上海汽车投资收益斐然 行业走势盘整下跌
上海汽车业绩持续高速增长，投资收益增厚利润，具中长期投资价值；周三行业走势以盘整下跌为主，但振幅和跌幅趋小。市场需要时间消化外围市场的利空消息。
上海汽车(600104)8月29日发布中报。报告期内，公司实现营业总收入1838.77亿元，同比增长24.56%；归属上市公司股东的净利润85.76亿元，同比增长46.09%；基本每股收益为0.93元。
业绩持续高速增长，投资收益增厚利润。继2009年和2010年营收和净利润高增长后，公司本期业绩继续保持较快发展态势。公司上半年销售国产整车200.50万辆，同比增长12.9%，增速高于行业平均水平9.3个百分点，国内市场占有率比去年底提高1.5个百分点。同时，公司理顺产供销环节，化解原材料价格上涨带来的不利因素，汽车产品毛利率水平19.73%，较去年同期增加0.66个百分点。除此以外，投资收益也增厚了公司利润。2010年中期公司对联营合营企业投资收益占比利润总额为30.90%，本期由于利润基数增大，仍保持在较高的27.03%。
汽车产品销售出现结构性差异。上半年，公司乘用车销售增长明显高于商用车，合资品牌销量增长高于自主品牌。在公司销售区域上，国内市场份额扩大，国际市场销售出现萎缩。本期国内汽车销售收入同比增长24.62%，国际市场下降37.36%。与此同时，国内和国际市场销售收入占比营业总收入此消彼长，国际市场下降了0.04个百分点。
公司即将实现整体上市。公司于2011年4月和5月签署完成重组协议。公司拟向上汽集团和工业有限发行股份，分别购买其持有的华域汽车系统股份有限公司等零部件和服务贸易企业以及上海汽车工业活动中心有限公司等企业的股权及资产。重组方案涉及华域汽车、南汽模具、彭浦机器厂等22家公司股权以及办公用房等其他资产和负债，所注入资产涵盖零部件、汽车服务贸易、新能源汽车三大板块业务。方案已于2011年8月获证监会有条件通过。整体上市能够延展上汽现有产业链和改善产品结构，其整合效应成为下半年关注热点。
公司位居汽车行业龙头地位，产销量有望保持高速增长，合资公司投资收益和整体上市后的整合效应将有力推动公司战略发展。预计2011~2013年3年基本每股收益为1.88、2.10和2.35元，对应的市盈率为10、9和8倍。具有较高中长期投资价值。
周二，沪深两市高开，尾盘下跌。沪市全天微跌9.82点，跌幅0.38%；深市下跌0.25%。汽车行业指数全天下跌0.64%，其中整车板块下跌0.79%，零部件板块下跌0.42%。整车板块中，迪马股份、安凯客车以1.52%和1.17%涨幅居前，亚星客车和江铃汽车跌幅较大，分别下跌2.68%和2.21%；零部件板块中，特尔佳涨停，美晨科技和万安科技等次新股跌幅均在4%以上。
周二，行业指数上攻10日线未果，受到5日线支撑，均线系统呈多头排列。综合各技术指标，周三行业指数走势盘整下跌为主，但振幅和跌幅趋小。市场需要时间消化周二外围市场突发利空消息。（刘峰）
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