长安汽车(000625)盈利几乎全部来源于长安福特，上半年自主品牌轿车销量提速，同比大增81%
对于长安汽车(000625.SZ)而言，今年上半年是个收获颇丰的半年。
7月12日晚，长安汽车发布了上半年业绩预告，预告显示：公司上半年实现归属于上市公司股东的净利润为12.6亿元-13.6亿元，同比增幅约为121%-138%。
在这样的业绩增长中，长安福特再度发挥出了“不可磨灭”的作用。长安汽车相关高层表示，长安汽车的盈利几乎全部来源于长安福特。“在报表上长安福特的收益超过100%，也就是说其他板块是亏损的。”
“把鸡蛋放在一个篮子里”对长安而言，存在着隐形的风险。这也让长安汽车一直在加快其他板块的利润改进。而自主品牌则被视为了未来长安利润增长的重要一翼。“这就说到为什么我自主品牌要赶快发展，贡献利润，一旦自主品牌盈利这个利润结构会有一个极大的改善。”上述高层表示，至少在长安汽车内部，自主品牌的盈利点已经被设在了今年年底或明年。
长安自主扭亏的“底气”来源于其自主品牌销量的强劲发展。数据显示，自长安推出以逸致为起点全新一代车型后，长安自主品牌轿车的销量便开始驶入迅速上升通道。今年1-6月，长安自主品牌轿车共销售19.16万辆，同比增长81%，相当于已经卖出了去年全年的量。并且，相比此前只有四五万元的产品线，目前长安自主轿车的主力产品价格已达到了8万到9万元，毛利润已迅速转正。
“我们的目标是希望到2020年的时候长安汽车的总销量能够达到五六百万。其中自主板块占60%，合资板块占40%。”长安汽车新闻发言人江爱群对《理财周报》记者称：“可以说，长安将成为自主与合资两条腿走路最协调的汽车企业。”
合资布局
从2009年首次实现年产销突破百万大关到如今半年就突破百万大关，长安汽车只用了4年时间。
数据显示，今年上半年，长安汽车的累计产销已分别达到104.8万辆和105.5万辆，分别同比增长22.5%和18.3%，不仅实现了“时间过半、任务过半”(完成了其197万辆全年销售目标的53%)，而且工业总产值已达到了737亿元，同比增长28%。
在这其中，支撑长安汽车发展的仍然是利润奶牛长安福特。据长安汽车上半年业绩预告，长安福特上半年共销售汽车30万辆，同比增长93.1%，位居合资品牌细分市场增速第一。与之相对应的是，在上半年长安汽车的各个板块业务中，长安福特的利润贡献也高达了14.5亿-15亿元，几乎成为了长安汽车全部的利润来源。
福克斯及翼虎、翼博等车型热销是支撑长安福特销量及利润增长的重要原因。据悉，目前在市场上，长安福特旗下的SUV车型翼虎仍然处于一车难求的状态。而福克斯(包括新福克斯及经典福克斯)更是月销已达3万以上，位居A级车市场销量排名的亚军位置。
这样颇为单极化的利润来源也导致了长安汽车近几年在资本市场上的表现与长安福特的业绩呈现出了极强的关联性。不过，与长安福特相比，长安汽车其他的合资板块——长安铃木和长安马自达对于长安汽车的利润贡献却相当有限。来自全国乘用车联席会的统计数据显示，今年上半年长安马自达和长安铃木的销量分别为24860辆和81250辆，分别同比下滑47.55%和19.68%。
据悉，为此，长安汽车已经开始在调整长安马自达和长安铃木的发展规划。对于长安铃木来讲，未来长安自主轿车的产品将可能进入到长安铃木的工厂生产，“从今年开始长安铃木每年有一个新产品上市，包括未来发展规划双方讨论得都已经很不错了。”江爱群说。而对于长安马自达来说，接下来一系列搭载马自达独特“创驰蓝天”技术的产品也将陆续引入到长安马自达的产品线中。
此外，值得关注的是，长安汽车也正在进行对CAPSA50%股份的收购，该项收购将于今年第四季度完成。在收购协议中，长安方面曾表示，目前公司自主轿车品牌及合资品牌主要集中在中低端，通过收购CAPSA公司股权，引入DS高端品牌，将有望补齐公司豪华车缺口和空白，增加公司在高端乘用车领域的竞争能力。
“今年CAPSA会投放第一款国产车。接下来， 2014年会投放两款车型，包括一款中高级三厢轿车和一款SUV，到2015年就会有三款车型在销售，我们非常期望它能够上量。”对此，江爱群说。
自主发力
由于合资板块利润来源有限，新增合资板块业务盈利仍需期限，因此，在长安汽车的未来发展规划中，发展自主品牌就成为了改变其汽车利润结构单一问题的重要途径。据悉，为此，长安已制定了2020年计划，预计届时自主品牌销量将占到长安汽车总销量的60%左右。
资料显示，长安的第一款自主品牌轿车诞生于2006年，当时由于着力于微车业务的发展，长安的轿车始终处于不温不火的状态。随后，随着微车市场竞争进入白热化，长安也开始把自主的重点转向了轿车领域。
彼时，各大汽车集团也都在发展自主轿车，其自主道路或是选择出海收购，或是购买合作伙伴的现成平台，但长安却选择了一条坚持正向研发的自主轿车道路。“这是一条投资大，见效慢的道路，但长安从它自身的体验和判断认为必须得走这条路，客观说从这个过程当中我们也交了一些学费，也有很多教训。”江爱群说，可以说，这条道路的选择让长安自主不得不经历一段长时间的亏润，用以消化在研发初期所投入的巨额研发费用，但这也正是所有正向开发汽车企业所必须要经历的阵痛。
据介绍，正是在坚持正向研发的道路上，“十一五”到“十二五”期间，长安用于自主品牌汽车的费用性投入和固定资产投入已高达120亿元，尤其是最近两年，每年会有近10亿元的研发费用计入当期报表。
而其所带来的成果是，在坚持开放式思维，主张全球资源为我所用的自主研发格局下，长安汽车已经建立了重庆、上海、北京、意大利都灵、日本横滨、英国诺丁汉、美国底特律等“五国九地”的研发格局及6000人的研发团队，其研发体系在国内堪称翘楚。
目前，长安自主轿车的产品溢价能力已在不断提升，售价在7万-9万元的逸动和CS35在销售结构中均占据主力位置，其中逸动月平均销量从去年的3000辆左右提升至今年上半年的6800余辆，而CS35自从去年10月底上市之后，销量也在不断提升，今年其销量已稳定在5500辆-6000辆。
这也让长安自主轿车的毛利润得到了迅速改善。“2011年长安在自主轿车业务亏掉了12多亿，而去年则亏了9个多亿，减少了3个亿，少亏当赢，所以说我们整体的合并报表都是在往上走的。”长安汽车高层对《理财周报》记者说。
上述高层表示，未来长安自主的盈利突破点将集中于“成本、规模和品牌溢价能力”这三个关键要素。按照计划，到2016年，长安自主轿车将计划形成4大平台、15款产品，轿车、SUV、MPV、跨界车全谱系布局，均价突破10万元大关，质量水平达到主流合资企业水平。而在商用车板块，长安也会加强平台整合，到2016年形成3个平台、10款产品。
