巴曙松：教授，国务院发展研究中心金融研究所副所长，博士生导师，享受国务院特殊津贴，中央国家机关青联常委，还担任中国人力资源和社会保障部企业年金资格评审专家；中国证监会基金评议专家委员会委员，中国银监会考试委员会专家，国土资源部国土资源可持续发展专家委员会委员，中国宏观经济学会理事，云南省金融顾问，招商局和招商银行博士后流动站指导专家，平安证券首席经济学家，宁波银行首席经济学家，兴业银行独立董事兼风险管理委员会主任委员，徽商银行独立董事兼审计委员会委员，先后担任中国银行杭州市分行副行长、中银香港助理总经理、中国证券业协会发展战略委员会主任、中央人民政府驻香港联络办公室经济部副部长等职务，出版专著20多部。巴曙松研究员还曾经担任中共中央政治局集体学习主讲专家，并先后被评为“中国基金业10年特别贡献奖”、“地方金融贡献奖”、“最有影响力独立董事奖”。巴曙松教授还多次应邀参加中央领导主办的各种经济学家座谈会并发表相关看法和政策建议。

　　一个行业商会的成长和成熟，其实标志着行业的成长和成熟。因为商会的形成意味着行业拥有了共同的行业意识和交流提升的平台。行业商会提供的交流平台是其他的政府机构和商业机构所难以替代的。这种平台反应灵敏、专业性强，而且是以市场为导向。所以我很乐意在我们这个车商论坛上发表看法。

　　我们正在经历了一个百年一遇的国际金融危机。

　　从国际上来看，情况在好转，但仍然处在危机之中。本次危机严格意义上来说，是中国经济加入世贸之后，第一次在一个开放的市场化的环境里面，经历的一次经济波动。所以本次波动的经历对于我们的宏观经济研究者、决策者，包括我们金融、房地产和车商从业人员，都是一个非常难得的阅历和经历，因为它给了我们一个非常重要的总结提高的机会。

　　日前在与车商交流的时候我们了解到，今年的市场情况，让很多车商大跌眼镜，我们不仅没有下滑，还在经历强劲的反弹。一方面我们是百年一遇的金融危机；另一方面，不管是中国还是全世界，股市在强劲上扬。据最近美国的一个统计显示，过去三个月，股市的反弹幅度居于全世界五十年来第二高。这在一定程度上表明，明明是在一个大的危机时期，但是也存在历史性的机遇。

　　如何正确把握经济波动？原来的一些指标可能不适用了。按照以前的指标，会导致一些企业的决策和判断产生失误。这个失误可以理解，但是经历了这次波动之后，我们应该有一些反思和提高。

　　我们现在观察到，因为中国经济已经高度开放，尽管人均GDP不高，但经济总量已经非常庞大，今年有可能超过日本成为世界第二大经济体。所以，到今天，我们的经济运行情况可能会出现和以前不一样的趋势。经济周期波动中，哪些指标是可以作为经济先行指标表明经济在复苏，哪些指标的走势在经济开始改善的时候依然在下滑，这些判断指标的选择在以前来说是很大的挑战，因为原来的很多指标已经不管用了。从我们自己的思考情况来看，汽车销售情况应该是一个重要的先行性的指标。从其他国家的观察情况看，个人消费者买车，是因为他对未来的收入预期乐观；企业买这些车，是因为对未来的生产情况乐观，可能其企业状况还在恶化，但信心依旧。

　　我们现在观察下来，一个汽车销量，一个资本市场，有点类似于美国公布的消费者、生产者信心指数。日前美国刚刚公布的五月份消费者信心指数又上升了一个点。但我们的汽车和股市是用真金白银买出来的信心指数，现在反过头来看，如果对中国经济的判断比较早做出反应的是中国股市。在大家都对中国经济非常悲观的去年年末，股市开始触底反弹，汽车行业的复苏时间也与之类似。如果经历过一两次周期，下一轮经济起落的时候，在座的优秀企业家所在的行业，将有可能规避风险。一个股市的投资者如果能通过这个判断总结出经验，在汽车一二月份开始好转的时候进入资本市场，所获得的回报将更大。

