戴铁舫

　　去年被称为汽车行业的“井喷之年”，其“爆发性增长”竟然使整个工业企业效益出现转折性变化，甚至有国务院研究发展中心高层人士预测今后10-15年汽车业将成国民经济拉动力最强的产业。

　　打造中国丰田

　　经过百年发展，目前主宰国际汽车市场的大鳄只剩下六家，其中大部分都是通过全球兼并以及交叉控股等手段达到现有规模的。中国汽车市场上的强势个体虽然已经开始与国际汽车资本接轨(如日产与东风汽车高达几十亿元的战略合作、上汽集团参股大宇汽车)，未来也可能通过大规模的兼并重组来培育世界级企业，但考虑到其成长的环境与日本汽车工业最初的发展有许多相似之处———在世界强势企业的夹缝中求生存、发展、壮大，那么其在资本市场上的未来运行趋势，仍以借鉴从来没有在跨国兼并上有过什么记录的丰田汽车为宜。

　　当前中国的汽车总产量已进入世界前几名，但从市场容量来看，仍有极大的发展空间，何况产品的结构调整和企业寻求的规模效益才刚起步。正是要宏观经济的持续发展和汽车行业欣欣向荣的背景下，中国三大汽车集团中，长春板块欲打造世界级汽车城，上海板块想成为亚太汽车中心之一，湖北板块立足湖北、扩军广东，上市公司作为它们资本运作的平台，无疑面临着大的发展机遇，也许从中会跑出中国的丰田汽车。

　　关注投资机会

　　上世纪80年代后通用汽车与福特汽车的股价走势图显示，通用在道琼斯指数之下频繁小幅波动，而福特在道琼斯指数之上大范围运行，并曾在1997年后有过持续3年的井喷行情。二者同时作为世界上最大、最优秀的汽车企业集团，股价走势强弱差异虽与介入其中的资金结构和资金性质有关，但也与公司自身资本运作和股利分配政策不同有密切联系。通过通用、福特股价走势与分红叠加图就可清楚地看出，通用成为一些需要固定分红型资金的选择对象，而福特是一些偏好成长型资金的投资品种。

　　相比美国，一方面，已基本上解决工业经济发展瓶颈制肘的中国国泰民安、经济增长具有持续的动力，社会消费能力得到极大提高。在2002年全球汽车产量仅增长不到1%的情况下，中国汽车生产同比增长38.49%，轿车产销同比增长55.05%和56.08%，谱写了自1993年以来中国汽车工业的第一个高峰。

　　另一方面，汽车业在中国是新兴支柱产业，具有拉动国民消费升级的效应，目前已成为全球发展最快、潜力最大的汽车消费市场。因此，中国汽车业的光明前景毋庸置疑。展望汽车类股票，投资者除了关心国内需求旺盛所带来的投资机会外，还要密切注意国外资本带动国内汽车产业整合所产生的投资机会。