2002年、2003年连续两年车市“井喷”，震惊中外。高盛2004年对宏观经济GDP预期增长率达到9.5%的大好形势下，出现车市增速大幅度回落的新情况，中外汽车专家都感到“中国车市看不懂”。最近权威媒体多次报道惊人消息，汽车消费贷款有945亿元(有更多的报道说是1000亿元)不良贷款，坏账率高达51.6%。笔者通过对945亿元坏账的数字分析，发现了一些大家感兴趣的“秘密”和“问题”，现提出来供大家讨论。

　　汽车消费贷款的“魔力”　　

　　进入新世纪以来，我国国民经济持续稳定快速地增长，人均收入不断提高，宏观经济进入新一轮上升期，汽车市场发展进入“第五次扩张期”，这是2002年、2003年形成“井喷”车市的主要原因。此外，实施汽车消费贷款也对车市起了“助推器”的作用。

　　我国多年来汽车消费贷款一直很谨慎地一步步推进。2001年前步子很小，直到2002年下半年，国内车市进入超速增长时才放开了步子。经2002年-2003年，汽车消费贷款余额达到了1833亿元。这笔款能买多少汽车？笔者初步计算了北京市、上海市汽车销售额和销售量，计算出平均每辆汽车10万元，由此可以估计出1833亿元可以购买183.3万辆汽车(为2002年多卖出61.1万辆车，为2003年多卖出122.2万辆车)。可见车贷在推动汽车销售中起了很大作用(约占2002年销车的18.8%，占2003年销车的27.8%)。而945亿元坏账消费贷款可以购买94.5万辆汽车(其中2002年占31.5万辆，2003年占63万辆汽车)。但是945亿元坏账车贷引发了中国车市巨大的风波(一直影响到2004-2005年)和难解的迷津！

　　945亿元坏账额哪儿去了？　　

　　据悉945亿元坏账额收不回来，有以下几种情况：

　　1.“蒸发”了。买车人没有了，车也不见了，中国那么大，追回款就难了。

　　2.要钱没有，要车拿走。可是车已用旧了，而且几次降价，不值钱了。

　　3.要钱现在没有，以后慢慢还吧。也许等有了钱能还一点儿。

　　按银行规定坏账率不得超过3%，现在超过50%。人们都说外国人买车用信贷方式占60%—80%。其实我国政府早在2003年就已公布法令，允许外国汽车金融机构来我国经营汽车信贷。但老外精明得很，他们认为中国资信体系条件不成熟，明知这块利润可观，仍然按兵不动。然而中国的银行小心谨慎了多年，却在车市热火朝天的形势下沉不住气了(可能由于多方压力和利润吸引，又怕外商抢占了这块肥肉吧)，竟然在车贷办法考虑欠周的条件下大胆干了起来，结果当上了“傻帽经理”，发放的汽车消费贷款创造了车贷坏账率的世界记录，给国家造成了巨大损失(我国汽车工业2002年利润431亿元，2003年利润720亿元，两年“井喷”合计利润1151亿元，945亿-1000亿元坏账占利润1151亿元的82%-87%)。令人欣慰的是银行总结了经验教训，又推出了新的车贷办法。

　　“井喷”车市泡沫

　　由于以往车贷办法漏洞百出，方法太简单，让某些缺乏诚信没有支付能力的人混水摸鱼，贷款有51.6%收不回来，这不能成为“汽车销售额”。“市场”是指现实的和潜在的购买者。“潜在市场”是由那些对产品有兴趣的顾客构成，而“有效市场”除了对产品有兴趣外，必须有足够支付能力，并能买到商品的顾客——仅有“渴望需求”而不具有货币支付能力不能成为“消费需求”。从形式上看，这批由坏账贷款买走的94.5万辆汽车销售成交了，形成了“销售额”，但顾客没有还贷能力(本质上没有支付能力，当然，也有极少数有钱不付的人)。因此，这种特殊情况下形成的“交易”本质上不应属于“有效市场”、“消费需求”的范畴内。笔者认为这是汽车市场的“泡沫”“水分”，并非真实的“消费需求”和“有效市场”。这种水分约占2002年汽车销量的9%，占2003年汽车销量的13.5%。2003年车贷销车占27.8%，减除坏账车贷13.5%，实际有效车贷只占14.3%。目前有不少人给银行加压力，认为车贷占10%太少。笔者认为“多和少”必须根据中国国情，不能性急。

　　拧干水分　回归真实　　

　　如果我国的银行也像老外那么谨慎，有严格制度把关，按制度办事，控制坏账率不超过3%，则车贷余额1833亿元的坏账额仅为55亿元。

　　我们可以想象一下，若按上述严控坏账率3%，那么945亿元减去55亿元后，可以使890亿元避免坏账，其结果无非少卖89万辆汽车(2002年大体上少卖29.67万辆，2003年少卖59.33万辆)。

　　由2002年至2004年，随着GDP增长率由8%到9.1%到9.4%，如果没有水分，汽车销售增长率由24.86%到28.66%到29%，发展会比较正常。汽车市场数据虽没有原先那么“辉煌”，但发展速度还是很高的，而且经济效益大不相同：如2003年，原销车439.08万辆，汽车工业“账上利润”720亿元，扣除坏账车贷593.3亿元，“国家汽车板块”(产销贷一条龙)实际利润只有126.7亿元。而后一种情况，销车379.75万辆，汽车工业“账上利润”622.8亿元，扣除坏账车贷3%，“国家汽车板块”实际利润达到586.14亿元，远高于现在。

　　而且2004年也不会像现在那样被动。这里应当说明：上述数据是在特定假设条件下，为了定性的说明2002年—2003年由于不良贷款的影响，汽车市场存在“泡沫”和“水分”，而实际情况比这还要复杂得多。但是，这13.5%的水分(实际略大于此数)令人头脑发热，当时媒体公开报道有“中国汽车工业踩足油门向前冲！”“中国汽车市场10-20年持续高速发展”，有的论点有点久违了的“大跃进年代”的味道，听起来使人心跳加快，这对于年轻一代仍是很新奇的。然而在汽车工业轰轰烈烈忙乎了两年(2002年—2003年)，国家“汽车板块”82%-87%的利润“泡汤”了。这显然不符合中央提出的“科学发展观”的精神。中国车市发展速度原本还是比较快的，不必拔苗助长，还是稳扎稳打，按客观规律办事为好。现在是冷静下来反思，回归理性，回归真实的时候了！ (王福民)