　　从这一轮周期波动看，汽车成为了中国经济波动的先行指标，但现在有些常用的指标还在恶化。每个月的10日至16日，是各种宏观经济指标密集公布的时候，从我们的趋势来判断，汽车销量或许能表明中国经济的走势。这是第一层意思。

　　第二点，是对今年经济宏观走势的一个判断。现在不仅是汽车行业，很多行业都面临着由机遇型经营模式转向战略型发展模式。我五月份刚刚从香港调回北京工作。香港的中资企业现在经营总体情况是比较好的，因为在经历1997—1998年亚洲金融危机之后，通过痛定思痛，他们做了一个非常重大的转型。早期内地在香港设立的中资企业，基本上各地政府都有，各种业务打包后集体上市，圈了钱之后四处寻找机会，看到哪里能赚钱就去投一下，最后投资者不知道这个企业在做什么，也形不成专业的积累，在遭遇到亚洲金融危机时吃了很大的亏，有的甚至倒闭。然后，他们真正踏踏实实地思考企业的战略的经营方向，定位到了一个盈利比较稳定的板块上。

　　机遇导向型就像猎人背着枪，到森林里打猎，看到鹿打鹿，看到熊打熊。这种生产方式很激动人心，但受外部因素影响波动比较大。一旦做到规模以上，应该去寻找一个山清水秀的地方，选择一种自己比较懂的植物，进行耕种，土地改良，这样规模才可能进一步做大，才有自己的长远定位，从一个游猎者到定居耕种转型。当前的车商，可能有些也正处在这样一个时期。

　　当一个行业规模不够大，从业者也比较少的时候，受宏观经济的影响不大。汽车产业在中国是个朝阳产业，随着产业逐渐发展，十年之后如果我们再次聚首黄山，这个现在看来不小的会议场，肯定是容纳不下的，而十年前开会应该还到不了这样的规模。所以车商从现在就要开始关注宏观经济的波动。

　　在过去的这一轮波动里边，受影响者众，从上市公司的情况来看，去年前三个季度整体情况不错，到了第四季度，有的公司甚至出现了前三个季度利润被耗净的情况。这就是很明显的判断失误。香港有位地产大亨曾经讲过，做生意分为三个层次，做事、开一个销售店，内部管理做得比较好，这是第一个层次，做事可以保证你安身立命，但是利润率会随着市场发展被逐渐摊薄；第二个层次是做市，对于一个新车型，别人没有判断出它的需求，而你看到了，如果在去年下半年和年底能够判断到我们的小车型会随着最近一轮的内需扩张而大行其道，那你肯定在市场上占据主导地位了，本来这个市场没有，但被你培育出来了，这个需要眼光，这样的眼光对经营者的要求非常高，但是利润率比第一个层面要高；第三个层面，是做势。趋势是大方向，如果在趋势上把握准确，前两个层次发生点小错误也不会有大问题。

　　遇到大的经济波动，大家都会有些发慌，希望找到安全感。比如说金融行业都在议论，下一步将会如何，方向在哪里。香港很多风水师从去年下半年开始生意非常好，很多华人的投资者都在请他们看，哪些日子适合投资，哪些日子不能建仓，想寻找一种安全感。金融业最近有这样一个笑话，属相能代表一年的投资趋势。2007年时猪年，猪比较懒散，因而要像猪一样，新年第一天买好股票后就睡大觉，年底一看一定盆满钵满，中间跑进跑出的人赚钱是比较少的。2008年是鼠年，老鼠好动，鼠年投资必须赶快跑，跑得慢就要被打死。去年股市下跌，再精明的操作也只是说赔多赔少的问题，因而跑得快是身家性命的保证。牛对应12点之后的第二个时辰，正是牛辛苦一天后反刍的时候，因而今年也是考虑战略，发展方向的时候。只有反刍，当下一轮经济周期开始运行时，你才能更有经验，把握得更好。