汽车业的高利润回报率对那些富余资本无异于一桌敞开了的盛宴。然而，在盲目投资与蓄意投机之上，只能建立一个根基不牢靠的海市蜃楼———波导的退出只是一种征兆，随着汽车业的竞争日趋激烈，汽车市场日趋成熟，恐怕出局者会络绎出现。

　　2003年家电行业向汽车业集体大迁移，恐怕很多人还记忆犹新。在汽车业向各路资本敞开盛宴之后，所有的企业都跃跃欲试。那时间，美的、新飞、奥克斯、格林柯尔相继涉足汽车领域。波导、五粮液这些自身行业中的佼佼者，也前赴后继。

　　然而，短短一年的时间，波导成为了第一个出局的人。它的退出给我们上了生动的一课，汽车作为资金密集型和技术密集型的产业有别于其他任何行业———盛宴之中，并非谁都能果腹而归。

　　群体性的产业迁移

　　2003年，当中国汽车工业以诱人的50%销售增幅凸现于所有经济行业之时，亚当.斯密的“市场看不见的手”的理论再一次被事实证明———包括家电行业在内的所有多余资本都跃跃欲试。

　　2003年9月，国内家电巨头美的集团与昆明高新技术产业开发区管委会签署“美的云南汽车整合项目”。至此，美的正式宣布进军“利润远比家电丰厚”的汽车业。11月，波导传出消息，携手浙江省政府，各投资30亿元进军汽车业；2004年2月，奥克斯集团在北京钓鱼台国宾馆正式宣布：计划投入80亿元资金，最终实现45万辆的年设计产能，重拳出击汽车产业。4月，五粮液下属的普什公司接到重庆长安及日本汽车生产商的1000万元模具订单，证实了五粮液进军汽车业的计划。

　　这可以说是一次群体性的产业迁移———当然，跻身汽车业的理由是多种多样的。而且，从资本运作的角度看，所有进入者都希望争取最大的赢利，想在国内最赚钱的行业———汽车业的市场里分得一杯羹。

　　如果把视角聚焦到某个个体企业来说，寻求最大的资本回报率，根本无可厚非。然而由于某个行业的高利润回报率，而引发大规模的过热投资，却必然蕴藏着隐患———在那个时候就有一种声音对这样的群体性的产业迁移提出过质疑，从目前的情况看，这个预言来得比预想的要更快。

　　2004年第一季度之后，汽车市场出现了不可预知的低迷。合资、国企、民企，各种资本在产能过剩和市场固化的漩涡中迂回。在一些跨国汽车集团的掌舵人乐观估计中国汽车未来局势之时，新进者却如坐针毡———汽车有别于其他行业，在这个资金密集型和技术密集型的产业中，毕竟同时具备雄厚技术实力和资金实力的公司才更有优势，也更有持久作战的资本。

　　在2004年汽车行业整体走势下滑的时候，新进者想当然倚仗资金实力来染指汽车业，谋求短期回报的美梦也就此破灭。品牌认可度低，研发费用高，市场疲软，技术实力匮乏，这些都让他们举步维艰。除了奥克斯在进入之初，推出了SUV“原动力”及皮卡“瑞途”等几款车型之外，美的、五粮液、新飞等当初雄心勃勃的企业在汽车行业里似乎没有取得实质性的进展，进一步投资工程、新车型上市等消息也鲜有耳闻。

　　相反，经济学经典理论———市场的自动调节功能却很快见效。经过了短短的1年时间，波导成为了那些追逐短期利润的新进者之中的第一个出局者。上月，波导这个国内手机行业里的佼佼者，在经过现实带来的残酷阵痛之后，不得不承认其低价定位失策，投资失利，黯然地退出了汽车业。

　　当然，波导的退出，恰恰应验了之前的预言。

　　资本之殇

　　波导的失利代表了这些涌入汽车业资本中的一种类型———建立在估计不足上的盲目投资。

　　波导与南汽合作之初，是希望借此进入轿车产业，而南汽集团则希望能救活花大价钱买来的西亚特生产线，这样波导科技只好把西亚特作为出击汽车业的首款新车，而该款车此前的市场反应差强人意，去年全年销量只维持在200辆左右。尽管，波导几易其名，还是未能挽回第一款车的市场颓势。

　　这样的失败并不是个例。从其他行业转行而来的企业，往往对汽车行业本来就不了解，缺乏专业人才和专业知识，而为了尽快进入又在选择合作伙伴上比较草率，打开市场的第一款车型也未能潜心锻造，甚至将一些国外早已落后的车型改头换面就草草推向市场。

　　在所有国际汽车巨头鼎立争食中国市场的今天，这样的仓促进入怎能不以仓促退出收场？可以说，波导此番失利不能完全归咎于运气，缺乏充分的评估与长远的战略布置都早为她的失败种下了命运的苦果。

　　相比之下，另外一种几近投机的资本运作的失败更是在情理之中。

　　继去年华晨仰融事件之后，德隆也出现了资本危机，旗下汽车产业湘火炬因此受到牵连。受央行评估德隆资产影响，湘火炬不得不出卖一部分股份以求自保，未来的祸福也因此未卜。

　　同时，格林科尔在收购亚星客车、ST襄轴等问题上也受到了质疑。8月11日香港知名学者郎咸平教授在上海复旦大学以《格林柯尔：在“国退民进”的盛宴中狂欢》为题发表演讲，指责格林柯尔董事局主席顾雏军炮制“民企神话”。从去年12月份到今年4月份，收购亚星客车和襄阳汽车轴承集团公司时间间隔不到半年，格林柯尔在资本运作上走得太快，招来对其所谓“汽车产业链”的拷问。而格林柯尔未来汽车产业的远景也因此笼罩了不可预测的迷雾。

　　这些都充分说明了资本之外，汽车更是一项实业。没有作好扎进去的准备，那些手中握着资本的外行，望见汽车业的大好形势，企图抱着侥幸的心理到汽车行业中捞一把然后抽身而去，注定失策。

　　虽然，较之中国家电行业竞争白热化的局面，汽车的确是良好的投资方向。即使目的不尽相同，去年家电行业群体性的产业大迁移很大一部分是瞄准了高利润回报率而去。然而车市并非楼市，并非手中握有资金，便可以呼风唤雨。相反，作为实业，汽车产业的特点是长期投资、渐进发展———正如某些业内人士所言———耐得住寂寞20年。

　　反观所有世界汽车巨头，哪个没有几十年甚至是百余年的艰苦创业历程？从厂房建设、设备引进、市场调研、车型研发、产品测试、市场推广，汽车公司并不能跳过其中任何一步，而径直前行。

　　总之，不论是侥幸还是投机，涉足汽车不作长期应战的准备将面临不可避免的失败。

　　波导成为了第一个出局者，而决不会是最后一个。在盲目投资与蓄意投机之上，只能建立一个根基不牢靠的海市蜃楼———波导的退出只是一种征兆，随着汽车业的竞争日趋激烈，汽车市场日趋成熟，恐怕出局者会络绎出现。

　　然而，在还未深陷资本泥潭难以自拔之时，及时抽身而退，也不失为英明的抉择，毕竟盛宴之中，并非谁都能果腹而归。

　　黄蕾