7月以来，在接二连三的大幅预增公告刺激下，汽车板块迎来了期待中的强劲反弹。7月以来，大部分汽车类公司股价涨幅都达到了20%以上，部分公司涨幅则高达30%以上。到目前为止，汽车板块位列行业涨幅的第二名，成为最受关注的行业板块之一。

　　不过，如果投资者想继续追高，可能存在较大风险。本轮反弹行情主要是由中报预增引发，至今反弹行情几乎见顶。由于三季度车市低迷依旧，以及一系列不确定性因素，目前券商普遍认为汽车股存在较大回调机会。

　　一个月反弹25%

　　7月已经是车市销量连续第四个月环比下滑，市场疲软之态尽显。

　　尽管如此，汽车板块始自7月2日的反弹对此毫不理会，到目前这波反弹攻势已经持续一个多月。其间汽车板块指数整体上涨了25%，而同期上证指数的反弹幅度不过13%左右，汽车板块指数涨幅位居31类行业中的第二位，成为最受关注的板块之一。

　　很多投资者对汽车股的反弹倍感惊喜，为什么？因为在这轮反弹之前，汽车股表现实在太差了。今年以来，尽管国内汽车产销持续高歌猛进的，但资本市场对此似乎毫不理会：上半年汽车产销量增长了将近50%，但汽车类上市公司股价平均下跌了30%。

　　进入下半年，汽车产销量增幅明显下滑，汽车股反而迎来了久违的大幅反弹。这主要是受汽车类上市公司中期业绩纷纷大幅预增所推动。从已经公布的汽车类上市公司中报业绩预告来看，绝大多数公司中期业绩增长都在100%以上，部分公司业绩增速甚至达300%以上。

　　汽车板块反弹的另一原因，是目前这个板块的估值较低，行业平均市盈率仅在12倍左右，从这一点看也能够对近期汽车股大涨作出较好的解释。主流券商均将汽车股本轮反弹定义为“估值修复”的过程。

　　同时，部分券商注意到，大部分公司二季度业绩好于一季度，而行业销量情况则是二季度稍逊于一季度，这说明汽车行业整体盈利能力在二季度不仅没有降低，反而还有所提高。这更加坚定了汽车股反弹行情。

　　上涨行情已见顶？

　　不过，如果在一个多月的上涨后仍然跟进，可能会存在不少风险。主流券商均预测，汽车股本轮估值修复已经完成，这意味着这波反弹行情很有可能已经见顶。

　　东海证券认为，汽车板块经过了近一个月的连续上涨，目前汽车板块整体估值水平已和大盘基本相当。

　　东北证券汽车业分析师刘立喜在反弹之初曾大胆预测，汽车股将会有30%左右的反弹——— 应该说这一估计与实际行情相当。不过，他在8月10日发布的研报中明确表示，现在反弹目标已基本达到，根据7月份及未来几个月并不会太亮眼的销售数据，因此提醒：汽车股随时可能展开调整。

　　长江证券通过引用中汽研关于库存的数据，即7月份汽车库存周期由6月份的55天增长到58天；并通过对乘用车的草根调研，同时和部分整车厂旗下的轿车物流车队进行交流后得出结论，目前汽车市场库存依然很大。

　　长江证券提出，汽车企业当前应当尤其关注库存风险；在市场前景并不明朗的情况下，其对前景持谨慎态度。

　　券商建议关注结构性机会

　　8月份将迎来中报的集中披露，市场的注意力仍将集中在业绩方面。按照经验，汽车板块将不会马上下跌，但由于当前股价已经提前考虑到了靓丽的中报业绩，因此预计8月汽车股上涨空间不大，而且存在随时回调的风险。

　　不过，这并不意味着该板块完全没有了投资机会。主流券商建议，应当关注汽车板块的结构性投资机会。

　　券商观点

　　◎ 东海证券

　　业绩优劣、估值高低将成为决定汽车板块个股8月走势的关键，建议重点关注中报业绩优良且仍有明显估值优势的以下企业：中国重汽(000951)、长安汽车(000625)、江淮汽车(600418)。

　　◎ 光大证券

　　投资者把握新能源汽车相关股票趋势性投资机会。光大证券认为，新能源汽车纯正的投资标的不多，建议进行趋势性投资。

　　◎ 东北证券

　　第四季度才是汽车股投资的重要时间窗口。届时，汽车股的投资心理预期或许会发生微妙的变化：2010年销量增幅回落到了最低点；由于基数因素，2011年一季度同比增幅很低，甚至可能为负，以后逐月呈增幅抬升态势。

　　◎ 中信建投

　　下半年的汽车股投资中，应继续强调估值的安全性：行业供需弱均衡和激烈竞争状态持续，实际价格下行幅度及其对盈利的影响仍具有较大不确定性，短期业绩确定性高、中期盈利能力稳定性高的上市公司可关注，如宇通客车、江铃汽车、福耀玻璃、一汽富维、上海汽车

　　采写：南都记者 黄习伟