受汽油库存意外下降影响，纽约商业交易所(NYMEX)原油期货1月28日收盘走高。不过，市场对美国经济的持续担忧令油价涨幅受限。3月轻质低硫原油期货结算价涨58美分，至每桶42.16美元，涨幅1.4%。ICE期货交易所3月布伦特原油期货结算价涨1.17美元，至每桶44.90美元，涨幅2.7%。

　　原油期货的上涨主要是受汽油期货价格上扬的带动。此前美国能源部(Department of Energy)的报告显示，上周成品油库存下降。这一结果出乎多数人的意料。截至1月23日当周的汽油库存下降10万桶，接受道琼斯调查的分析师此前的预期均值为增加150万桶。

　　2月RBOB汽油期货结算价涨7.50美分，至每加仑1.1835美元，涨幅6.8%。2月取暖油期货结算价涨4.70美分，至每加仑1.4215美元，涨幅3.4%。

　　不过，与前一交易日9%的跌幅相比，本交易日的涨幅似乎微不足道，因为没有几个投资者敢断定汽油需求情况已出现转折。能源部的同一份报告显示，截至1月23日的当月，炼油厂的供货量下降4%。原油库存上周上升620万桶，远远超出分析师的预期，从而凸显出美国需求的疲软程度。

　　此外，原油市场也从美国联邦公开市场委员会(FOMC)的会后声明中获得一些指引。FOMC认为全球需求正在显著放缓，但同时预计经济将在今年晚些时候逐渐开始复苏。FOMC投票决定维持利率水平不变，并表示准备采取买进长期美国国债这一备受争议的措施。

　　由于Fed的声明没有太多出人意料之处，美元兑欧元走强，进而使得油价回吐了本交易日的部分涨幅。

　　渣打银行题为《黎明前的黑暗》的研究报告指出，鉴于证券市场反弹无力，加之中东地缘局势风险，09年初原油市场以向好开市。然而来自美国的需求持续疲软和库存增加，以及美元走强，都令市场信心承压。

　　报告认为，美国原油库存自9月以来稳定上升，并且目前处于近5年来1月的区间顶部。特别是纽约商交所原油合同交付地Cushing的高库存，已经打压WTI价格，并且布伦特原油目前每桶溢价6美元。

　　在08年12月的会议上，欧佩克同意较9月产量减产420万桶/日原油，实质性较10月和11月产量进一步减产220万桶/日。该决定以9月而非11月的产量为基础可能是因为OPEC成员国对11月的实际产量缺乏一致同意，这扰乱了市场并且加深了市场对该组织执行力的担忧。市场的质疑似已刺激OPEC成员国采取了行动。来自亚洲炼油商的报告显示，主要欧佩克成员国正显著下调2月产量计划。事实上，来自油轮追踪机构Petrologistics的预测显示，OPEC产量已经低于2,710万桶/日的12月配额。1月13日，沙特的石油大臣声明，该国2月原油产量将低于目标，目前产量为800万桶/日，低于11月逾900万桶/日的水平。

　　国际能源署(IEA)预计08年全球原油需求下跌0.2%，为1983年以来首次年率下跌，09年需求增长为50万吨/日。但渣打认为，全年需求至多持平，09年下半年需求复苏可能补偿上半年的疲软。美国国内市场的石油类产品供给正不断减少，但速率有所下降，提示燃料成本下跌起到了积极作用。中国的12月贸易数据显示，12月原油净进口年增14%，油品净进口年增13%，远好于11月，但低于08年初的峰值。

　　渣打银行认为，近期疲软可能持续，直到库存水平出现大幅下跌，这主要依赖于欧佩克执行减产协议目标的严格程度。3月可能进一步减产，因全球衰退越发明显。预计09年下半年美元疲软加之2010年新兴市场周期性复苏将支持油价回升。一旦需求复苏，欧佩克将把油价目标定为每桶70至75美元，除非未来几个月出现剧烈的成本恶化。