车商的主体是民营企业，我们发展到现在殊为不易，现在正处于起步上升阶段，大家正在凭借自己的眼光、胆识和机遇前进，抓住了机遇则成长为各地汽车经销行业的主导型企业。站在各地车商领袖的位置上，再靠运气发展已经过时，行业面临怎样的问题，需要去讨论。在这一点上，行业组织是很重要的。

　　本次活动讨论下一步到底该如何做，是非常关键的。

　　面对不同地区、不同产业，从哪个点切入对我们的产业最有力，也就是要做价值链评估。如果其他行业的剩余资本进入车商这个行业，对目前区域“割据”的状态会不会有很大的冲击？都是需要大家深入讨论的。

　　接下来讨论今年下半年宏观经济判断。简要来说，最坏的时候已经过去，宏观经济政策存在超调的可能，因为过分的恐慌和对未来预期的不了解，导致过度悲观的预测和过度悲观的决策。在国际上也是如此。因为雷曼兄弟的倒闭对行业影响非常大，从来没人能想到，如此庞大的金融集团会倒掉，超出了人们的预期，因而做了过于悲观的预期。

　　存在着资产泡沫的很大可能性。或者说资产泡沫处在酝酿阶段。汽车业也是这方面的先行指标。金融从业者习惯用数字说话，6月12日国家公布了5月份的信贷投放数据，是6645亿元。从信贷看全年经济走势，和车商这个行业是至关重要的。去年11月9日，党中央、国务院为了应对金融危机，提出了4万亿的经济刺激计划，大量的大项目已经开始启动，银行做跟随信贷，带动了信贷业务的高速增长。但是很多行业几乎没有感觉到，贷款有怎样的流向？银行界现在有句这样的玩笑话，中央财政项目贷给铁路、公路、基础设施建设，即“铁公基”项目，地方财政贷给了廉租房、土地开发、美化环境等项目，即“房地美”项目。汽车经销商的上游产业，即大型主机厂很有可能已经得益。去年国家工商局注册的企业971万家，只有3000家是大型企业，大部分是“中”字头的超级垄断户，对于像车商这样的典型的中小型企业，得到的很少。但这并不是问题，问题是如此多的投资所能带来的效果，会对我们的销售有影响。去年1—10月份，信贷规模有控制，但情况很快发生了巨大转变，12月份信贷规模7700亿元，扣除所有空转的票据额度，信贷增长依然很快。一月份有元旦和春节，实际工作日只有17天，但信贷额有1.62万亿，差不多每天1000亿。二月份稍有回落，但也有1.08万亿，三月份1.89万亿，一季度累计房贷4.58万亿，四月份9918亿，大家觉得信贷投放下滑了比较多。但是1—4月份5.17万亿，已经超过温总理在今年两会上作报告的时候做讲的一个下线——5万亿或以上。仅仅四个月就达到了。一到三月份的数字比2007年全年还要多20%，在这个基数上，5月份又投放了6645亿元，前五个月份共投放信贷5.83万亿。将汽车销量和信贷投放做一比较，就能发现当前汽车销量变动的大概曲线。我们了解了什么叫做适度宽松的货币政策。适度宽松的货币政策，是指资金量比我们经济所实际需要的额度稍微多一点，我个人认为今年1—3月份应该叫做过度宽松，至少可以叫宽松。今年的经济目标是经济增长8%，CPI增长在4%以下，刚刚公布的CPI是负7.2%增长，全年预计也会是负增长。即使按照4%来算，12%的信贷增长已经足够，如果适度宽松，就意味着在此基础上再增加几个点。那么我们全年算下来，如果今年信贷投放达到7万亿，后面的7个月如果投放1.17万亿，每个月平均只有1000多亿，这与年初几个月相比意味着大幅度降低，一般来看不可能降到这么低，即使降到这么低，全年信贷投放也将比2008年增加23%。多印出来的这一大笔钱，必将在明年的经济中兴风作浪。

