年底报商务部 通用股权回购仅是数字游戏

　　【提要：上海通用将成立销售公司，此举不仅为通用回购上海通用股权铺平了道路，也为上汽与通用在未来的市场和技术合作层面打开了一道门。】

　　新浪汽车讯(岳伟 发自北京)

　　在上海汽车(600104，SH)公告将成立上海通用销售公司后，通用汽车回购上汽1%股权的速度似乎正在加快。

　　日前有通用(中国)有关人士对新浪汽车表示，目前上海通用销售公司正在审批，顺利的话本月就会有结果，届时通用回购上汽1%股权一事将正式向商务部外资司提出申请。

　　市场普遍认为，上海通用成立销售公司是为通用股权回购所做的铺垫，原因在于这样一来上汽即可以合并上海通用的财务报表，保证这部分可观收入与利润，同时通用方面也继2008年金融危机以来，再次实现在合资企业中的股权对等，对通用股东也有交待。

　　但有业内专家指出，上海通用成立销售公司不单单仅是数字游戏，让双方财务报表好看，更重要的是为今后通用与上汽的各种产品合作，提供了一个可以统筹梳理的机构，“与上海大众销售公司一样，它的作用在于未来。”

　　巧用销售公司

　　今年8月初，通用汽车董事长兼CEO艾克森便在通用二季度财报会议上明确表示，希望以约8500万美元的价格回购2009年年底出让给上汽的上海通用1%股 权。但上汽的底线是出让股权后，仍可合并上海通用的财务报表。双方就采用什么手段达成这一目标，一直进行磋商，最终成立销售公司为双方解决了这一问题。

　　上海汽车在10月底发告称，董事会同意公司与通用汽车中国公司共同投资设立“上汽通用汽车销售有限公司”(暂定名)，注册资本4900万美元，其中上海汽车现金出资2499万美元，占股51%。

　　中信证券汽车首席分析师李春波对新浪汽车表示，占股51%，上汽对销售公司拥有控股权，这样上汽可以合并该公司销售收入，但依据中国最新的会计准则，销售收入可以合并，但利润不可以合并，而销售公司的利润在母公司(上海汽车)的财务报表中如何实现，李春波表示，母公司的财务报表中可以通过投资收益项目实现对销售公司利润的合并，“在上海通用股权比例变成50：50的情况下，这样就可以满足上汽的底线。”

　　据了解，上海通用成立销售公司以达到合资企业股 权对等的方法与上海大众颇为相似。2000年8月成立的上海上汽大众汽车销售有限公司，目前的股权结构为上海汽车占50%，大众占30%，上海大众占 20%，由于上海大众由上海汽车和上海大众各占50%，相当于上海汽车在上海大众销售公司中持股60%，成为实质控股股东。

　　放眼未来市场

　　虽 然上汽可以合并销售公司收入，但由于通用也是上市公司，如果通用在合资制造公司中达成50：50的股权比例，上汽仍要让出一半的制造企业收益。据了解，在 2009年末通用出让合资企业1%股权后，上汽按新的会计准则实现了合并报表。在2010财年上海汽车的营收和利润两项指标分别增加了近千亿元和50亿 元，一举跻身世界第八大汽车集团。

　　对此李春波表示，上汽还是以放眼未来合作的角度，做出了让步。

　　但上汽并不是没有收获。据公告显示，新成 立的销售公司将成为销售通用旗下别克、雪佛兰、凯迪拉克品牌进口汽车和国产汽车的总经销商，还将负责上述产品的售后服务业务；此外的业务还包括汽车整车出口，汽车发动机、变速箱、零部件及相关维修配件的进出口、批发零售和佣金代理业务，以及境内二手车经销业务等。

　　此举意味着上述三大品牌的销售、售后、出口等业务将从目前上海通用汽车(上汽占股51%，通用占股49%)中剥离，划归至新的合资销售公司。

　　上海汽车公告称，此次将与通用合资成立的销售公司，主要是基于把握中国汽车市场的业务发展需求。独立的销售公司将有利于整车企业更好地把握市场机遇，为上海通用市场调研、网络发展、品牌建设等方面提供营销支持。

　　上海通用内部人士向新浪汽车介绍，未来两年内通用在中国将推出20款新车，同时，通用还将努力在新的领域实现增长，例如凯迪拉克所在的豪华车领域、宝骏品牌所参与的入门级轿车细分市场以及商用车。”

　　此外，通用汽车还将加强同上汽集团合作，在高效发动机及新能源汽车领域分享技术，并携手拓展印度等新兴市场。

　　“对于未来如此庞大的规虹，一个统一的经销机构，有利于更进一步把控市场走势，也加强了市场与制造之间的沟通，而它的衍生作用更体现在双方在未来可更进一步地进行全球合作。”上述专家表示。