我国汽车工业近两年的增长速度明显加快，1999年、2000年的增速分别达到12.39%和13.07%。带动汽车工业快速增长的主要车型是客车和重型载货车。估计2001年的增长速度可达12.5%，汽车总产量可达230万辆左右(预计轿车约68万辆、客车约83万辆、载货车约79万辆，同比分别增12%、18%和4%)。

　　国家《十五纲要》明确提出鼓励轿车进入家庭消费。目前我国轿车需求只占汽车总需 求量的30%，发达国家这一比例超过70%。随着相关鼓励消费政策的出台、轿车新品种的不断推出及居民收入水平的提高，轿车成为家庭消费热点可能在未来两三年内出现。

　　国家对汽车工业的基本产业政策是支持大型企业集团和骨干企业形成经济规模，改变汽车生产分散局面，倡导联合兼并，最终形成以上汽、一汽、东风三大汽车集团为主的格局，众多中小型整车、零部件企业纳入三大汽车集团的经营体系中。虽然联合兼并将遇到各种阻力和困难，但三大集团无疑将成为我国汽车工业发展的主导力量，其下属的上市公司具有较大的发展空间。

　　目前我国汽车工业的平均毛利率为18%，营业利润率(营业利润／主营业务收入)为3.02%。1999年，在全国1400家汽车企业中，亏损企业达到559家，亏损面达40%。汽车上市公司的平均毛利率为21%，营业利润率在10%左右。长期看汽车的价格趋于下降，企业只能通过扩大生产规模来降低生产成本，否则盈利能力将进一步减弱。

　　总体上看，三大汽车集团下属的上市公司(上海汽车、一汽轿车、一汽四环、东风汽车、东风科技等)、客车行业中规模较大的公司如金杯汽车、宇通客车，生产劳动力、原料密集型产品且市场份额较大的零部件企业如万向钱潮、交运股份等公司具有较好的投资价值。轿车类上市公司则需密切关注新车型的销售情况。

　　(作者林钟斌 国通证券研发中心研究员)

　　《人民日报.华南新闻》