王传晓
“现在在路上运营的纯电动客车，全国有200多辆，其中162辆是由安凯客车(13.65,-0.28,-2.01%)生产的。”3月4日，在安徽合肥的安凯客车(000868.SZ)生产基地，安凯客车市场部经理徐迎春向记者表示。
此前一个月，安凯客车的14辆纯电动客车，刚刚中标上海世博会。
而随着市场近期新能源概念的再次热潮，安凯客车也迎来一波行情。
从2月23日开始，安凯客车走出7连阳行情，区间涨幅达到30.55%。3月3日，安凯客车已经创下历史新高的15.46元。而3月4日，主力资金开始获利了结，全天跌幅达到5.24%。3月5日，安凯客车收报13.65元，跌2.01%。
而关于安凯客车的资金炒作一直围绕着新能源光环，但这个光环的背后，公司的真实价值究竟如何呢？记者带着相关的问题，在当地对安凯客车进行了走访和了解。
考量新能源光环
“我们从2003年就开始做新能源客车，现在在合肥、上海、大连、北京、昆明、株洲都有我们的电动客车在运行。”徐迎春向记者表示。
徐迎春表示，虽然新能源汽车各家厂商都在跑马圈地，但是真正上路的纯电动客车中，安凯客车占据了绝大多数。
2010年2月，安凯客车获得了上海世博会14台“安凯宝斯通”纯电动旅游客车的订单。而此前，在2009年大连夏季达沃斯会议期间，“安凯宝斯通”纯电动客车首次亮相，并承担了中国国家领导人的专车使用任务。
2009年底，30辆安凯纯电动公交车HFF6120G03EV全部下线并装配合肥公交系统。中国第一条纯电动大巴公交线路也随之亮相合肥。
以此为例，安凯客车相关人士向记者算了一笔账。
“30辆公交车，每次充满90度电，可以运行314公里。而一般的公交车，一天也就是运行250公里，所以充一次电就可以运行一整天。”
而从运营成本来说，一般的柴油公交车的每百公里耗油量在40升左右，也就是说如果其一天运营250公里，需耗油100升。
以柴油价格6元每升计算，其一天的燃油成本在600元左右。
而如果使用电动公交车，其成本仅为每度电0.5元左右，每天的运营成本不超过50元钱。
就此，新能源客车的成本优势显而易见。
但新能源客车不菲的售价，成为横亘在其推广道路上的一座大山。
以安凯客车为例，电动客车的售价在200万元每辆左右，而传统客车的售价仅为40万元。而目前，科技部和财政部对每辆纯电动客车，提供50万元的补助。
这样，双方的价差在110万元左右，以每天节省成本550元计算，弥补客车之间的售价差距，需要5.5年左右。
而充电问题也是困扰新能源汽车的一个主要问题，而新能源客车因为每天遵循的轨道都是一样的，所以其对电站的分布要求相对较低。“国家电网也在合肥投资500万元，新建了一个充电站。”徐迎春表示。
在其看来，新能源汽车最容易在客车领域率先取得突破。
而另一方面，新能源客车的造价，还存在很大的下降空间。
“就电动客车的电池而言，一般生产规模达到300台以上，成本就可以下降30%。”上述安凯客车相关人士表示。
而在徐迎春看来，在技术路径上，电动客车生产企业最大的瓶颈就是“能量控制”。
“电动客车起步的时候，会有600安培的电流出来，怎么控制这样强大的电流，是整车厂商需要解决的问题。”徐迎春告诉记者，能量控制正是安凯客车的技术优势。
业绩望梅止渴？
虽然前景可观，但是新能源客车安凯客车短时期内带来业绩的大幅提升，仍不现实。
根据湘财证券的调研，安凯客车2009年交付的新能源客车在60台左右。“与传统客车相比，新能源客车成本较高，其中，全承载车身的成本在60 万左右，电机与电控系统成本大概为50-60万，销售毛利率与高档传统客车产品相当，在15%左右。”
