安邦集团研究总部分析师 张巍柏

　　虽然国内汽车行业今年以来的销售增势显著下滑，不过，在8月份产销率有所回升之后，业界及一些经济学家又再度对后市乐观起来，认为中国汽车行业还将出现新一轮的产销高峰。

　　不过，安邦认为，这种乐观有些盲目。从今年的市场形势来看，国内汽车行业正在掉入一个明显的投资陷阱之中。

　　现在汽车销售行情很不理想，但很多汽车企业怕踏空行情，到了汽车销售旺期时无车可供，所以拼命投资扩产。比如长城汽车，其集资只有几十亿，但投资总额却有几百亿；上海汽车的扩张规模也很惊人。问题是，国内汽车市场的“负面”因素正在增多，除了车辆使用费用高涨(包括油价上涨)的不良影响之外，还有WTO的问题。按照安邦集团首席分析员陈功的估计，由于关税的进一步降低，目前车价在未来还可能跌去5万到7万多的价格空间，也就是说，现在20多万的广州本田汽车，可能一两年后只卖到十几万元。这样看来，现在汽车厂商的巨额投资很可能放空，即前面所说的投资陷阱。

　　目前，对于汽车投资，国家也是明确采用限制的态度，但一些厂商以及部分主流经济学家对此的积极态度，显然是盲目的。这对于市场将有明显的误导作用。

　　10月28日，中国人民银行宣布加息。虽然此次加息对市场的影响将并不剧烈，因为市场本身就已经处于较为低迷的状态之中了，加息会产生影响，但不会产生重大影响。但现在我们需要密切关注的问题，不是这次加息的影响，而是中国已经进入了一个加息周期，加息不会只是一次，很可能是几次。这一加息周期的影响，才是我们需要关注的真正重点。

　　从现在的情况看，加息周期中的累计加息幅度，可能会对市场造成较大的深远影响。目前对汽车消费的不利因素非常多，而且在逐渐扩展之中。据安邦预期，未来中国可能将持续面临一段高油价的消费环境，这对于中国的汽车企业来说，是第一次面对这样较为恶劣的使用环境问题，他们如果要渡过这一关，难度可能非常大。最新的来自人保方面的消息显示，车险又引入了免赔制度，500元以下不赔偿等等。这些都对汽车消费来说，极为不利。

　　而更为不利的是，汽车工业对过去明显就已存在的种种不利因素，严重认识不到位，迟迟没有调整措施，继续将自己的投资维持在高位，似乎是在干等事态转趋严重。在安邦集团日前发布的《2004年中国汽车市场趋势》报告中就曾经指出，当前的市场气氛已经明显向买方市场靠拢，而汽车厂商们在新车的定价问题上，明显表现出惊慌失措的现象，有的车型甚至刚推出没有一两个月时间就大幅降价。

　　看来，加息正如一盆凉水，可以让中国汽车厂商们好好清醒地反思一下了。