“如果真的整体上市，可能激发潜在的利益纠纷，导致迟迟不能上市。几家核心企业之间的微妙关系初现端倪”

　　坐落在上海市威海路489号的那幢大楼，弹指一挥间，由原来上海汽车集团变成了上海汽车集团股份有限公司(下称上汽股份)。这幢楼“见证”了上海汽车行业发展的风雨里程。

　　“上汽股份上市肯定是要上的，但没有确切的时间表。”近日，上汽股份某高层对《财经时报》记者表示。他认为，上汽股份股改后，其全国战略布局各有侧重。

　　“上汽股份到处布局，实际上集团的资产良莠不齐，有赚钱的，也有赔钱的。”一位熟悉上汽股份的人士如是评价道。

　　行业人士认为：“在迫不得已选择时，上汽股份有可能选择海外上市。但该公司如果要整体上市，关键是如何处理与合资伙伴的资产关系。”在这位人士看来，上汽股份已开始走上融资之路。

　　通盘整合资源

　　上汽股份自去年完成股份制改造之后，其主业发展布局一直备受市场关注。在知情人士看来，着力于以上海为中心的东部市场，是上汽股份的立足之本和战略框架。

　　据了解，上汽股份股改后的全国战略布局，东西南北各有侧重。比如推动上海通用南厂投产和上海大众三厂改建工程、与德国大众共建新的发动机合资企业，以及在上海建立浦东和嘉定两大零部件园区等。

　　从南方市场看，上汽股份将在柳州投资建设微型车发动机项目。“整车的发展离不开核心部件的支持。”一位行业人士对《财经时报》记者表示。

　　此外，针对北方市场的巨大发展空间，上汽股份将通过建立青岛微型车生产基地，进一步扩大在北方的整车生产能力，同时将在烟台正式投产发动机。

　　对此，上汽股份总裁陈虹表示：“降低产地与销售地间的运输成本，对保持微车的低价位和高性价比优势至关重要。”据悉，微型车市场成为上汽股份新的增长点。以2005年为例，上汽股份麾下上汽通用五菱产量突破30万辆，市场占有率从2004年的25%，迅速提升到30.7%。

　　对于西部地区的布局，上汽股份也与合作对象达成了共建重型车生产基地的意向框架。

　　上汽股份董事长胡茂元表示：“将中国市场作为一个整体棋局来通盘运筹，可充分发挥本土企业的竞争优势，在优化产业布局的同时，依靠与各地优势资源的合作共赢。”

　　有人预测，上汽股份上述资源的合作方式，是在为上市做准备。

　　还不是最佳时机

　　“海外上市，是上汽股份一个迫不得已的选择。”上汽股份一位人士对《财经时报》记者叹息道，“我们目前的上市方案，基本与原来股改时没有变化。”

　　知情人士认为，上汽股份股改时曾谋划过引进投资、海外上市、进入A市场三种融资渠道。他指出，该公司已经在全国进行了一些布局，但还是一个框架，仍没有见到盈利。

　　业内人士均表示担心。他们质疑，上汽股份这个大家庭还缺资金。与东风汽车已整体上市比较，上汽当然很着急。也许布局就是一个融资的试水阶段，如果不行，再利用股改的另一个方案。

　　关于上市事宜，有关证券分析师预测，上汽股份的A股上市可能性不大。这是因为，上汽股份资产关系复杂，同档次的“大块头”在前面排队的不少。比如几大商业银行以及上海的宝钢都还在等待中。

　　据分析，将如此庞大的资产如何装入A股也是个问题。据银河证券一位姓韩的分析师分析，以上汽股份近400亿元的庞大资产来说，想要装进A股上市，可能性非常小。

　　这位分析师还表示，如果上汽股份没有绝对的把握和持续的高盈利能力，赴港上市则是条险路。以IPO(首次公开发行股票)融资额1亿港元计，香港上市费用大致在1000万～1500万港元之间，上市后每年的维护费用(管理费、会计师费、律师费、港交所年费等)也数以百万港元计。

　　“若稍有闪失，上市代价惊人。”上汽股份某高层私下对《财经时报》透露，上市还没有固定的时间表。他非常明白，赴港上市的成本中，40%以上属于上市前费用，如果企业未上市成功，前期开销至少有800万港元要打水漂。

　　“上汽股份要获得实质性支持，吸引投资者认购才是惟一的解决途径。”中信证券某分析师坦言。

　　合作伙伴可能难说服

　　“上汽股份一旦要整体上市，合资伙伴难融洽有可能是问题。”海通证券一位分析师说出自己的观点。

　　对此，《财经时报》记者分别致电上汽集团旗下的核心企业——上海通用、上海大众、上海汽车公司。

　　“这个问题值得思考。”以商业秘密为由，上海通用的有关人士仅以这样一句简单的话回复。

　　上海大众公关部门某负责人回答：“我们仅仅是上汽集团的一个投资企业，中德双方投资比例各占50%，要上市的话，德方是不可能同意的。”

　　“我看前几天的新闻，说上汽股份很快要上市。如果真的要上市，子公司也没必要参与。”上海汽车一位不愿意透露姓名的高层表示。

　　东吴证券一位分析师对此的看法是，上汽股份存在复杂的投资情况和股权问题，合作伙伴之间关系错综复杂。上市可能很难。

　　业界都在传言上汽股份很快要上市。“如果真的整体上市，可能激发潜在的利益纠纷，导致迟迟不能上市。几家核心企业之间的微妙关系初现端倪。”知情人士分析。(熊宇家)