捷豹路虎合资项目获批 奇瑞欲重启IPO
昨日，发改委产业协调司官方网站上显示，奇瑞汽车与捷豹路虎汽车合资项目已获批准，双方将共同投资研发SUV、轿车及发动机产品，未来两年后将正式投产。
同时目前奇瑞与广汽战略合作的消息也已获奇瑞汽车董事长尹同跃的确认，有消息称双方将在技术和市场上进行合作。
国内著名汽车专家张志勇表示，奇瑞正在为未来重新崛起打基础。而在今年5月，尹同跃首次确认重启IPO后，各项目对未来奇瑞利润的贡献将是很可观的。
不过有安徽省发改委有关权威人士对记者表示，虽然未来项目利润贡献大，但短期内奇瑞保IPO资格还是要靠政府补贴。
百亿项目刺激
“121亿的投资项目终获审批，这是所有奇瑞人所期待的，在此之前我们一直很谨慎。”由此可见奇瑞内部人员对该项目的期待程度。
国家发改委公告显示，同意奇瑞汽车股份有限公司和英国捷豹汽车有限公司、路虎汽车、捷豹路虎汽车贸易(上海)有限公司成立合资公司，建设乘用车生产项目。据了解，该项目从开始审报到最终获批，不到5个月时间，可谓达到了国内合资项目审批的“火箭速度”。
张志勇表示，该项目通过如此之快，与其熟谙政策意图有密切关系。该合资项目一开始就提出要推出合资自主品牌、建立研发中心、生产配套发动机，将双方共同开发提到重要位置，这与政府倡导提升合资企业中方话语权和技术实力的意图不谋而合，也体现了奇瑞对合资政策的深刻参悟。
在此前双方公布的规划中称，该项目将于2014年7月竣工投产，在一期13万辆产能规划中，近11万辆为捷豹路虎产品。奇瑞将为其中的路虎车型提供发动机产品。
而如此比例的外资品牌产品将在高端品牌、技术及投资利润填补奇瑞的不足。据悉，奇瑞此前的自主高端非常渴望，为此成立瑞琪及威麟两个高端品牌，但由于技术及市场不成熟，高端并不高，加之整体车市低迷，奇瑞遭遇各类挫折，目前回归一个奇瑞也是无奈之举。
但在尹同跃看来，与捷豹路虎合资是“站在巨人的肩膀上”，不仅能从技术、管理及品牌运营向外方学习，以反哺自主，更是通过合资高端品牌，摆脱奇瑞低端低利润的窘境。
自主合作还未谈妥
与合资项目的目的一样，日前与广汽之间的战略合作，也体现着奇瑞对未来自主品牌发展的思考。
据一位奇瑞中层管理者对记者透露，虽然双方合作协议暂定11月6日签约，但其实目前双方还在为合作的内容细节进行探讨。不过初步消息称，双方将在共享技术和资源合作方面展开合作。
据悉，广汽多年合资经验使其在管理和营销人才储备方面有过人之处，这将为未来奇瑞合资提供帮助。而奇瑞则是自主技术积累较多，尤其是其涡轮增压缸内直喷及新能源等一系技术，这将被刚刚起步的广汽自主拿来所用，更快进行技术消化。
此外，广汽与奇瑞产品系列中共通的阿尔法·罗密欧平台也为双方共同进行技术研发提供了便利条件。广汽可与奇瑞共同开发菲亚特的技术，而广汽还可从奇瑞与捷豹路虎未来在动力总成方面的技术合作中受益。
有专家表示，在自主品牌销量低迷时，企业想到重组或合作，以抱团“越冬”也是很正常的。
而这种资源共享在国际市场早已流行，目的就是解决产能过剩和分摊高额的研发成本。宝马热心于联盟，事实上是经受了竞争对手奥迪的刺激。由于奥迪在大众庞大的体系中摊薄研发成本，尽管宝马全球销量一度领先奥迪，但盈利能力却不及奥迪。
一位自主品牌企业高管对记者表示，中国自主品牌发展时间短，一直处于单打独斗，但在市场形势很不乐观的现在，资源共享，分摊成本，即能稳固自身，又能面对挑战，或许奇瑞与广汽能创造出自主品牌整合的一种新模式。
盈利还要靠补贴
即便有高端合资项目及企业间合作，但见效益的时间现在还未可见，奇瑞要保未来IPO资格，短期盈利还是要靠政府补贴。
今年5月，尹同跃在事隔4年后，公布重启IPO，并希望主营业务从过去的亏损转为盈利。
据了解，多年以来，奇瑞汽车主营业务一直亏损，主要利润来自于政府财政补贴，才得以保证整体盈利。但在今年上半年，奇瑞首次亏损，额度达到-3.79亿元。
而该公司现金流也在逐步恶化。数据显示，奇瑞汽车2009-2011年及2012年上半年末货币资金分别为53.79亿元、49.99亿元、51.90亿元和53.45亿元。但是其同期的短期借款更高，分别为32.38亿元、55.37亿元、107.90亿元和172.72亿元。
此外，资产负债率常年超过70%，总负债据估超过300亿元等对奇瑞都不是好消息，但奇瑞在2011年度第一期中期票据募集说明书显示，公司未来计划投资总额高达216.7亿元。
“目前奇瑞仅能靠融资成本较低的中期票据融资，但这对奇瑞未来发展显然是‘杯水车薪’，因此IPO又是其最佳选择。”一位证券分析师称。
“政府补贴是奇瑞短期内保住IPO资格的唯一指望。”上述安徽省发改委人士坦言，前几年如果没有补贴，奇瑞将一直处于亏损。
在奇瑞2012年第一期中期票据招募说明书显示，2011年政府补助达到3.57亿元。今年一季度，这种政府补助又得到了1.22亿元。
有消息称，在奇瑞拿下捷豹路虎及更早的观致项目后，江苏省常熟市也会给予相关补贴，加之安徽省芜湖市的补贴，政府仍然会保障奇瑞今年不亏损。
岳 伟
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