新闻回放

　　航空系：褪色的汽车板块

　　记者采访发现，目前中航一集团和中航二集团的核心资源正逐渐集中在“大飞机”计划上，因此剥离非主营业务已成为中航一集团和中航二集团的必然选择。

　　中航二集团在汽车资源上比较丰富，主要集中在哈飞汽车、昌河股份、东安动力。而目前中航一集团拿得出手的汽车资源并不多，主要集中在专用车、客车，以及汽车、摩托车零部件上面。这些资产的去留问题正在为业界所关注。

　　最近几天，昌河股份(600372.SH)高层密集地召开会议，昌河股份董秘朱立志也少有的连续几天不在董秘办公室。“我不知道什么，但朱总这几天都在开重大会议。”4月9日，昌河股份证券事务部一位女士煞有介事地对本报记者说。

　　在东风并购哈飞案即将尘埃落定之际，与哈飞同为中航科工(2357.HK)系的昌河股份去向成为业界关注最大的谜团(详见本报2008年1月28日1740期报道《当“大飞机”撞上“大汽车”：褪色的汽车板块》)。恰好此时，长安集团出现了，它会是陷入亏损状态的昌河的新东家吗？

　　风生水起

　　“什么？你说什么！”记者的提问让长安集团副总裁朱华荣仿佛听到了惊雷一响，他提高了语调，“据我了解，目前长安并没有这样(指收购昌河)的计划。”他向记者强调，企业之间的并购要看“化学反应”，并不是简单的算数叠加。

　　当事另一方，昌河股份的高层，一如不久前昌河股份董事长李耀的表态，对双方合并一事给予否认，“我没有听到任何消息”。

　　难道这一切只是业界的猜测？还是另有“阴谋”。

　　记者多方努力，终于“撬开”了长安集团一位高层的口，这位高层人士明白地告诉记者：“从公司层面(指长安集团)来讲，目前没有实质动作。但兵装集团和中航科工的确在接触，双方正在就长安、昌河合并之事进行商谈。”

　　据记者了解，长安集团的母公司即中国兵器装备集团公司(下称“兵装集团”)，原长安集团总裁尹家绪，现任兵装集团副总经理。而昌河的母公司为中航二集团旗下的中航科工，其原副总裁李耀现为昌河股份董事长。

　　“我目前不能过多透露这方面的信息。”虽然没有具体提及合作一事，但中航科工汽车事业部副部长樊毅的答复明显平和了许多；另据一位中航科工高层透露，中航科工的确有这样的想法，但由于目前的“大飞机”计划时间更紧迫，中航科工的母公司中航二集团正与中航一集团忙于整合，汽车业务的重组或许会放缓。

　　兵装集团相关人士则直接拒绝了记者的提问。显而易见的是，在这锅饭并没有做熟之前，中航科工和兵装集团谁都不会轻易揭开盖子。

　　深入幕后

　　其实，长安集团整合江西江铃才是这一切事情的缘起，当时似乎已经注定了接下来要发生的事情。

　　2004年的10月23日。一条公告突然出现在长安汽车网页上：10月22日，某报声称，“福特将整合江铃这一任务交给了长安汽车”，本着对公司全体股东负责的原则，公司董事会现将有关事项说明如下：1.公司与江铃汽车集团公司高层互访是常规性互访；2.公司与江铃汽车集团公司就合作重组事宜进行了接触，但目前尚未达成任何实质性协议。

　　然而，一周之后。2004年10月30日，重庆长安汽车股份有限公司(000625.SZ)再次发布公告称，已于10月28日与江铃汽车集团签订协议。

　　对于这一周来的如此快速变脸，记者曾经与长安汽车直接沟通。长安汽车有关人士委屈地说，当时我们还没有确定协议内容，所以不能怪我们脸变得快，的确是我们不敢乱说。

　　在2004年这场重组战役中，当时福特曾是背后的操纵者。而在长安和昌河合并的幕后也有一个操纵者——它就是铃木中国。

　　目前，铃木与长安和昌河均有合资关系(长安铃木和昌河铃木)；早在去年年初，铃木就启动了长安铃木和昌河铃木的并网销售计划。此次并网销售政策的实施，是日本铃木在中国“大铃木计划”的一部分。具体内容就是把昌河铃木和长安铃木这两家合资公司的销售渠道整合，以最省力的方式增加铃木品牌在中国的销量，同时避免不必要的纷争。

