作者：盖世汽车研究院

　　上市车企的2008年报全部出炉之后，紧接着2009年4月份国内汽车销量陆续公布。销量增长但利润下滑，是大多数车企的一个共性。

　　【要闻点评】

　　1、利润普遍下降显示抗风险能力弱

　　以汽车和零配件制造为主的交运设备行业2008年实现营业总收入同比增长11.89%；平均毛利率为14.52%，下滑1.53%；净利润大幅下降36.16%。

　　国内三大汽车集团中规模最大的上海汽车受旗下韩国双龙30亿元损失的拖累，利润下降近86%。长安汽车下降更大，而东风汽车则因为旗下合资公司东风日产和东风本田的良好表现，净利润逆势上涨了7%。国内另一大集团一汽还未整体上市，旗下一汽夏利净利润1亿元，同比下降41.73%；一汽轿车实现净利润10.9亿元，同比增89.7%，据称主要得益于产量增加和成本下降。

　　吉利汽车实现净利润达同比增长191%，年报称其业绩增长的大部分来自于对旗下五家联营公司股权的收购并将其报表合并，部分受益于战略转型。比亚迪的汽车业务在营业额中的比重从2007年的23%增加到32%，2008年全年汽车销售额同比增77%；全年整车销量约为17万辆，仅F3一款车销量即达14万辆，同比增长60%。

　　由于存在对外投资、合并报表等因素，像上海汽车这样2008年全年汽车产销保持增长的企业也难逃业绩下滑的厄运；以小排量、经济型车型为代表的海马股份、长安汽车、一汽夏利、ST昌河等在政策和市场对小排量利好的前提下，业绩出现大幅度下滑甚至亏损，直接的原因是企业的产销呈现下滑，同时也与企业的相关车型盈利能力并不高有关。在逆市中保持乃至提高盈利能力是中国本土汽车企业所没有经历过的磨练。如何提高产品的盈利能力、如何降低成本和最快速度地响应市场变化等等，成为企业们要思考学习的大课题。

　　2、淡季销量大涨但对利润贡献有限

　　在国家出台的一系列刺激汽车消费政策的作用下，4月国内乘用车市场走势平稳，从乘联会和厂家对终端市场的跟踪看，近几周厂家销量始终较3月同期增长达到12%左右，预计4月的厂家狭义乘用车销量有望接近66万台，同比增速超过30%……详见《2009年4月份国内部分车企销量一览》

　　4月份这个传统销售淡季开始的月份，我们看到了利好的产销增势。产业振兴规划已经开始见效，但还没有完全发挥出来。随着国家4万亿元投资的逐步落实，若基本经济面得以明显改善，则国内汽车市场尤其商用车将继续回暖。业界普遍认为，后续产业刺激政策可能还有新内容，或者在原有基础上更细化和完善，从而推动一季度的结构性增长特性得以延续。

　　应该看到当前汽车行业的复苏主要还是低端车型(A0级和A00级车)的复苏，低端车型毛利率低的特性决定了整车厂商受益的空间并不大——当然那些为低端车型配套的各零部件厂商可能由此受益——这将激发本土厂商生产“低价高利”小车的思路。诸多的拼凑拷贝、逆向开发车型和减配降配都是屡见的招数，但这些其实只是短视行为。应该看到有更多的降本保利之路，如试水金融公司、多品牌并网销售、联合研发、集约采购等，能够真正赢得市场者必定是那些充分利用资源、注重产品研发和品牌营销的企业。