(本报记者吴琼　无锡、上海报道) 当博世将所有与柴油相关的生产转至威孚高科后，威孚高科与博世的这家合资公司将当之无愧地成为“博世柴油中国”。

　　11月18日，博世汽车柴油股份有限公司(以下简称博世柴油)新址落地无锡。在这个建筑面积达8万平方米的庞然大物中，包容着博世在德国以外最大的投资项目，其注册资本金为2亿美元。德国罗伯特·博世公司(简称博世)控股67%，无锡威孚集团有限公司(简称威孚集团)间接及直接持股33%。

　　一场“以市场换技术”的博弈终于落下帷幕：威孚集团交出博世柴油的股权，博世如愿实现增持和控股。

　　博世柴油之争

　　“至2007年，博世将在中国投资约2亿欧元于柴油系统的研发和生产；目前包括规划和设计，博世柴油的总投资达5000万欧元。”博世董事会主席佛朗兹·费伦巴赫在落成仪式上说。

　　“按照博世和威孚的协议，博世将把所有与柴油有关的设备都转移到博世柴油。1999年在苏州生产的直列泵项目，也将并到博世柴油。”博世柴油系统总裁Ulrich　Dohle博士明确地告诉记者，“我们将接触到柴油的产品称为湿产品，如共轨系统、微处理器电控系统。这些都是无锡博世柴油的业务范围。”

　　这正是当初威孚集团答应出让部分股权的条件。当博世将所有与柴油相关的生产转至威孚高科后，威孚高科与博世的这家合资公司将当之无愧地成为“博世柴油中国”。博世柴油的生产目标是“电控VE泵56万台、高压共轨70万套”。　　

　　博世柴油的前身是无锡欧亚柴油喷射有限公司(简称欧亚柴油)，1994年成立时注册资本金不过2200万美元，无锡威孚股份有限公司、德国罗伯特·博世公司和日本杰克赛尔公司分别持股48%、26%和26%。

　　但欧亚柴油是只会下金蛋的鸡。2000年欧亚柴油净利润为1464.52万元；2003年净利润1.515亿元，注册资本金为2.5亿元，4年间，欧亚柴油赚了3.2亿元。

　　这样一只金鸡，博世自然不会放弃控制权。

　　另一个让博世“亲近”威孚的原因是，威孚是中国最大的油泵油嘴供应商，和威孚合作则是博世抢占中国柴油市场的最好借力点。

　　彼时，已经掌握了博世欧Ⅱ柴油技术的威孚，又将目光瞄向了柴油欧Ⅲ技术，但威孚短期内无法自行研制柴油欧Ⅲ技术，博世正拥有世界一流的柴油欧Ⅲ技术。显然这个合作是双赢的。

　　为此，2002年起，博世就开始与威孚不断谈判。直到2003年，双方似乎达成一致。2004年5月26日，威孚高科公告称：“公司与德国罗伯特·博世公司就柴油喷射业务的全面合作洽谈，目前已完成了可行性研究，并制定了合作方案”，即“双方决定在无锡建立生产和销售欧洲Ⅲ号及以上标准的电控柴油喷射系统产品的合资公司，博世在其中拥有大于三分之二的股份；博世公司计划将机械式柴油喷射系统产品技术以许可证的方式全部转让给威孚高科。”当年的6月12日，威孚高科的股东大会通过了双方的合作方案。

　　由于种种原因，这一计划到2004年才成为现实。2004年，经商务部《商资批(2004)876号文》批准，欧亚柴油增资，改制为外商投资的股份有限公司，更名为“博世汽车柴油系统股份有限公司”。增资后，威孚集团持股33%，其中威孚高科以原公司48%的股权及再投资1815万美元现金的代价获得新公司31.5%的股权；博世持股增加至67%。

　　博世的中国棋局

　　博世持有威孚高科1414.4万股，即3.24%的股权，似乎博世无法控制威孚。但实际上并非如此。有一个理论是通用的———谁控制了最赚钱的子公司，谁就控制了合资伙伴。

　　在威孚集团的网页上，下属企业有10家：威孚汽车柴油系统有限公司(简称威孚柴油系统)、博世汽车柴油系统有限公司、中联汽车电子有限公司(简称中联汽车)、威孚马山油泵油嘴有限公司(简称威孚马山)、威孚长安油泵油嘴有限公司(简称威孚长安)等。作为集团核心企业的威孚高科，更像集团的一个投资公司，拥有集团核心资产的大部分股权，如威孚柴油系统70%的股权、博世柴油31.5%的股权、威孚长安85%的股权等。因此，通过威孚高科，就可以发现威孚集团的利润来源。

　　2004年，威孚高科净利润为23506.866万元。其中48%来自于两家企业的投资收益：中联汽车净利润为36117.17万元，按20%股权计，威孚高科获得7223万元的投资收益；博世柴油净利润为13179.58万元，以31.5%的股权计，威孚高科获得4151万元的投资收益。

　　无论是博世持股的博世柴油，还是看上去与博世关系不大的中联汽车，其实都被博世控制：威孚高科参股中联汽车20%，但中联汽车的大部分利润来自于上海联合汽车电子公司，而上海联合汽车电子是博世与中联汽车对等持股的企业。

　　由此，博世实际上通过控制创造威孚高科48%利润的子公司，而牢牢地控制威孚。至于未来博世是否会继续通过“先少量持股合资企业—随着公司发展，再增资—用技术和资金换取控股地位”这样的运营手段，进一步增持威孚或博世柴油的股权，尚未可知。

　　但惟一可以明确的是，在中国的柴油行进之路上，老道的博世已经将其竞争对手德尔福、伟世通抛得很远。

　　博世现在在中国的主要利润来源于汽车业务。2004年，在博世全球400亿欧元的销售额中，有14亿欧元来自中国，其中汽车技术领域的销售额接近8亿欧元。“预计2005年汽车业务总额为7亿欧元，占其中国总销售收入的60%。”博世集团董事孔陆德说。

　　博世更将未来寄托在中国柴油车的普及和推广上。近期，“2005中欧中国汽车产业高峰论坛”上，国务院发展中心陈清泰表示，中国柴油车占汽车保有量的23.7%，其中柴油轿车占轿车保有量的0.2%。

　　这巨大的发展空间正是博世未来的市场所在。