中国股市已经走过了两年的牛市行情，进入2008年以来，由于国家宏观政策的调控、经济增速预期放缓、整体市场估值偏高等原因，股市进入了一段深度调整期。但无论在调整期还是繁荣期，整体上市概念永远是市场最热的主题，汽车板块也不例外。

　　从2007年以来，国资委和发改委就陆续发布了一系列文件来规范和促进汽车行业产业结构调整，鼓励有条件有能力的汽车集团做大做强，这里面就包含鼓励我国大型汽车集团整体上市的文件。

　　有消息透露：目前已有多家国内汽车企业集团传出了进行整合进而上市的消息，这也预示着继上海汽车整体上市之后，整个汽车行业整体上市的大幕缓缓拉开，将渐入高潮。

　　针对汽车集团的整体上市预期，截至目前，我国国内几乎所有的大型汽车集团都有整体上市的计划(除上汽外)，这里面既包括与上汽集团规模和产销量相当的一汽集团，又包括将成为我国汽车行业第四极的一批二线汽车集团，如南方工业汽车股份有限公司、广汽集团、北汽集团等等。

　　一汽集团：可能借壳一汽轿车

　　自上汽集团2006年年底完成整体上市之后，整个资本市场对汽车集团整体上市的预期就集中到了一汽集团。一汽集团下属的三家上市公司：一汽轿车、一汽夏利以及一汽四环的股价在整个2007年出现了大幅上涨，但时至今日，一汽集团还未整体上市，整个市场对其炒作也逐渐从狂热而变为冷静。

　　虽然市场回归理性是正常的，但一汽整体上市的预期毋庸置疑，而且步伐正在加快，惟一存在的不确定性就是一汽集团到底是借壳实现整体上市还是通过IPO上市之后再借机吸收合并旗下的上市公司，当然对于一汽集团而言，选择比较简单，只要从中选择出对公司有利的最优解即可。

　　最终一汽集团借壳一汽轿车实现集团整体上市的可能性较大。首先说，不可能借壳一汽四环和一汽夏利，由于一汽四环作为一个零配件企业，对一汽集团而言，四环市值较小、资产有限，若借壳四环上市，虽然注入了大众和一汽商用车等资产，但对于一汽最为看重的丰田系资产和自主品牌资产暂未得到，虽然可以通过吸收合并一汽轿车和一汽夏利而实现最终的整体上市，但其时间跨度较大，不利于集团市值的考核和上市示范作用；借壳一汽夏利的理由同上，将失去自主品牌资产；而倘若一汽以IPO先行上市，再吸收合并三家上市企业，对集团而言可以扩大股本，获得更多的资金，但由于在已拥有三家上市公司的情况下，再次单独IPO，既不大符合证监会的规定，又会损害公司形象，故只要一汽轿车的股价保持在合理的范围，这种可能出现的几率较小。

　　若借壳一汽轿车，既获得了集团最具意义的自主品牌资产和最大市值的上市公司，又注入了大众资产，一汽集团大部分盈利性资产将能够得以进入上市公司;而对于一汽夏利而言，在集团平衡了日方的利益后，一汽夏利将被吸收合并。故我们认为，一汽集团的整体上市将很可能通过借壳一汽轿车的方式来实现，当然，时间上可能在2008年下半年到2009年之间。