江森自控出局 万向收购A123只差临门一脚

　　汽车商报记者  王林

　　12月9日，美国专业开发和生产锂离子电池公司A123正式发布公告称：在美国特拉华州破产法院的监督下，中国最大的汽车零部件制造商万向集团以2.566亿美元的竞价成功竞拍A123绝大部分资产。

　　就在国内媒体都认为万向的成功已无悬念之时，汽车商报记者却发现，万向收购A123一事还差临门一脚。该收购案除了需要特拉华州破产法院法官Kevin Carey的批准，还要经过美国财政部的行政审批。

　　除此之外，江森自控(JCI)这个落败的“截和者”对A123这块肥肉仍然虎视眈眈，美国政府众多议员也对A123将资产出售给中国万向心怀芥蒂。万向能否最终胜出仍有变数。

　　北京时间12月12日凌晨，美国特拉华州破产法院的听证会左右着事件的发展方向。

　　“截和者”出局

　　万向成功竞拍的消息传出之后，汽车商报记者在12月10日当晚与“落败”的JCI相关人员取得了联系。

　　“作为世界上最大的汽车电池制造商，JCI在汽车燃料、混合动力电池、纯电动电池领域内都有很高的成就。我们对自身的技术及资产感到满意，尽管A123的汽车业务与军工业务与JCI现有的业务互补，但中国万向的出价已经超出了A123的实际价值，所以我们选择退出。”当汽车商报记者问及JCI是否因为没有太多资金支撑收购A123而退出时，JCI新闻发言人Kim Metcalf-Kupres向记者强调JCI的实力雄厚，并刻意回避了背后有美国政府做后盾的问题。

　　汽车商报记者之前做过的调查显示，A123在美国密歇根州拥有Livonia、Romulus两个工厂，此外还拥有一所技术实验室。此前美国财政部为A123提供的2.49亿美元贷款有一半已经花费在这些工厂与实验室的建设上。单单是A123固定资产的价值就约有1.2亿美元，如果再加上A123所拥有的专利其实际价值并不止JCI所能提供的1.25亿美元。而JCI的1.25亿美元大部分来自于美国政府，并非自己所有。JCI的说法有点“吃不到葡萄反说酸”的意味。

　　“美国政府原本以为掏一些钱把JCI抬出来，让JCI走个过场就可以将A123牢牢掌握在自己手上，没想到一次竞拍就让这个想法成为泡影。”

　　从事汽车行业多年，并且在美国本土汽车圈很有人脉的Hanstream汽车咨询公司总监缪云渠向汽车商报记者表示。

　　“还有一个细节值得注意。”缪云渠补充道，“JCI的生产基地与A123的生产基地并不在同一个州，A123生产基地所在州政府对于JCI收购后准备裁员的做法并不满意。”

　　据汽车商报记者调查，JCI的总部与生产基地位于威斯康星州，而A123的生产基地位于密歇根州。如果成功收购A123，那么JCI将会把A123在密歇根州的生产基地裁撤，大量的裁员及贷款的损失，这是密歇根州所不愿意看到的。

　　今年10月16日，A123向美国特拉华破产法院提交了破产保护文件，而JCI则以1.25亿美元的DIP(债务人持有资产融资)价格抄底A123，将万向排挤出第一收购方地位。而本报记者也撰文《1.25亿美元，鲁冠球遭“截和”？》进行专门报道。

　　但10月26日，JCI突然宣布放弃DIP。随后，日本NEC、德国西门子等也纷纷加入竞购A123行列，最后JCI眼睁睁看着万向翻盘。短短几个月之内，A123破产案风起云涌，俨然成为一出精彩大戏。

　　专业团队撬动跨国并购

　　“万向之所以能够扳倒有美国政府做后盾的江森自控(JCI)，是因为其团队的专业性及剥离了A123的军方业务。”缪云渠在接受汽车商报记者采访时表示，“万向所聘请的执业律师团队对美国法院审理跨国并购案的相关环节很熟悉。收购的成功很大程度上依赖于这支专业的律师团队。”

　　“代理万向收购A123的律师团队曾在两年前代理过中国航空汽车工业控股有限公司收购美国通用汽车旗下耐世特汽车系统公司的案件。这一收购案与万向收购A123很相似，都与美国军方业务有关。中航的成功为万向收购A123提供了很大的借鉴。”缪云渠向汽车商报记者解释说。

　　“在美国，破产其实分为很多种。根据美国破产法章节的不同所走的程序也会不同。”缪云渠表示，“但是不论哪种形式，法官在其中扮演的角色很重要，而律师团队的专业程度越高则越能左右法官对于案件的判断。”

　　除了一个专业的律师团队以外，剔除A123的军工业务也是万向取得成功的一大因素。

　　11月13日，万向美国公司总裁倪频曾对外表示：“万向竞标的内容几乎包括了A123的所有业务，但是为了能够竞拍成功，A123军工业务被排除在外。”

　　缪云渠表示：“剔除军工业务对于万向的收购来说并没有太大影响。一说到军工业务人们容易联想到高新尖技术，这是一种误解，认为剔除了军工业务万向就失去了A123的核心价值。实际上A123的核心专利仍会被万向收购。”据记者调查，A123涉及军工业务的部分将会被美国Navitas 公司以2.25亿美元收购。

　　“万向本身雄厚的实力也在A123收购案当中起到了相当大的作用。深耕美国汽车市场多年的万向已经收购或投资了约20家美国公司，雇用了5000多名美国当地员工，并成功进入福特等美企供应体系。此外，万向美国总裁倪频保证当地就业十年不变的承诺，在密歇根政府看来比要裁员的JCI好得多。”

　　美国政府“杀鸡儆猴”

　　“万向的收购能否成功还需要另外一场听证会的批准，此外A123将资产出售给万向还必须得到美国外国投资委员会(CFIUS)的批准以及美国政府部门的批准。虽然JCI已经退出竞拍，也没有进一步报价或者承诺，但是JCI对A123的资产仍有兴趣。如果万向的收购出现任何差池，那么JCI将会继续收购。” Kim Metcalf-Kupres表示。

　　汽车商报记者调查发现，就在JCI表示会持续关注事态发展的同时，美国财政部表示原本向A123提供的2.49亿美元低息贷款将不会继续发放。美国财政部“不能容忍美国纳税人的钱流向中国”。而包括民主党参议员Debbie Stabenow 和Carl Levin在内的一些密歇根州国会议员也督促CFIUS将万向拉下马，其理由是“万向的投资者结构并不透明，万向很有可能与中国政府有撇不清的关系”。

　　而外媒也一致认为万向离最后的成功还有一段距离，中间掺杂着太多的变数。用当初JCI参与A123竞拍时的话来说就是：“难道美国政府会坐看美国唯一一家生产新型车用电池的A123进入中国的口袋吗？”

　　“虽然JCI以及美国政府议员都一再强调万向收购A123并未完全成功，但实际上已经十有八九。既然万向已经竞拍成功，那么破产法院的法官应该给予承认，那么美国财政部也不会去反对破产法院的意见。美国的那些议员们并不掌握实权，也就是打打口水仗。”缪云渠向汽车商报记者表示。

　　“美国之所以会采取这种论调，完全就是因为心虚。”缪云渠称，“目前电动汽车电池技术实际上还处于实验阶段，离真正的商业化还很远。但是美国手上并没有过硬的技术，面对中日韩等亚洲国家在这一领域的崛起，美国感到心虚。对万向的打压实际上是杀鸡儆猴。”