股权复杂难注入 一汽丰田将缺席一汽集团IPO
一汽集团整体上市箭在弦上，但作为旗下合资版块的重要组成部分——天津一汽丰田汽车有限公司却可能因为自身复杂的股权结构，被迫暂缓纳入上市资产序列。
有媒体日前援引知情人士消息报道称，一汽集团IPO的平台“一汽股份”实际上早于去年底挂牌，挂牌前已经拿到营业执照。不过，在注入到一汽股份的一汽集团旗下乘用车业务中，投资收益占一汽集团一半以上的一汽丰田并不在列。
截至记者发稿前，一汽集团和一汽丰田官方并未就此作出回应。
而根据国务院国资委去年批复的中国一汽整体重组改制方案，中国一汽将整车及关键零部件业务及资产、人员全部投入一汽股份。一汽股份成立后，中国一汽的业务将调整为以对外投资及股权管理等为主。
据悉，一汽股份的资产注入将包括一汽参、控股的商用车、乘用车整车公司的股权，一汽集团技术中心，关键零部件企业股权和全套的供应及销售网络。未注入资产主要包括与公司主业关联较小的全资、控股子公司等。
在深交所此前发布的一汽股份资产图中，除一汽轿车、一汽夏利两家上市公司外，一汽解放、一汽吉林等13家一汽集团的子公司也纳入了一汽股份。其中，一汽-大众60%股权也在资产框架图中，唯独一汽丰田的股权却没有出现。
业内分析人士对此表示，这在很大程度上缘于一汽丰田相对复杂的股权结构难以在短期内理顺。
虽然一汽丰田旗下的两家整车合资公司当中，四川一汽丰田汽车有限公司的股权结构相对简单，即由丰田汽车公司和中国一汽各出资50%；但一汽集团通过重组一汽夏利而组建的天津一汽丰田，一直以来都是一汽整体上市的“大难题”。
天津一汽丰田公司前身为2000年6月成立的天津丰田汽车有限公司，实际上是天汽与丰田组建的股比对等的合资公司。2002年6月“天一重组”后，一汽集团与丰田汽车公司签署了“8·29”战略合作协议，将天津丰田纳入整体合作框架之中。2003年9月，正式更名为“天津一汽丰田汽车有限公司”。
公开资料显示，天津一汽丰田汽车有限公司出资方为中国第一汽车集团公司、天津一汽夏利汽车股份有限公司、丰田汽车公司和丰田汽车(中国)投资有限公司，中外股比为50%：50%，其中一汽夏利持股天津一汽丰田30%。
2002年6月14日，一汽集团与天汽集团签署重组协议，一汽集团受让了原由天汽集团持有的夏利公司50.98%的股份，对公司拥有控股权，企业正式融入一汽体系之中，天津一汽夏利汽车股份有限公司由此得名。
有证券人士认为，要解决一汽丰田的问题需要一汽股份吸并一汽夏利后，才能直接持有一汽夏利持有的30%一汽丰田股权，加上自己20%的股权才能达到50%的股权，进而进行销售收入并表。而这一动作显然要等到一汽股份上市以后才能运作，因此一汽丰田的中方股份装入问题尚需时日。
杨小林
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