受国内重卡市场发展的利好影响，中国重汽的业绩迅速攀升，但其资金压力也随之急剧放大

　　中国重型汽车集团有限公司(简称：“重汽集团”)拟在香港以红筹形式进行集团整体上市的消息盛传已久。此前更有消息称，重汽集团将于10月完成上市，但从目前反馈回来的信息看，其上市日期仍然是个迷。

　　关于赴港上市一事，该集团的相关人士在接受记者采访时颇为谨慎。“至于融资额度，企业内部有一个预期的数值，但是也要随行就市，不方便透露。”中国重汽集团宣传部长倪桂祥告诉《财经时报》。

　　据了解，与之前39亿元的预计融资额相比，此次融资额度可能为50亿元，增加了11亿元。同时，中国重汽集团的保荐人为摩根士丹利和中国国际金融公司。

　　扩张压力

　　目前，重汽集团下辖济南发动机有限公司、济南商用车有限公司等12家全资子公司，中国重汽集团济南卡车股份有限公司(即中国重汽，000951)、济南桥箱有限公司和济南华沃卡车有限公司等9家控股子公司，以及中国重汽济南发动机部等6家直属单位。

　　受国内重卡市场发展的利好影响，中国重汽的业绩迅速攀升。据统计，1-7月的销量达到61838辆，同比增长73.4%。上半年的净利润也达到了3.4亿元，同比增长367.90%。

　　“利润的大幅提升，一方面是因为销售比较好，市场增长幅度比较大。另外通过开展‘节约增效’的活动，也使管理和生产成本下降。”倪桂祥如是说道。

　　但在销量大幅提升的同时，产能吃紧的问题也日渐突出。据记者了解，目前重汽集团下属的济南发动机生产基地和杭州发动机厂的年产能仅为11万台左右。受发动机产能不足的限制，重卡整车的生产计划不得不进行压缩。

　　为改善这一局面，重汽集团拟投资15亿元，用于发动机的扩产。据了解，新的发动机生产线将在今年年底投产，届时济南和杭州发动机的总产能将达到20万台以上，产能紧张的窘境将大大改观。但与此同时，资金的压力也随之而来。

　　“重汽集团肯定是缺钱的。”有分析人士如此认为。

　　在这种情况下，尽快通过上市的渠道募集发展资金，对重汽集团的重要性不言而喻。

　　为何舍近求远？

　　在内地A股市场一片大好的形势下，中国建设银行、中国国航等许多已在H股上市的大型蓝筹股纷纷回归A股市场。此时，重汽集团却仍选择“远嫁”香港，着实令人费解。

　　早在2005年初，重汽集团就启动了香港上市计划。中信证券汽车分析师李春波告诉记者，由于A股市场当时并不景气，因此重汽集团做出如此决定也无可厚非。

　　2005年，由于股改导致新股首发和再融资暂停，导致上市审批难度居高不下，同时市场承受力和股民的投资理念也尚待培育。在这种情况下，众多企业纷纷将目光投向了海外资本市场。

　　但现在看来，重汽集团之所以选择在香港上市，除了受当时A股市场低迷状况的影响之外，还有其他的考虑。

　　对重汽集团而言，积极实施国际化战略，逐步实现产品、市场、资本、机制和品牌的国际化，是其战略发展的主要目标。秉承这一思路，重汽集团不断拓展海外市场，增强国际竞争力和抗风险能力。2006年2月，与伊朗汽车制造公司签署了价值3.5亿美元的汽车出口合同，在年度内向伊朗出售1万辆重型汽车，成为中国汽车企业迄今为止签署的单笔金额最大的出口合同。另外，还与伊朗签署了长期合作协议。

　　鉴于此，从提高整个企业的国际形象，从而更好地进军国际市场的角度来考虑，重汽集团对香港股市的执著也不无道理。

　　“(去香港上市)最主要还是做一个国际化的大公司。”倪桂祥告诉记者，“过去按国内的思路去做的，在国际上就不行。”

　　谨慎乐观

　　当前，整体上市的概念是汽车行业的主旋律。继上汽集团借上海汽车实现整体上市之后，包括一汽集团、广汽集团和南方汽车在内的各大汽车集团的整体上市计划也在筹备当中。

　　而从重卡行业来看，其市场前景更加广阔。国家信息中心统计资料表明，目前中国商用车保有量为1000万辆，按照我国经济增长速度，再过10年，商用车的保有量比现在至少要增加两倍，也就是说，中国商用车有望继续增长10年。国家信息中心信息资源部主任徐长明认为，在未来几年，商用车企业的发展将在一定程度上占据主导地位。

　　因此，在良好的行业大环境下，重汽集团的整体上市对于增强企业的竞争力，进一步提升其在国内和国际市场的地位，不无裨益。

　　尽管如此，分析人士指出，对重汽整体上市仍需持谨慎乐观的态度。

　　国泰君安证券分析师张欣认为，香港股市对公司的监管非常严格，对股价的移动也异常敏感，这对公司的管理者而言，是一个严峻的挑战。并且，与内地投资者多倾向于短线投资不同，香港投资者看重的是长期的投资收益，这就对上市公司业绩增长的持续性提出了很高的要求。

　　而且即使上市募资成功，在资本运作的过程中仍需谨慎。“募资成功后，还要看企业能不能实现投资效益的最大化。”华林证券研究所副所长刘堪对《财经时报》说，“资金的使用效率很关键。”本报记者 马吉英