各路机构重仓杀入 长城去年净利润增长26%

　　3月17日，长城汽车(601633，收盘价14.36元)公布了2011年年报。

　　这是长城汽车回归A股后，第一次向A股投资者公布完整年报。尽管去年汽车市场开始降温，但是长城汽车去年依然取得了不错的业绩。全年实现营业收入300.9亿元，同比增长30.9%；实现净利润34.3亿元，同比增长26.9%。按最新总股本摊薄每股收益1.13元、每股净资产5.5元。公司同时提出了每10股派现金3元(含税)的分红预案。

　　四季度机构大举买入

　　值得一提的是，长城汽车A股和H股此前走势均非常强劲。A股去年12月6日探底10.53元后先于大盘企稳回升。3月5日创下历史新高15.09元，区间涨幅近40%。

　　而从年报中发现，9月28日才回归A股的长城汽车，之所以能强于市场，最重要的原因来自各路机构的强烈追捧。险资、社保、券商、基金多点开花，四季度重仓出击。

　　长城汽车A股9月28日上市，12月28日有过网下限售股解禁。因此年报中部分前十大A股流通股东实为当初的网下中签者。

　　但是对比上市公告书和年报可以看出，四季度一些网下配售者还在二级市场进行了增持。如方正证券网下打新时中签1028.72万股，四季度通过二级市场增持了889.7万股，年末时上升为第一大A股流通股东，持股数高达1918.43万股。

　　虽然长城汽车A股曾经破发，且年底时仍然没有回到13元发行价之上。但方正证券矢志不渝的“追求”已经获得丰厚回报。《每日经济新闻》以四季度均价12.09元计算其加仓时成本后发现，目前方正证券在长城汽车上的浮盈已经超过3400万元。

　　截至12月31日，长城汽车A股前九大流通股东中，共有1家券商、3家险资、1家社保基金和4家基金；合计持有7565.58万股，占A股流通比例的24.87%。其中社保基金一零三组合持有745.25万股，为四季度二级市场新进。

　　SUV增速低于行业12.6个百分点

　　销售增长是长城汽车业绩增长的最主要原因。根据年报，2011年公司销售整车46.3万辆，同比27.3%，远超行业平均水平。整车销售收入达到281.78亿元，同比增长29.7%；营业利润率25.7%，比上年同期增加0.4个百分点。其中海外市场发展迅猛，全年实现出口收入49.86亿元，同比增长65.5%。

　　一位汽车行业分析师指出，长城汽车表现优于行业，最主要的原因是公司在细分市场——SUV中已经经营多年，而SUV去年走势强于整个行业。更最重要的则是轿车和皮卡的大幅增长：去年公司销售轿车18.8万辆，同比52.6%；销售皮卡12.2万辆，同比23.3%。

　　但是公司在SUV的销售增速上却出现疲态。去年公司销售SUV14.7万辆，同比7.6%，增幅低于SUV行业12.6个百分点。

　　公司：今年SUV竞争激烈

　　对此，长城汽车新闻总监商玉贵先生对《每日经济新闻》记者表示，长城汽车进入SUV市场较早，公司哈弗系列产品价格适中，且配置上可选择性强；2011年哈弗销量位列SUV市场的全国之首。“前几年，国内10万以上的SUV基本被哈弗垄断。但是由于看到SUV前景较好，去年许多自主品牌、合资品牌也开始进入SUV细分领域，去推出了SUV车型，造成市场竞争激烈。因此今年哈弗能否再得SUV销量冠军，公司只能说努力去做，不敢打包票。”

　　商玉贵表示，今年长城汽车在SUV上准备实行“人无我有”的策略，推出针对不同消费者的产品。“比如准备上市的哈弗M4就是一款小型紧凑型SUV。由于我们已经进入SUV市场多年，我们内部认定的竞争对手是合资品牌，而不是刚进入这一领域的自主品牌。总的来说，因为国内消费者追求车的宽大舒适，SUV市场蛋糕还是够大，但怎么做才能脱颖而出，是需要企业思考的。”

　　而平安证券也在点评公司年报时指出，2012年公司销售增量将主要由SUV品类贡献。“2012年长城计划投放5款新车：哈弗M4(炫丽改款)、哈弗H6的1.5T动力版、哈弗H5的2.0汽油版、腾翼C50的1.5CVT版、风骏大改款。预计公司2012年SUV销售22.9万台，同比56%。哈弗SUV占总销量比重比2011年提高6.6个百分点达38%。SUV是公司毛利率能维持在30%左右。”