中国经营报：加息影响车市 心理大于实质
9年来首度加息，对中国经济的影响肯定会非常深远。本次加息的幅度是温和的、平缓的，甚至只是象征性的，但加息的举措却是方向性的，因而短期内对市场的心理影响要大于政策的实质内容。加息对汽车市场的影响可以从供需两个角度来分析。
供给方面，此次加息举措及今后有可能进入的加息周期，将会通过经济手段和市场机制加快汽车供给市场结构性调整的步伐，进一步推动汽车业的整合，促进汽车制造和销售的集中。
首先看汽车制造端。汽车制造是比较典型的资本密集型行业，通常需要较为雄厚的资本支撑，因而汽车制造商的资产负债率往往较高。目前我国汽车制造企业资产负债率普遍维持在60%～70%之间。高负债意味着较多的利息支出，而利息上升使资金运用成本增高，导致生产总成本提高。在既定的价格水平下，成本提高就意味着利润被侵蚀。因此，加息将进一步压缩已经在逐步缩小的生产者利润空间，对汽车制造商的生产经营产生负面影响。
今年4月以来的宏观调控，虽然主要依赖信贷紧缩等手段，使来自正常渠道的资金急剧短缺，但是从汽车制造行业的整体来看，资金短缺现象并不严重，尤其是居于主流地位的几个大型汽车企业集团，基本未受到来自资金方面的影响。受贷款政策困扰的更多是中小汽车制造商。加息会提高银行贷款的积极性，有助于缓解这部分中小制造商对短缺资金的需求，而资金运用成本的提高必然会产生新的压力，如何消化升高的财务成本当然又成为一个需要面对的问题。对这部分企业而言，能得到资金接济，固然得到了喘息之机，然而更急迫的问题仍然是如何在市场上保持和提高产品的竞争力。但如此温和的成本增加并不会在明显的程度上抑制供给。
再来看看汽车销售端。受宏观调控政策影响，汽车销售商大多资金短缺，少数甚至求贷无门。加息同样有利于这些销售商克服资金短缺的困难，从而活跃经营。加息后银行的获利空间增大，会刺激银行积极采取有力措施推动消费信贷走出低谷，在一定程度上会促使银行尽快出台支持汽车信贷的优惠政策。而刚刚进入角色的汽车金融公司也会针对银行的行动和市场的反应采取积极、灵活的对策。这些因素都会促进车贷市场的繁荣。
从需求的角度来观察，这次加息对消费者的心理影响会更明显、更直接。存款利率升高将抑制储蓄过快分流，强化消费者持币待购心理。而消费者对贷款利率的变动也要比企业敏感得多，加息增加贷款购车者的支出无疑会影响对贷款购车的需求。因而加息从存款、贷款两个方向都对汽车需求市场产生不利影响。但是，加息作为一种影响因素，其作用不应高估，因为目前对个人汽车市场的最大影响因素仍然是消费者对车价下降的预期。此外，近期人们对汽车油价上涨的关注也正在成为日益重要的影响因素之一。
目前在车贷市场上，银行规定，贷款期限不得超过五年，贷款人发放自用车、商用车和二手车贷款的金额，分别不得超过借款人所购汽车价格的80%、70%和50%。由此可见，虽然基准利率上浮必然引起银行车贷利率的上浮，但考虑到上浮幅度微小、贷款期限较短以及贷款成数不高等因素，这次加息对车贷的有效需求不会有实质性的变化。
总而言之，这次加息从供需两个方面都会对汽车市场产生影响，相对而言短期内对减弱需求的影响会大于抑制供给的影响，在已经出现供大于求的天平上增加了失衡的因素，市场的竞争会进一步加剧。但是本次加息对汽车市场所产生的影响会是温和的、微妙的，市场至少在短期内不会因此而产生较大波动。对供给方而言，要予以密切关注，却无须惊惶失措。对需求方而言，心理的调整及其承受力似乎更为重要。(作者：罗仲伟编辑：汪静)
