股市房市连累车市 经销商做长期过冬准备

　　金融市场出现明显的流动性紧缩，以楼市、股市和车市等为代表的资本密集型市场大幅减速。在货币政策由稳健转为从紧之后，2011年中国汽车市场会否重演2008、2004年增速大幅下滑的一幕？

　　楼市、股市低迷影响车市

　　网友“来去如风”在一家论坛中写道，半年时间自己的资金在股市蒸发过半，十余万真金白银化为水。他原打算10月份换一台SUV，但是股市的跌跌不休让期望化为泡影。

　　资料显示，上证指数从4月底的3067多点跌至目前的2437多点，不到5个月的时间跌去600多点。去年末沪、深两市的股票总市值为26.5万亿元，今年以来在新增160余家公司的情况下，总市值不增反降至25万多亿(截至上周末)，缩水约1.5万亿。

　　楼市的情况也好不到哪里去，多数城市出现高价横盘，日成交量几近于0，2007年-2009年商家日进斗金的局面一去不返。

　　而楼市、股市市值的下跌，直接的结果就是引发市民的投资缩水，进而影响到消费，因此，车市相对“两市”来说面临着双重的压力。

　　上海市信息研究中心汽车产业研究室，对近年股市及车市对比研究显示：投资行为的成果，与消费行为的水平存在一定的因果关系。股市的好坏，直接影响股民的消费能力，尤其是汽车这一类单价比较高的产品。因此，可以总结出，股市波动对汽车消费影响非常大。

　　“证券市场影响到的人数，已经占到了国内总人数的16.74%，而这部分人群基本上集合了我国消费能力最强的群体。若股市大起大落的话，最受损失的肯定是这部分人，股市缩水必然会打击他们的消费信心。”上海市信息研究中心汽车产业研究室在报告中指出。

　　行业困境直指流动性紧缩

　　国家今年收缩流动性是引发三个市场低迷的根本原因。对于汽车行业经销商经营而言，最直接的影响就是贷款变难。由于运营4S店需要大量资金，因此经销商一般从银行借贷一部分，而从今年开始，经销商发现贷款越来越难办。

　　“我们跟银行的融资合约都是一年一签，现在银行的流动性较为紧张，以往的合约续约并不难，但是新增贷款的审批门槛提高了，我们最近有些贷款无法通过审核，原来打算新增加一个展厅，这个计划就暂时搁置了。”有自主品牌车商在采访中告诉记者，银根收紧影响到该车行的扩张计划。

　　除了贷款困难，贷款成本增加也是一个令经销商头痛的问题。“加息对于我们的经营来说，确实会造成一些负面影响。以一台车贷款15万元来算，按现在的利率，每天的利息要40元，如果正常保持一个月200台库存的话，光利息一个月就要20多万元，这个成本支出还是非常大的。”有一汽丰田经销商负责人对记者介绍说。

　　除了网点扩张受到影响，资金紧张也影响终端销售。为了减少资金占用，提高资金回报率，经销商开始倾向于求利润，一些“卖一台亏一台”的利润较低的自主和国产车型受到冷遇，经销商在终端推广并不积极，而厂家为了追求市场占有率又拼命压库，于是形成“越压库越卖不动，越卖不动越压库”的恶性循环，给经销商的经营带来较大的压力。奔驰的渠道整合矛盾，国产车利润低是一个重要因素。

　　“金融机构也要利润，那么在流动性紧缩的情况下，贷款肯定是倾向利润高的行业。”深业汽车董事长张国兴此前接受采访时表示，为了提高利润率，经销商不得不在经营上作出调整。“不能排除有经销商无法支撑下去的情况，或者转投经营其他品牌。”

　　个人信贷也受殃及

　　收紧银根，直接受影响的是汽车企业的当期投资计划，经销商、供应商的流动资金贷款和汽车消费信贷。流动资金贷款出现压力的同时，汽车消费信贷也受到了较为明显的冲击。

　　“以往发展银行一直都是鼓励我们多开拓车贷客户，从来没有提及额度问题。但是今年5月份左右，该行业务负责人告诉我们，以后每个月的个贷均有一定的额度。”一位沃尔沃品牌销售顾问对记者表示。

