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通用IPO必须迈过的14道坎儿

http://www.sina.com.cn   2010年08月19日 10:04   《中国企业家》杂志 字号:

  更换掌门消息冷却后,通用汽车要重新上市了。今年刚从破产走出的通用尽管有好消息传出,但福布斯还给通用总结出了14道坎儿,想成功上市要过薪水、管理、原材料等14关

  据福布斯消息,通用汽车收归国有一年后,又要上市了。大众手里已经有原来通用的股票,现在又让公众买新品种有那么一点扭曲,一点讽刺。去年,奥巴马政府为通用注入起死回生的500亿美元救命钱时,广大纳税人拥有通用61%的股份,但却无权说话。

  现在,笃信通用能够起死回生并大笔捞钱的人要做出郑重抉择,想终止其他人的抱怨也不容易。因为这次通用仅出售20%的股权,这意味着纳税人还要为通用的未来买单。

  然而,经典的问题还是要问,投资通用汽车值得吗?

  加分的方面说,通用已经证明了自己扭亏为盈的实力,且已挣了一笔。上半年,通用汽车税前收入了38亿美元现金。而破产前每月要烧掉1亿美元。在倾销了庞蒂亚克(Pontiac)、土星(Saturn)、萨博(Saab)和悍马(Hummer)后,通用汽车在美国的市场占有率稳定在19%,并找到了真正的主打。目前是雪佛龙Equinox和卡迪拉克SRX交替领衔。

  国际方面,中国为通用汽车贡献了一半的市场。通用正打算以中国为平台,进军印度和其他新兴市场。

  然而和喜报比,危机依然重重。而所有的问题都会映像在证券交易委员会(SEC)的上市文件中。以下是14个最重大的问题。

  1、掌门频繁更迭。9月1通用汽车将正式迎来新掌门Daniel Akerson。外界对此人知之甚少。16个月中,通用已经四次换将,这种情况下,很难预知这一位能带来什么。

  2、高管流失。只要通用需要政府扶持,就还在《资产救助计划》中。意味着工作量不变的前提下,管理队伍要缩编。要高管多干活少拿钱,不被挖墙脚都难。

  3、车市销量走衰。尽管2009年后汽车销量整体回升,但离原来水平还有很长的路。只要失业率还是高,房价还是低,就只能是车市唱衰。

  4、竞争异常激烈。通用的车不错,对手的也一样。且就供过于求的形势看,通用将永远面临价格战的危险。

  5、原料价格走高。原材料如钢、铝、铜、钯金和铂金的价格持续走高,甚至运费也涨价。可是成本又不能转移到消费者身上。

  6、供给链脆弱。经济不景气,供货商的日子也不好过。还没申请破产的或是2009年申请歇业的公司现在再想筹集资金难有信用。

  7、经销商过量。在国会干预举行听证会仲裁后,通用开始斩首无法盈利的经销商,但没能“快刀斩乱麻”。申请破产前,通用有6000多家经销商,现在还有5200家,计划年底前缩减到4500家。此举法律程序既耗费钱财,亦无法保证每场都赢。

  8、退休金悬空。破产帮着通用解决了大部分债务。但高达260亿美元退休金仍然没有着落。通用表示2014年后要在养老金上血本投入。

  9、借贷老大难。通用原来依仗通用金融服务公司打理经销商的提货以及客户贷款。但金融服务公司在通用申请破产前就已经卖掉。现在公司想通过收购经营次级借贷的美国信贷,重建财政臂膀。收购目前在进行中。

  10、劳资冲突。破产前通用总用破产威胁员工,现在工人的环境有所改善。目前双方的合同2011年到期。汽车联合工会同意2015年前不再罢工抗议。但汽车联合工会主席Bob King明确表明通用员工应该分享现在通用的好势头。可如果成本增加,难保通用不重蹈覆辙。

  11、医保包袱。通用把医保义务转交给了某联合信托公司,但目前通用欠信托基金2.6亿美元优先股9%的季度分红,还需要在2013、2015、2017年分期付给信托公司14亿美元。

  12、新规难以实行。政府要求提高车辆安全标准和燃油使用率。此举会增加每辆汽车几百美元成本。

  13、欧洲乱做一团。向欧洲政府求助未果后,通用汽车不得不把重建德国欧宝汽车厂房的帐算到自己头上。重建要花公司的钱,可是不重建欧宝又要破产。

  14、天堂中国梦灭。为了能在韩国成事儿,通用不惜紧攥现金把中国控股权卖给了中国合作伙伴。现在,通用在中国公司不但只是少数,而且也没有了拍板的权利。

(编辑:李芳芳)

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