(周小田)综合各项数据显示，今年一季度，汽车行业上市公司的营业总收入和净利润仍保持上涨势头，但受原材料价格上涨，主要是钢板价格上涨因素的影响，汽车行业整体毛利率发生了较大幅度的下降。

　　根据Wind资讯统计，21家整车类上市公司在今年一季度实现营业总收入749.32亿元，同比增长24.2%；实现归属于母公司的净利润总额30.27亿元，同比增长33%。表面上看，净利润增幅高于收入增幅，行业毛利率应该有所提高，但仔细分析，扣除整车公司合计4个亿的投资收益增长后，整车企业净利润同比增幅实为15.78%，低于营业总收入的增幅。

　　整车毛利率下滑

　　今年一季度，由于钢材价格持续攀升，再加上油价上涨抑制了部分消费需求，汽车行业的毛利率同比有所下降。据Wind统计，整车上市公司今年一季度整体毛利率为13.08%，低于去年同期的13.19%。

　　分产品来看，乘用车一季度整体毛利率为13.37%，低于去年同期的13.42%；商用载货车毛利率12.56%，略低于去年同期的12.59%；商用载客车毛利率下降最多，由去年同期的13.37%下降到今年一季度的12.57%；只有专用汽车的毛利率水平同比有所增长，由去年一季度的25.38%增至今年的25.54%。

　　8家乘用车上市公司一季度共实现营业收入442.5亿元，实现归属于母公司股东的净利润为18.8亿元，同比增长22.7%。受益于整体上市，上海汽车(600104)一家的净利润为12.4亿元，是海马股份(000572)、长安汽车(000625)、一汽轿车(000800)和一汽夏利(000927)这四家乘用车类公司净利润合计的一倍还多。

　　在商用车方面，6家商用载货车一季度共实现营业收入236.8亿元，实现归属于母公司的净利润7.28亿元，同比增长17.4%。6家公司的净利润增幅差距较大，其中福田汽车(600166)的净利润同比增幅达151.86%，而江淮汽车(600418)的净利润则同比下降了37.3%。

　　此外，7家商用载客车一季度共实现营业收入67.56亿元，实现归属于母公司的净利润总额为3.97亿元，同比大幅增长了231%。其中，宇通客车的净利润同比增449%，主要是非经常性项目损益，即报告期内转让绿都置业50.93%股权所产生的一次性收益以及处置交易性金融资产所获得的收益。而安凯客车(000868)和亚星客车(600213)的净利润同比则分别减少39.8%和28.82%。

　　在发布上半年业绩预告的4家公司中，中通客车(000957)的净利润预计将增长50%-100%，金龙客车和宇通客车的净利润预计将大幅增长；而*ST昌河(600372)预计上半年的净利润将续亏。

　　重卡增长将超预期

　　今年4月份，国内重卡销量达8.2万辆，同比增长52%，是汽车行业中增速最快的细分行业。国金证券研究员李孟滔表示，重卡今年销量有望增长15%以上。四川地震之后的灾后重建即将展开，如果下半年信贷放松、投资继续维持高位，重卡底盘需求有可能出现反弹，2008年重卡行业仍然可能进一步超过市场预期。

　　从上述统计来看，整车各品种中，除专用汽车外，毛利率下降最少的即为商用载货车，这一方面说明重卡的生产资料属性，使得其在钢材涨价的大背景下，比乘用车具备更好的涨价传导能力；另一方面说明重卡的需求依然旺盛。

　　李孟滔认为，目前公路货运量和周转量的增速稳定在11%和13%，尽管增速较去年有所下降，但增长态势没有改变。公路运费指数依然平稳，表示运力供给的增加已经被旺盛的需求所消化，货运行业并未出现供大于求的现象。此外，通常建筑工地施工时，一辆挖掘机会搭配5辆自卸车进行作业，随着灾后重建的逐渐展开，用于建筑施工的自卸车需求有可能再次反弹。

　　因此李孟滔认为，市场一直担心的今年重卡行业会出现负增长局面的概率将非常小。