　　这种情况并非在一个银行或一个4S店出现，据了解，目前车贷主流方式通常采用信用卡还款或汽车金融车贷两种方式，但无论哪种方式，手续费明显增高。据悉，以信用卡手续费为例，1年、2年和3年期车贷的手续费普遍从去年的3%、6%和9%提高至4%、8%、12%，增幅高达33.3%。以借款10万元购车为例，借贷三年需多支付3000元。

　　除了手续费的大幅提高外，车贷门槛也大幅提高。不少车行负责借贷的工作人员表示，以前银行和汽车金融公司，只要客户提供银行流水账，无需房产、无需本地户口也可放贷。今年国家大幅度提高存款准备金率后，银行可用于借贷的额度不多，因为各项要求都严格了。对比去年，现在绝大多数的车贷业务要求购车者有本地户口或者有房产，不能满足两者之一的条件，即使银行流水账再好，多数会被拒之门外。

　　有负责办理贷款牌照的销售人员介绍，车贷审批通过率今年明显降低，去年约为70%，而今年仅为50%。

　　有车商披露，受审批门槛严格的影响，有三成通过车贷购车者延迟购车，银根收紧更是直接影响二次购车者的换车热情。

　　从国家目前防治通胀的部署来看，回收流动性依然是近期内最直接的政策，因此资金紧张的局面缓解基本无望。楼市和股市预计继续低迷，消费者资产持续缩水，消费欲望降低。而经销商在巨大资金压力下，不可避免出现弱肉强食的局面。从过程来看，金融政策对车市的影响并不是直接或立即显现，但是足以影响到汽车从生产到终端的整个环节。

　　记者观察

　　金融政策决定“三市”走向

　　车市目前的处境，让记者想起2004年和2008年的车市历史。

　　2004年，利润下降、库存激增、资金压力激增、价格大战此起彼伏、一批4S店被迫关门……当年，国内轿车市场销量同比增长只有10%左右，与2003年全年83.25%的增速相比，简直是惨不忍睹。

　　国家在2005年出台鼓励政策，房地产一发冲天，股市扶摇直上，到2007年房价翻三倍以上，股市更是冲上了历史性的6000点以上，创下资本倍增的神话。资产暴涨使得民众消费热情高涨，汽车行业也出现井喷，豪华进口品牌的增长更是超过了100%。

　　2007年底政府实行稳健的货币政策，通过金融杠杆调控楼市。由于对过热经济的调控，以及外围金融危机的影响，股市和消费市场出现明显滑坡，股市从历史高点下滑到年底2100点左右。

　　同时，全球车市迅速陷入低迷，2008年内地汽车销量938万辆，1000万辆目标正式落空，并出现罕见个位数增长率6.7%。多数汽车厂家无法完成年初目标，裁员、停产等多年未见现象已然出现。相对厂家而言，经销商的处境更为艰难，一些中小品牌、中小规模的经销商因为亏损严重被迫关闭。

　　2008年底，国家重新实施“积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，并宣布4万亿的投资计划。政策的转向和流动性暴增，使得消费市场迅速回暖，股市重新站上3000点，车市在2009、2010年连续产销超过千万台，增幅均在两位数。

　　今年，央行六次上调了存款准备金率，这将使大型金融机构存款准备金率达到21.5%的历史高位。而自去年10月以来，央行并已连续四次加息，三个市场的流动性收紧看不到任何松动的迹象。

　　从9月5日起，商业银行的保证金存款纳入存款准备金的缴存范围，实行分批上缴。“总的来说，就按100%计，还是相当于未来6个月内收紧约8000亿元资金，接近上调存款准备金率三次的效果。”有股市交易员表示：“之前市场预计银行体系内的资金最多只能再承受一次存款准备金率的上调，按目前的情况，如果还要上调存款准备金率，就意味着整个银行体系的资金面临枯竭。”

　　从以上的过程可以看出，国家的宏观金融政策决定着楼市和股市的走向，而楼市和股市的走向又深刻影响着车市的状况。时间指向2011年，政策调整的方向与2004年底和2008年底如出一辙，这是否就意味着车市也将重蹈覆辙？目前还在惯性增长的车市暂时难以给出答案。不过，可以明确的是，在防治通胀仍是目前第一要务的情况下，再同2005年和2008年那样放开流动性的可能性几乎为0，因此，经销商或需要做好长期过冬的准备。

　　南都记者董勇刚