一些英国汽车业内人士认为，中国的汽车科技之落后，根本无法使已经亏损的罗孚起死回生。有英国汽车业内人士甚至开玩笑说：“收购落实后生产的第一辆汽车的前边将有两条杠，一旦汽车抛锚，一个头戴草帽的中国车夫就可以拉车上路。”英国当地业内人士的态度对罗孚汽车决策层的负面影响究竟有多大？目前尚不得而知。

　　悬念二：上汽如何处理与罗孚管理层的关系

　　上汽如果成功收购罗孚汽车，将面对后续整合的诸多问题，如管理层的融合与职工的安置问题。“借国外技术参与国际竞争”应是上汽集团跨国并购整合策略的第一步，但是，无论韩国双龙或者英国罗孚，在这个问题上都有其痼疾。尤为使上汽大伤脑筋的是，如何处理罗孚管理层错综复杂的关系问题。在此之前，罗孚汽车已几经易手，其几任东家都赫赫有名，包括英国政府、不列颠航空公司、德国宝马等，在罗孚败因中，管理层关系错综复杂、高级行政管理人员待遇过高等问题占据了重要位置，有上述几位已经受到责难的东家为前车之鉴，比较品牌并购这个战略决策的问题，上汽似乎更应先搞明白罗孚管理层与罗孚命运关系这个属于微观层面的问题，如果处理不当，将功亏一篑。这对于涉外管理经验匮乏的上汽集团来说，确实是道不小的难题。

　　悬念三：上汽如何协调与宝马、福特的关系

　　罗孚与上汽的收购计划还涉及到宝马和福特两家公司的利益，这个问题主要体现在未来合资公司在ROVER品牌使用上。据悉，由于宝马公司目前还持有MG和ROVER两个品牌的部分商标权益，宝马公司日前已经表示，接收了罗孚的上汽集团需要向其做出保证，今后不会将ROVER品牌延伸到越野和SUV产品上，因为这些产品上的ROVER品牌使用权已于2000年时卖给了福特。而福特公司则担心上汽的收购会因此带来与LAND ROVER的直接竞争。近日，人们已经注意到宝马汽车公司的态度：“本公司对上汽收购罗孚汽车的计划，拥有最后的决定权。”看来，宝马汽车公司的动态颇受关注。

　　悬念四：上汽海外上市受阻、资金难以到位

　　上汽收购罗孚，由于是大企业大并购大整合，动辄上亿上几十亿元，原先上汽寄希望以海外上市来落实资金。但事与愿违的是，上汽谋求集团整体上市的步伐已经转慢，原定明年春天上市，现在已经无限期推迟，至于何时上市还没有时间表。

　　其一，从目前情况看，一方面竞争日益加剧，另一方面市场却在萎缩，国内汽车赴海外上市的“核心卖点”开始丧失，在这一情况下，海外上市很难获得国外投资者充分认同。

　　其二，境外上市无疑会使上汽集团内部很多利益纠纷、矛盾冲突暴露出来——2003年上汽集团的营业收入达到973亿元人民币，利润达80亿元人民币。其中7家整车厂和61家零部件公司与上市公司的销售收入和利润占整个集团经济总量的95%。这些创造利润的企业中有60余家是中外合资企业，合作伙伴分别有大众、通用、沃尔沃、伟世通、德尔福等30余家来自全球的整车企业和零部件企业。上汽的整体上市最终将拿以上哪些资产以及如何理清复杂的中外产权关系，如何处理与A股上市公司的资产关系等等都将是上汽谋求集团整体上市面临的极其细致而复杂的问题。

　　日前有消息称，上汽集团正加紧股份制改造，近期接近完成，从透露的迹象看，上汽目前仍在做两手准备，目前仍未放弃A股上市打算，但能否挤入A股发行的绿色通道，将成为该公司最终选择上市的重要依据。但问题的关键在于，上汽集团的巨额资产，何时才能够注入A股上市公司？上汽获得A股发行“绿色通道”目前困难不小。与其他几家等待发行的“超级航母”相比并不具备更多优势。如果一旦A股上市遥遥无期，海外上市则是必然选择。这样一来，时间肯定要向后拖延，上汽计划在近期内打造海外融资平台的希望很可能落空，收购英国罗孚汽车所需要的大量资金能否及时到位也就成了问题。

　　当然，悬念迭起并不等于收购没戏，上汽今年以来一系列大刀阔斧的海内外收购重组体现出其决心和魄力，“上汽收购罗孚案”如何收官？人们将拭目以待。

　　相关链接

　　罗孚汽车

　　在21世纪全球汽车业的兼并重组潮中，罗孚汽车一直表现很活跃。自1994年被德国宝马购买之后，每年亏损达6亿英镑。2000年，宝马将其分拆成轿车和LAND ROVER越野车两部分，前者由英国知名企业家凤凰集团主席约翰·塔沃以10英镑的代价“购回”英国，后者卖给了福特公司。2003年起，罗孚将目光投向中国。与时任华晨汽车集团主席的仰融签订了共同在宁波成立合资公司的协议，数月之后因仰融的离职，罗孚项目流产。之后，罗孚向中国的其他汽车制造商包括一汽、天汽甚至小型的汽车企业吉利等都抛过绣球。但最后，它把绣球抛给了正在全球扩张中的上汽集团手中。

　　作者：文岩　

(编辑：赵焕)