而目前安凯客车有两条生产线，年产能可以达到1000台。“就目前我了解的，只有我们是专门的新能源客车的生产线，别的都是混线生产。”徐迎春向记者表示。“我们预计，待明年公司与上海雷博的合资公司正式运营后，相关产品的毛利水平有望提升。”
2009年4月，安凯客车与瑞华集团上海雷博新能源汽车技术有限公司(以下简称上海雷博)签署协议，计划在合肥建立新能源汽车整车及零部件生产基地。
新的合资公司注册资金为8000万元，安凯客车现金出资4400万元，占合资公司的股权比例为55%，上海雷博占45%的股权。新成立的合资公司组装生产纯电动汽车产品，以及研究开发的混合动力和其他新能源汽车产品。
而根据安凯客车的规划，到2012年，其新能源客车的年产能，将达到3000台。这一产能规模，将能占到安凯客车全部产能的15%-20%左右。
但要实现这一目标并非易事。
“安凯客车的主要目标是城市公交系统。但城市公交现在大部分资金来源于地方财政，手上并没有太多的资金去采购价格昂贵的新能源客车。”上述安凯客车相关人士向记者表示。
此外，由于对新能源汽车的安全性以及使用状态下的数据仍然存在观望情绪，地方公交系统购买的积极性并不强烈。
“对于新能源客车的进一步市场化普及，我们希望一方面是财政补贴能够及时到位，另一方面则是产品质量的一致性上能够得到提高。”上述安凯客车相关人士向记者表示。
而相对于安凯客车，也已经深耕新能源客车的北汽福田，似乎是一强劲对手。
2010年2月5日，北汽福田与北京公交集团签订2010年新能源客车采购协议，北京公交集团将采购北汽福田300台欧V客车。
觊觎零部件的产业集群效应
随着皖江城市带的规划出炉，安凯客车也开始绸缪其如何利用这一区域振兴政策。
“我们认为皖江城市带的规划，从三个方面构成对安凯客车的利好。一是随着承接产业转移的进展，城市化进程的加速，城市公交产品的购买力，会有一个比较大的释放。”徐迎春向记者表示。
其次，则是公路客运会有快速发展，带来市场的扩大。
而更为安凯客车看重的，则是产业转移有望带来汽车零部件的产业集群效应。
“整车厂商是资源整合型企业，一辆客车大约有2万个零部件，其中绝大部分需要自购。很多核心的零部件，比如发动机、变速箱等，都不是在合肥当地，所以一下雪，我们需要的零部件运不进来，生产线就要停滞。”徐迎春向记者表示。
湘财证券在其报告中表示，安凯客车的客车产销规模仅次于“一通三龙”(即宇通集团苏州金龙、厦门金龙、厦门金旅)，“但与行业龙头相比，存在着成本水平较高、盈利能力不强等问题。”
这很大程度上就源于其零部件配套企业大多在外地，采购成本较高。
湘财证券表示，公司把降低成本作为明年的工作重点，具体措施可能包括：吸引配套厂商在合肥设厂，构建产业集群，以降低外购零部件成本；提高零部件的自制比例，进行座椅等部件的生产；进一步推进本部与江淮客车采购平台的整合，扩大采购规模，提高议价能力；进行销售渠道的整合与模式的创新，降低销售费用。
相对于目前的业绩，安凯客车的股价却有些高处不胜寒
2009年3季报显示，2009年1-9 月，安凯客车实现营业收入13.41亿元，同比下降18.79%；营业利润-190 万元，去年同期为404万元；归属上市公司股东净利润678万元，同比增长42.69%；摊薄每股收益0.022元。
而根据天相投顾的预测，安凯客车2009-2011年EPS分别为0.07元、0.09元、0.10元，对应3月5日的收盘价13.65元，其应动态PE超过百倍。