　　2008年的经济增长超乎我们的意料，而今年可能将更加出乎我们的意料。

　　去年上半年宏观经济政策主要是“双防”，“防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀”，而到了年底则由左满舵一下调整为右满舵。经济界一片悲观。但是随着各项经济政策的到位，和经济的内在规律开始发挥作用，早则今年第四季度、迟则明年第一季度，我们可能又要担心另一方面的问题了。目前我们算GDP同比的增长，可能会回到9%或者10%。推动力一为库存调整基本告一段落，汽车产业基本也是这样，从上游厂商的产量情况可以看到。通货膨胀苗头在2007年已经开始显现，当时的南方雪灾使CPI增长到了8%—9%，创下近十年来的新高。在此之后，汽车生产厂家开始大量囤积原材料，加大订单量、加快下单速度，因而买了很多高价原材料，形象一点比喻，好比6000点买股票的散户。到8、9月份，据国家统计局监测数据显示，三十多个行业的企业库存处于高位。雷曼兄弟倒闭以后，各种原材料的价格急速下跌，但因为库存较多，开始减少或者根本不再下订单，都在消化清理库存，因而从一个产业的上下游来看，忽然没有订单了。按照这个逻辑，当原材料消化到低水平，就又开始逐步增加订单，这是当前对经济的一个短期利好。这也就像前面讲到的要“反刍”，要怎么样来把握自己的库存量和需求量之间的合理值。这是一门很大的学问。企业在接下来几个月的采购和销售数字将是经济走势的一个重要先行指标。从目前的情况来看，汽车的反应速度可能更快一点。国家4万亿元的大型项目投资虽然从去年末有的已经开始建设，但对经济的影响可能在今年3月份才开始显现，今年年初启动的项目可能要到6—7月份开始显现。今年第一季度GDP增长6.1%，第二季度预计在7%左右，第三季度将在8%以上，第四季度将达到10%左右。

　　对于明年，美国摩根、日本野村各大机构在得到今年前五个月的数据后都在大幅度上调预期。

　　接下来，大家最关心的可能是如何应付可能到来的通货膨胀。由于当前PPI、CPI双降，对于企业来说采购成本在降低，相比较而言毛利润在上升。虽然现在还在说的是“小阳春”，或者说复苏第一阶段。

　　对于当前的情况，需要我们下大力气总结。在这一点上，国际上可以借鉴的经验也非常有限。建议商会能够在“中国车市波动的规律”方面有所研究，发现并总结出规律，这样才能有话语权。在一些房地产发展的波动方面，有一个非常有趣的现象。有眼光的房地产商先期进入市场，由于没有人跟随，高速增长一个阶段，之后增长曲线开始变平；由于跟多的投资者发现了地产机会，开始有规模的进入，于是增长曲线又开始强劲上扬，当达到一个点时增长曲线又开始变平；如是再三，地产规模达到一个峰值。而之后，开始雪崩式下跌，调整20%的资源后，下跌曲线开始变平，之后继续大幅度调整。从我们目前掌握的几个国家的数据来看，基本都是这样。

　　车市的一个完整的周期呈现怎样的规律，上升期需要什么样的产品？会有多大的增长？下行期又会怎样？如果能找到这样的规律，将非常具有价值。假如能够做到这一地，我们甚至可以反过来去找汽车生产厂家，拿着市场数据要求他们定做什么样的车型。

　　经济泡沫还是不是很明显的另一个原因是汇率。美国为了摆脱危机印刷了大量的纸币，巴菲特5月份在一个经济论坛上说，“美国人对债权方太不公平了，中国人为我们提供真金白银，而我们只印刷一些纸片。”我国的出口在下降，但贸易顺差在上升。按照前五个月的数据推算，今年的贸易顺差将达到1700—1800亿美元，一但美国经济站稳，对中国的进口不再下滑，将会再次遇到与2006—2007年类似的情况，人民币升值压力增大，热钱流入。

　　但那时可能是融资、投资比较理想的时期。