券商：通胀无牛市 汽车股三季度难抬头
日前，中国汽车工业协会下调了汽车销量增速的预测，将此前两位数的增长调低至5%的增长。近期，下半年将出台汽车政策刺激的传闻又被相关部门否认，“通胀无牛市”也在车市得到了验证。对于众多投资者，资本市场上汽车股的表现亦值得慎重。南都记者采访的部分知名券商均表示，在2011年汽车行业整体增幅小的背景下，汽车股在第三季度的整体行情有限。
汽车增速与M2同比性强
国泰君安分析师援引历史数据说明，汽车股股价处于下行周期时，销量基本也处于下降通道，当汽车销量回升时，汽车股价会提前回升。因此本轮汽车股启动的前提在于：预期政府出台支持政策，汽车销量后续增长有预期。
该分析师继续说明，2007～2009年的抑制经济过热的政策与美国次贷引起的全球经济危机不期而遇，汽车的销量在危机阶段出现负增长，随后国内出台了极其宽松的财政与货币政策，令汽车销量增速在2009年7月～2010年3月月均达50%以上。但是销量增速对宽松的货币政策的反应是滞后的，从政策的作用看，2009～2010年汽车销量增速的异军突起又透支了未来的消费力。汽车销量增速与M 2(广义货币)有很强的同比相关性，如果政府没有放松货币政策的可能性，M 2上不来，汽车销量增速仍将处于疲软状态。
新能源未能幸免
股价继续下行，甚至此前被看好的新能源汽车股也现出“新能源熊”的下行趋势，今年上半年的新能源汽车股同样出现了普遍下跌，其中奥特迅、杉杉股份、万向钱潮的跌幅均超过一半，大洋电机年初时股价为34.68元，而今年上半年最低时却只有19.27元，跌幅近50%。
汽车行业在2011年增速放缓已成大局。6月份，在汽车销量增速有所回升、大盘整体向上的趋势下，汽车作为先周期行业也经历了持续向上的涨势。但预期下半年出台相关政策来拉动汽车消费进而带动全体经济时，尚不至于到2008年经济危机的险境，可能性不大。“汽车行业已进入了调整期之后的理性发展周期，在道路、停车等资源不具备的情况下，将导致产能过剩，国家短期内也不太可能再推政策刺激。”汽车行业分析师孙世清持此观点。
国泰君安分析报告中则认为有出台政策的可能，“如果四季度预期出政策的可能性很大，那么三季度末四季度初，汽车股可能会有所表现。”短期内，认为2011年行业整体增幅小的背景下，汽车股在三季度的整体行情将有限。
采写：南都记者 雷敏
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