大众收购保时捷烽烟再起

　　据美国彭博社报道，消息人士透露，欧洲最大的汽车制造商--大众汽车，即将完成对保时捷公司剩余的50.1%股份的收购。据悉，大众公司已持有其49.9%的股份。据一位不愿公布姓名的知情人士私下透露，当前，大众与保时捷对这项收购协议正在进行谈判，而德国税务当局将成为完成这次收购的阻碍之一。大众将考虑成立一家伞形公司来完成股份收购，据悉，大众将于未来两周内公布这一计划。

　　所谓“伞形公司”(Umbrella Company)是指“以投资与被投资关系建立起来的、具有独立法人地位、且相互关联的公司群体”，就像打开的伞，下面网罗了众多参股公司；其中纯投资性公司不直接参与工厂生产投资，而是作为跨国公司在当地的法人，代表总部直接参股或控股当地企业，完成对企业的管理。

　　大众公司一直在考虑用新的收购方案取代2009年的方案，该方案原定于在2011年底完成对保时捷公司的完全收购，但是因为保时捷公司在美国和德国都遭到起诉，致使对公司的估价难以完成，大众只能放弃这一收购计划。现在，大众公司的新方案是用39亿欧元(52亿美元)购入剩余的保时捷的汽车制造业务，同时使保时捷公司成为大众汽车公司普通股的控股公司。现在的这套方案，将使大众公司完成对保时捷公司汽车制造业务的彻底并购，而相关的法律责任则由保时捷控股公司自己承担。

　　据悉，大众汽车的卖空投资者在美国起诉保时捷，状告其秘密大量购入大众的股票，致使他们损失超过10亿美元。在德国同样有索赔者。在保时捷总部所在地斯图加特，检察官正在调查保时捷是否清楚地向投资者表明他们收购大众的计划。保时捷公司对这些指控都予以否认。

　　“这对大众来说将是一项非常好的收购，”士信贷驻伦敦的分析师Arndt Ellinghorst说。他对这两家汽车制造商的股票表现都给了高分。“运营业务并购的完成可以使双方进行更加紧密的合作。对保时捷的股东来说，他们还得继续承担法律风险。”

　　当地时间2月27日，保时捷公司在法兰克福交易所每股上涨了1.52欧元，涨至每股50.07欧元，涨幅为3.1%。主营跑车业务的保时捷，今年的股价已累计上涨了21%，市值达到了153亿欧元。而大众公司的股价则下降了0.7%，降至每股138.35欧元。

　　大众的一位发言人Marco Dalan表示：“大众与保时捷的这次兼并，从商业角度看是明智的，两家公司目前正在共同努力，希望尽快达成协议。”这位发言人拒绝透露更多的信息。而保时捷的一位发言人Wolfgang Glabus则表示，双方为了达成最终协议，一直在进行持续谈判。

　　大众必须等到2012年11月5日后才能行使股票期权，否则将不得不支付一项预计金额为10亿欧元的税款，这一金额远远超过了大众从并购中的收益。而如果大众愿意等到2014年的下半年再行使期权，那么就无须支付任何税款了。

　　德国《明镜周刊》(Der Spiegel)上月援引一位不愿透露身份的大众管理层人员的说法称，大众也可以在2014年以前，通过成立控股公司来临时接管保时捷股票，并不用支付巨额税款。

　　大众公司表示，这次同保时捷的兼并，将大大提高公司的收益，并节省7亿欧元。实际上，大众公司一周的生产量比保时捷公司一年的生产量还要多。如今，已经归入大众旗下的高档车品牌包括奥迪、兰博基尼和布加迪。

　　大众和保时捷这两家公司2009年时就曾试图合并，却因保时捷对大众的收购被认定为是恶意收购而被叫停。当时，大众是保时捷最大的供应商，而保时捷为了收购大众筑起了超过100亿欧元的债务“高台”，最后大众对其发起了反收购。

　　两家公司自从这次2009年保时捷收购大众失败以来，就一直紧密合作。文德恩(Martin Winterkorn)兼任两家公司的CEO，而Hans Dieter Poetsch则兼任两家公司的财务总监。文德恩一直希望将利润颇丰的保时捷并入大众旗下，以达到他试图超越竞争对手通用的目的。