“大众汽车法”是德国当局为了保证向股份公司转型后的大众永远属于德国，单独为大众量身定做该法。因涉嫌阻碍欧盟单一市场的资本自由流动，10月23日，欧盟最高法庭废除了“大众汽车法”

　　本月23日，大众汽车(下称“大众”)的命运出现了一次转折。当天，欧盟(EU)最高法庭作出裁决，废除了德国一项旨在保护大众不受敌意收购的老法律“大众汽车法”。

　　对于欧盟委员会来说，经过长达数年的努力，在消除欧盟范围内贸易保护主义方面又上了一个台阶，而对于大众汽车而言，则是失去了一把老旧的“保护伞”。

　　50年的“保护伞”

　　于1960年7月生效的“大众汽车法”已有近50年的历史，这是当年大众脱离政府走向私有化时，政府留给大众的一份“惦念”。德国当局为了保证向股份公司转型后的大众永远属于德国，单独为大众量身定做该法。根据该法规定，大众的任何一个股东无论手中掌握多少股权，都无法行使超过公司20%的表决权，此外政府在大众的监事会将有至多4个席位。这一规定一方面保留了政府对大众的一定控制权，其次该法律也防止大众被恶意收购。

　　经历了四十多年的相安无事，“大众汽车法”终于惹来争议。因涉嫌阻碍欧盟单一市场的资本自由流动，欧盟委员会向“大众汽车法”发难，并于2001年开始着手针对“大众汽车法”展开前期调查。2004年的10月，因德国政府拒绝修改与欧盟法律不符的“大众汽车法”，欧盟委员会正式宣布将向欧洲法院提出起诉。当时大众公司所在地德国下萨克森州的州政府是公司最大股东，持有18.2%的股份，基本上等于拥有对公司重大决定的否决权。而德国政府也毫不示弱，表示该法有利于保护大众这个欧洲最大汽车制造企业的就业岗位。

　　随后欧盟委员会和德国政府较真升级，2005年双方正式对簿公堂。当时德国总理施罗德称，向欧洲法院提出起诉是“多余的，令人无法理解”。但经过漫长的诉讼和调查，天平开始向自由一方倾斜。

　　今年初，欧盟最高法庭高级顾问Damaso Ruiz-Jarabo公开表示：“大众汽车法”妨碍了欧盟内资本的自由流动。Damaso Ruiz-Jarabo同时认为，这项国家立法强化了联邦政府和地方政府在大众管理层的力量。在欧盟，约80%的案例中，法庭顾问的意见将得到法庭的支持。果然，10月23日，欧盟最高法庭一纸判令彻底改变了“大众汽车法”的命运。德国方面也不得不表示,在欧盟最高法庭作出裁决后，德国政府将很快对“大众汽车法”作出改动。

　　保时捷虎视眈眈

　　当政府和欧盟在为资本自由而辩论不休的时候，大众正沿着自己的轨迹发展。50年的时间，欧洲最大的汽车公司正在适应新的环境，欧洲市场逐渐饱和，亚洲车商异军突起，新兴市场竞争日趋激烈……而在这个时候，保时捷出现在大众身边。

　　大众股权结构较为分散，失去法律保护后很可能引来国际资本的追逐。早在2005年，保时捷以保护大众不被敌意收购，以及加强双方合作为由，开始一点一点增持大众股份。保时捷号称可以通过经济手段保护大众的控制权留在德国公司手中。

　　一开始，保时捷一再向外界表示，其无意持股超过30%。因为，根据德国法律，如果持股比例达到30%，因可能会引发恶意收购，进一步的增持举动必须公示，即向大众所有股东发出收购要约。然而，今年3月，已经拥有大众汽车27.4%股份的保时捷却公开反悔，表示有意增持大众股份至31%。目前，保时捷已完成目标，持股达31%，成为大众第一大股东。

　　值得注意的是，保时捷收购大众股票的开价并不高。例如三月底，保时捷增持的时候开价约为每股134.5美元，甚至低于大众当时在法兰克福交易所的股价156.86美元。而保时捷对此的解释是，由于不希望太多的大众股东抛售手中股票，保时捷把收购价格压得较低，因为保时捷不希望收购大众太多的股票。

　　保时捷的增持过程伴随着大众内部的权力斗争。作为大众前CEO，现任非执行董事长皮耶希钦点的继任者，毕睿德一直主张对大众改革，并采取大刀阔斧的裁员措施。希望干出一番事业的毕睿德与皮耶希之间的矛盾逐步上升，而保时捷的增持行为则是双方争执的焦点之一。皮耶希家族拥有保时捷的控制权。而通过保时捷增持大众也有助于皮耶希强化自己在大众的实力。

　　去年底，这场权力争斗最终以毕睿德的出局而告终。今年1月1日大众新掌门文德恩走马上任。与此同时，保时捷CEO维德金在大众的影响也随之加大。显然随着毕睿德的离开，在德国大众内部反对保时捷的势力已不占主流，而作为仅次于保时捷的大众第二大股东，下萨克森州政府已经表示将不再抵制保时捷。业内有传闻称保时捷正在谋求收购大众50%的股权。

　　已经拥有大众31%股权的保时捷在投票权的增加上一度受阻于“大众汽车法”，如今障碍已除。不过，眼下保时捷和大众管理层对此均相当谨慎，惜字如金。面对媒体，大众CEO文德恩强调，大众是一个独立的公司。(作者 惠正一)