马尔乔内胃口大开 菲亚特欲3年吞克莱斯勒
本报记者 杨蕾
马尔乔内的胃口变大了。10月29日，菲亚特CEO马尔乔内在接受外媒采访时表示，计划在三年内吞并菲亚特。“毫无疑问，在当前到2014年之间的规划中，我们需要在菲亚特和克莱斯勒之间完成合并。我们已经做好了准备，应对该计划可能带来的任何结果。”马尔乔内说。
菲克双方冰火两重天
受欧债危机影响，今年欧洲汽车市场总体下滑，这让主要依托欧洲市场的菲亚特损失惨重。欧洲汽车制造商协会ACEA的统计数据显示，与去年同期相比，菲亚特品牌的销量下滑13%，欧洲市场占有率更由去年同期的8.2%降至7.3%。
不过，尽管如此，菲亚特集团第三季度营业利润和销售额却出现不同程度的上涨，其中销售额几乎翻倍至176亿欧元，利润也达到8.51亿欧元。鉴于第三季度销售额以及营业利润的增长，马尔乔内将菲亚特集团的全年销售额目标调高为580亿欧元，营业利润目标则调高为21亿欧元。
菲亚特销售额和利润的双丰收，和克莱斯勒密不可分。克莱斯勒在美国的销量已连续19个月保持增长，今年9月的美国销量增幅更达到23%，远高于10%的车市总体增幅。第三季度克莱斯勒在美国的市场份额增长1.8%至11.4%，营业利润为5.53亿欧元，占菲亚特集团总营业利润的65%。米兰Investitori Sgr资讯公司首席投资分析师曼纽里·维兹里(Emanuele Vizzini)预测，克莱斯勒今年下半年的营业利润将比菲亚特高出87%，而这一差距还将在2012年继续扩大。
彻底留住“下金蛋的鸡”
目前，菲亚特拥有克莱斯勒53.5%的股权，预计到今年年底将增加到58.5%。业内分析普遍认为，目前菲-克联盟对克莱斯勒的倚重，是马尔乔内决心将对克莱斯勒的绝对控股变为完全控股的一个重要原因。“离开了克莱斯勒，菲亚特将变得不堪一击。”维兹里说。美国密歇根大学商学院教授Gerald Meyers则认为，菲亚特不能过分依赖克莱斯勒方面的贡献。他说：“如果菲亚特继续依赖克莱斯勒，这将会是一个非常不明智的赌注，因为克莱斯勒目前并不稳定，前景仍不明确。只有2~3年后才能看出克莱斯勒是否经得住考验并取得成功。”
然而，无论如何，菲亚特目前只能依靠克莱斯勒为整个集团贡献利润。而且，在新兴市场开拓进展缓慢的情况下，这种依靠还将维持相当长的时间。马尔乔内此前曾在多个场合强调，不管是菲亚特还是克莱斯勒，都不能独自生存，菲亚特规模太小，而且受在欧洲的不当商业模式制约，未来很难有希望。分析人士认为，此次马尔乔内计划完全控股，正是为了彻底留住克莱斯勒这只“下金蛋的鸡”，避免菲亚特在未来尚不明朗的经济环境中出问题。
马尔乔内不着急？
日前，评级公司惠誉将菲亚特投资评级下降了一级至BB级，比可投资等级低了两个等级。对此，惠誉给出的解释是考虑到菲亚特与克莱斯勒的全面合并计划将给意大利汽车制造商带来更多金融风险。据了解，穆迪投资服务公司和标准普尔评级公司也在今年早些时候相继调低了菲亚特的投资评级，理由是担心该公司与克莱斯勒的合并会让菲亚特担起美国汽车制造商的债务。
几大评级公司的态度代表了业内很多人对合并计划并不乐观的预期，但马尔乔内并不这样认为。在他看来，合并计划完成后，能够大幅降低制造成本，从而有助于实现2014年达到一千亿欧元的收入目标，这将足以弥补欧洲市场未来的预期损失。“目前，双方的合并途径完全开放，我们必须确保各项准备完成。”马尔乔内称。
在马尔乔内的种种准备工作中，与美国汽车工会(UAW)的谈判是重中之重。目前，UAW持有克莱斯勒41.5%股份。如果按照今年美国财务部出售克莱斯勒股份时的价格计算，41.5%的股份将需要近35亿美元。有传闻称，菲亚特正在与UAW下属的退休工人健康保健基金会交涉，希望购买该基金会在克莱斯勒的股份。但马尔乔内否认了这一传闻，称菲亚特与克莱斯勒的合并并非紧要任务，目前也没有详细计划，原因是“时间充足”。
