丁杨/文

　　通过申请破产保护，争取时间实现复苏，这对一个即将死亡的企业而言无疑是救命稻草

　　2009年将是危机继续蔓延的一年，已经有一些不堪重负的企业正在危局中徘徊，接下来的日子也许更糟。最引人注目的，莫过于以通用汽车为首的美国三大巨头。

　　不过依据美国法律，上市公司即便山穷水尽也未必就会直接进行破产清算，而是可以选择申请“破产保护”，意即进入一个有机会继续运营并控制破产的法律程序，在一定期限内通过重组计划复兴公司业务，从而有望绝处逢生。

　　从雷曼兄弟到中国汽车业首个海外并购企业上汽双龙，都在走投无路之际申请了破产保护(韩国称“回生”)。“破产保护”这个金融危机以来的媒体常用词，在这个牛年出现的频率可能会更加频繁。

　　目前，雷曼兄弟公司正在通过出售大量核心资产、衍生品和飞机等清偿债务，并宣称将在两年内开始赢利，摆脱破产保护状态。也就是说，雷曼并未离开它所熟悉的华尔街，并且很有可能在2011年重新成为这里的霸主。

　　美三大汽车巨头目前正面临这样的抉择——尽管拿到了政府的救援资金，通用顶多也只能撑到今年4月份。白宫发言人佩里诺一再暗示，三大车企目前最好的施救途径就是申请破产保护，通过重组或者并购的缓冲期来保护资产，也可以使股民手中的股票不至于变成废纸。

　　一旦三巨头进入破产保护程序，总部经营状态不好，势必会传导到中国市场，资金实力、新产品研发及市场投放都会受到相应影响。然而，翻看北美前10大破产保护案例，当母公司有明确的重组意愿时，其板块中的优质资产必将受到追捧。此前美国著名零部件企业德尔福申请破产保护后，就顺利通过其优质资产的重组度过危机，现在成为中国航天机电旗下的明星公司，业绩斐然。这也是国内车企的机会：可以用较低的价格收购优质的技术资源和品牌资源。

　　中国《新破产法》中已经首次引入了“破产保护”概念。该法规定，基于使申请破产企业能够在重组后获得重生，不必走上清偿关门之路的原则，法院有权批准破产企业在管理人的监督下自行管理财产和营业事务。中国名噪一时的民营企业科龙走入绝境时就是通过申请破产保护，被海信集团收购，成就了后来的海信科龙，也成为中国破产保护一大经典案例。

　　2009这个动荡之年，将有可能把更多企业带到危亡的边缘，破产保护，至少让企业多了一个抵御猝死的安全气囊，如能凭此起死回生转危为安，也是一件很牛的事。 (丁杨/文）