"小"公司市值逆袭 长城市值是一汽轿车四倍

　　中小盘股的持续活跃，不仅使得创业板指频创新高，也令A股总市值榜单逐渐发生了变化。被认为属于中小盘股阵营的部分上市公司总市值已经开始超越传统意义上的同行业大公司。

　　Wind资讯对昨日所有A股上市公司当日总市值进行的统计显示，不仅比亚迪(002594.SZ)、海康威视(002415.SZ)等中小板公司出现在总市值排名前50家名单中，创业板公司碧水源(300070.SZ)也跻身前100名之中。并且，这类上市公司总市值甚至处于同行业首位。

　　“小”公司的大市值

　　以申银万国行业分类来看，交运设备行业中，除了上汽集团(600104.SH)以1562.32亿元的总市值居首外，长城汽车(601633.SH)及比亚迪分别以1003.70亿元及796.16亿元的总市值排名第二及第三位。这一总市值水平已远高于长安汽车(000725.SZ)、一汽轿车(000800.SZ)、东风汽车(600006.SH)等传统大型整车生产企业。

　　即使将一汽集团所属的三家上市公司总市值合计计算，截至昨日，一汽轿车为229.48亿元，一汽夏利(000927.SZ)为73.22亿元，一汽富维(600742.SH)为34.94亿元，合计仅为337.64亿元，远不及长城汽车及比亚迪。

　　同样，海康威视及大华股份(002236.SZ)在信息设备行业中的总市值水平也已分居前两位，并高于该一类行业中的中兴通讯(000063.SZ)、同方股份(600100.SH)、方正科技(600601.SH)等传统的行业龙头公司。

　　另外如电子行业歌尔声学(002241.SZ)总市值行业居首，而信息服务行业科大讯飞(002230.SZ)、农林牧渔行业大北农(002385.SZ)的总市值水平也均处于行业前三位。若进一步细分行业，身处水务行业的碧水源总市值水平排名首位，高于传统的自来水销售及污水处理公司重庆水务(601158.SH)等。

　　受益细分行业成长

　　多位行业研究员认为，上述公司所处细分行业的高成长预期，是促使其总市值超越行业前辈的重要原因。

　　对于比亚迪的高市值，东兴证券行业研究员陈鹏就认为，主要是因为市场对其未来发展前景的认可程度较高。预计在新能源汽车方面，未来增速会比较快，政府的扶持力度也会比较大。尤其近段时间以来，美国特斯拉电动汽车销量大增，令全球新能源汽车行业看到希望。

　　有媒体报道，特斯拉S型电动跑车在美国市场，以德系三大豪华D级车的价位，一季度卖出了4750辆，远超奔驰S级、宝马7系、奥迪A8同期销量。其股价也随之大涨。

　　而据中银国际此前分析，经历了长时期的技术和市场的摸索后，对比亚迪而言，新能源汽车的产业化推广工作已经逐步拉开帷幕。随着政策支持的力度不断加大，及公司全新技术的新能源车型陆续推出，公司新能源汽车的销量有望逐步放量。

　　从大中客车情况来看，中信证券认为，大气污染防治力度加大，黄标车限期淘汰、大力发展公共交通等措施将驱动大中客市场需求翻倍增长。而推广普及新能源客车是加强机动车污染防治的有效措施，预计占客车比例将日益提升。

　　对于海康威视、大华股份两家主营安防视频监控产品研发、生产和销售的上市公司总市值名列前茅，山西证券行业研究员王磊也认为主要受益于行业高增长，下游需求推动。

　　尽管属于申万同一大行业，但由于细分行业不同，上述两家公司与中兴通讯等并无可比性。前者处于高成长期，后者则属于比较成熟的行业。并且，尽管总市值水平已经较高，但据王磊分析，目前海康威视及大华股份的估值水平仍较为合理。

　　实际上，上述被认为属于中小盘股的高市值上市公司，多数在经过连续高送转后，其总股本已较上市之初大幅增加。其中如海康威视的总股本已经突破20亿股，大华股份也已高达11.46亿股。而比亚迪的总股本甚至达23.54亿股。

　　但值得注意的是，这些上市公司的实际可流通A股却相对仍较低。

　　低流通市值优势

　　尤其比亚迪，实际上，其目前可流通A股的数量不足3.5亿股，甚至远低于H股的7.93亿股。同样拥有逾10亿股H股、总股本高达30.42亿股的长城汽车，其实际可流通A股数量也仅为区区3.04亿股。

　　海康威视尽管目前可流通A股数量高达14.43亿股，但其中约8.72亿股在5月28日刚刚解除限售。

　　而作为同行业大公司，中兴通讯总股本34.40亿股，可流通A股也高达27.96亿股；长安汽车总股本约46.63亿股，而可流通A股就接近33.88亿股。自然，总股本并不低但流通盘较小的上市公司更易抬高总市值。

　　在宏观经济仍不景气的时候，具有一定想象空间的小盘成长股也更容易吸引资金关注。并且，如文化产业等一些与经济波动相关性较弱的中小盘股也更符合未来发展方向，华泰证券策略分析师周林认为。

　　不过，对于总市值居前的中小盘股，周林认为这类上市公司数量还是偏少，很难说是否会成为常态。并且估值提高后，大小非减持风险也在增加。

　　实际上，如海康威视已经开始出现前十大股东频繁减持情况。其中，第二大股东龚虹嘉在连续减持后，其持股比例已由去年底的22.01%降至5月25日的19.69%；而截至6月15日，第三大股东新疆威讯投资管理有限合伙企业也已合计减持了海康威视2370万股，占公司总股份数的1.18%。