在2002年汽车市场“井喷”的利好刺激下，2003年大量资本涌入汽车业，汽车制造业成为实际使用外资额增长最快的行业之一，前三季度同比增长51%。与此同时，民营资本也大举介入，据不完全统计投资额已超过200亿元。

　　预计2004年汽车业投资集中度将加强，中、高档车领域成为重点，业内外资和国有资本将“扮演”投资的主力。“竞争性”投资的加强，将促使国内汽车业格局进一步发生变化。轿车所占比重将进一步加大，汽车业产品结构转型加快，汽车市场将继续维持在高位水平发展。

　　据测算,2004年轿车产销将达到230万辆，比2003年增加40万辆左右，增长幅度在21%上下。汽车总产销预计在510万辆左右，比2003年增加65万辆，增幅在15%左右。

　　对于2004年的汽车以及汽车业投资评估,主要基于利润和投资两个要点之上。首先是利润，这是驱动资本投入汽车业的最重要因素。2003年以来，汽车企业的“造钱”能力有增无减。前三季汽车工业重点企业(集团)公司利润额增长迅猛，汽车行业利润率达到20%以上，整车制造业的利润率还更高。事实上，如此高的利润率，无论对于业内外企业，都具有极大的吸引力。尽管随着汽车价格的全面下调，汽车行业利润率也将有所下降，但足够的规模扩张(产能增加),将抵消由于单位利润空间压缩而带来的盈利能力的降低。

　　其次是追风式投资增长。由于国内资本大量进入汽车制造行业，外资原本占据绝对优势的汽车制造厂商开始被迫增加投资，以应付越来越激烈的市场竞争，这种追风式的投资，使得汽车产业外资的进入规模持续增长。根据目前的信息，来自韩、日和欧美的注入资金达到数十亿美元，跨国汽车巨头显然想以资本优势实施强势挤压对策，压垮国内竞争者。

　　不过，从2004年开始，由于产业高速发展所产生的一些新问题也将显现并形成压力。

　　首先，国内的汽车消费信贷支持可能削弱，目前的汽车消费信贷截至2003年10月份已达1815亿元，为仅次于住房信贷的全国第二大个人信用市场。虽然预料央行近期可能将批准至少包括通用、丰田和大众在内的三家外资汽车金融公司，但这些外资背景的汽车信贷公司在短期内尚难发挥作用，预计信贷缩减因素将或大或小地影响到至少30%购车者的购买能力。

　　其次，汽车拥有量高速增长，对城市环境建设提出了更高的要求。由于城市建设跟不上汽车消费潮，因而可能引发各地政府直接、间接的限制性措施出台，从而影响汽车购买力的释放。

　　第三，由于汽油价格的持续上涨，油价以及汽车综合使用成本将可能大幅上升。此外，国内汽车购买力集中的城市，如北京和上海，轨道交通工具进入了一个新的高速发展期，其产生的替代性作用，可能影响到汽车销售。(张巍柏)(作者为安邦集团研究总部分析师)