韩国双龙扭亏　上汽海外战略初战告捷

　　为中国汽车集团出击海外市场带来示范作用

　　中国最大的汽车集团——上汽集团的海外战略初战告捷。今日，上海汽车(600104.SH)发布公告称，其持股48.92％的韩国双龙汽车在纳入上汽旗下近两年后终于实现营业利润扭亏为盈。

　　汽车分析师认为，这标志着上海汽车海外经营实体已经顺利度过收购后的整合期，企业发展呈现上升势头。双龙汽车是上汽海外战略的重要棋子，其营业利润扭亏将为中国汽车集团出击海外市场带来示范作用。

　　专业投行调高对双龙预期

　　根据2月8日双龙汽车在韩国证交所发布的2006年经营数据，公司营业利润扭亏为盈，经常利润亏损比2005年有所减少；但根据韩国会计准则的相关规定，一次性回转账面剩余所得税资产1382亿韩元，使得2006年当期净利润亏损1960亿韩元(折合人民币16.38亿元)。

　　据了解，一次性回转账面递延所得税资产虽然对当期的净利润产生了较大的影响，但夯实了双龙的资产质量，有利于进一步提高双龙的财务表现。据韩国媒体报道，高盛等专业投行目前已调高了对双龙的预期，将双龙评为值得投资的股票。

　　记者了解到，双龙汽车管理层去年实施振兴计划，增强双龙汽车的全球竞争力。振兴计划主要包括，通过与上汽的协同效应降低采购和开发成本，提高经营效率；增加产品品种，提升产品盈利等。双龙在收购后首次实现主营业务盈利，表明协同效应已经初见成效。

　　有望成为上汽新的增长点

　　“这表明上汽已经完全卸掉了双龙的历史包袱，公司整体经营状况正朝着良性方向发展。”昨日，申银万国分析师王智慧向记者表示:“在2006年因为工人罢工而销量下降14％的情况下，营业利润仍能扭亏为盈，说明上汽入驻双龙后推进的振兴计划起到了效果。”

　　据了解，虽然双龙的净利润仍然亏损，但对上汽的影响不大。这是因为上汽2006年向大股东定向增发收购48.92％股权时，已经剔除了双龙汽车账面的递延所得税资产，故递延所得税对上汽2006年和以后年度没有影响；同时，由于公司之前公布的预测净利润已经包含了按中国会计准则计提的损益，故预计对上海汽车2006年的盈利没有影响。

　　上汽目前是双龙汽车第一大股东，也是其独立操作海外战略的“第一站”。业内预计，双龙业绩走出低谷后，有望成为上汽新的利润增长点。

　　据分析师预计，上海汽车有望完成此前公布的2006年盈利预期。此前，上海汽车预计，上汽股份核心资产置入后，其加权每股收益将达到0.385元。王智慧预计，由于上海汽车旗下的乘用车企表现出色，以及目前汽车股估值较低，预计其后市表现会强于大盘。

　　乐国星