　　去年7月，在长安铃木工作了四年多的总经理桥本俊明离开了重庆，而在去年年底前，桥本又再次返回中国，接替松原邦久出任铃木中国投资公司总经理。当时，这则人事变动并未引起业内的关注，但据知情人说，委派一位对长安铃木颇为熟悉，且和长安集团关系密切的高层出任铃木中国负责人，铃木显然更希望借助桥本之手协调昌河铃木与长安铃木的关系。

　　在印度市场搅动得风生水起的铃木，近年来在中国市场备受冷遇。去年，长安铃木的三厢天语出师不利，最差的时候每个月销售只有几百辆。如果不是长安铃木及时推出两厢天语，恐怕天语这款车早已被消费者遗忘了。昌河铃木同样不景气，据中国汽车工业协会统计的数据显示，昌河汽车去年全年卖出了107699辆车，累积同比下跌20.3%，在以集团口径统计的车企中同比跌幅最大。

　　铃木希望通过渠道上的整合带来新的希望。据悉，长安铃木2008年的销售目标已经锁定在15万辆，而据其介绍今年旗下18款产品也将奔腾而出。

　　整合之术

　　长安、昌河郎情妾意，铃木(中国)顺水推舟，此时似乎还缺少一点推动力。

　　2008年，全国两会上确定，中央政府进行了大部制改革，进一步为双方合作扫清了障碍。著名汽车分析师贾新光认为：此前兵工企业之间整合相当艰难，各个行政级别相当的企业，在谈判时，各自为政、互不服气。现在中航科工和兵装集团所属的国防科工委都并入工业和信息产业部，如此坚冰开始融化。“在国防科工委被纳入工业和信息产业部之后，中航科工旗下的企业与兵装集团旗下的企业的隔阂开始减弱。而由于国防科工委降格为国家国防科技工业局，也使汽车产业大规模整合的阻力减小许多。”

　　据记者采访了解，在2007年中国推动“大汽车”的整合背景下，汽车企业间的兼并重组已经初露端倪，从上汽、南汽整合，到东风、哈飞并购都打破了以往的各种界限。

　　据爱建证券龙春产说，此前长安与江铃的整合采取了最为便捷的手段。长安与江铃集团各以现金5000万元在江西南昌成立了江铃控股公司，随后长安汽车以现金4.5亿元，江铃集团将其全部持有的江铃汽车(000550.SZ)国有法人股35417.60万股价值及部分负债合计净值4.5亿元，对江铃控股进行增资。增资完成后，长安汽车、江铃集团分别占江铃控股注册资本的50%、50%。而在江铃集团将所持有的江铃汽车的股份转让给江铃控股，并完成股权过户手续之后，实际上江铃控股持有江铃汽车35417.60万股，占公司总股本的41.03%，成为江铃汽车的大股东。长安也顺利地完成了入主江铃。

　　而现在中航科工持有昌河股份总股本的59.02%，即2.42亿股。按照4月9日的收盘价5.30元，总盘约折算12.836亿元。这意味着按照当前的股价，长安与昌河成立控股公司后按照50%的比例出资，大约要拿出6.4亿元，才能够重现长安江铃整合之路。当然，长安还必须承诺投放新车，以及进一步增资等。

　　长安和江铃最终能否走到一起吗？这里有长安的“烟雾”，铃木的推手，还有从未出现过成功先例的事实(指中航科工旗下企业与兵装集团旗下企业)，一场激烈的收购征战又将打响。作者：周远征，寇建东