2月17日：汽车股结束整理 继续向上攻击

　　【早间消息】

　　1，外地人北京购房须5年纳税证明；(有效降低了房地产的投资需求和热情，地产股上半年机会不多。)

　　2，节后A股持仓账户大增；(A股持仓账户大增预示着投资者信心增加，对股市看多的股民增加，前期看空的股民重新进入市场，资金流入整体利好股市。) 　

　　3，稀土新政将出台 行业格局或巨变；(近期前段时间爆炒的稀土相关个股又重新启动，或许将演绎新一轮行情。)

　　4，节后钢价涨声一片 钢铁板块或有交易性机会；(短期来看，钢铁行业面临着基本面与股价“双底”的格局，节后钢铁股表现较好，主要是前期大盘跌钢铁跌无可跌，投资者可积极关注春季开工钢价上涨带来的阶段性行情。)

　　4，农林牧渔成CPI领跑者 投资主题贯穿全年；(当前时点下，建议投资者短期积极关注景气向好的种子、水产品、养殖、油脂和糖等子行业，个股普遍存在绝对收益和相对收益并重的机会。)

　　5，伦铜沪铜联袂再创新高消费旺季或促铜价续涨；(有色金属价格屡屡走高，利好有色金属板块，该或像往年一样率先发动春节攻势。) 　

　　【汽车板块】

　　宇通客车：2011年更注重“调结构”

　　1月产销量分别同比增长4%、27%，符合预期。2011年1月，公司客车产量3437辆(+4%)，其中大、中、轻客分别为1761(+25%)、1430(-12%)、246(-12%)；销量4662辆(+27%)，其中大、中、轻客分别为2306(+50%)、2058(+14%)、298辆(-8%)。1月是大中客传统旺季，公司表现符合我们预期，预计1季度销量接近9000辆，同比增长28%。

　　2011年更注重“调结构”。2010年公司通过订单管理、调节生产节奏尽量释放产能，全年产能利用率达到137%，部分月度已选择性接受订单；2011年产能进一步偏紧下公司将更注重“调结构”，主要表现为高端车型占比增加、单车价格及附加值提升，注意到1月大客产销增速明显高于中客。我们小幅上调公司2011年销量预测至4.65万辆(+13%)，产品结构提升下，收入增速将高于销量增速，毛利率保持较高水平。

　　募投扩产打开新一轮成长空间，未来全面发力各细分市场。2010年公司大中客增速(+51%)超越行业1.2倍，市场份额达到24.9%，其中在客运市场的份额近40%；新增的2.5万台客车扩产项目预计于2012年4季度完成(1月26日通过的配股方案—1万台节能与新能源客车生产基地项目属于扩产规划的一部分)，届时年设计产能有望达到5.5万辆，新一轮的成长空间也将随之打开。目前国内大中客主要细分市场中，需求占比近4成的公交市场竞争仍较分散，且附加值偏低(毛利率一般低于客运6～8个百分点)，2010年公司公交车销量约8500辆(+55%)，市场份额接近17%。我们认为，新能源客车产业化项目有助于公司增强在公交市场中的地位和盈利能力，并推动估值水平上行；未来几年，大中客行业寡头的资金、规模、技术核心优势将持续扩大，公司有望在各个细分市场树立标杆，继续实现超越行业的成长。

　　看好中长期前景，维持“推荐”评级。小幅上调公司2010～2012年摊薄前EPS预测分别至1.67元(16X)、2.13元(12X)、2.6元(10X)。公司内生增长能力突出，我们看好其中长期前景，给予2011年目标价格30元(14X)，维持“推荐”评级。

　　风险提示：国内大中客行业景气回落；钢材等原材料成本大幅上涨。

　　【今日前瞻】

　　昨日盘面：沪指震荡上涨24点 多头信心充沛

　　昨日大盘顺势低开后震荡下挫，在2880点附近止跌企稳。临近中午煤炭、保险板块异军突起，带动股指翻红。午后多方双方围绕2900点整数关口反复震荡，有色金属、稀土永磁等资源类板块轮番活跃，推动大盘继续上攻。临近尾盘，随着热点的扩散，股指出现快速拉升并以全天最高价收盘。两市成交量略有萎缩，但从盘中情况来看，多方仍然掌握行情主动权。

　　技术分析：大盘仍有反弹空间

　　在成交量保持活跃水平的情况下，预计大盘仍将以反弹为主。从技术上看，大盘连续的上涨完全清除了日线各条均线的阻力，这对后市无疑是一大利好。MACD等技术指标显示，大盘仍处于多头格局。后市只要放量突破前期高点2939点，大盘将延续上涨势头并剑指3000点整数关口。

　　后市展望：结束整理 继续向上攻击

　　昨日市场对经济数据的消化已告一段落，央行否认利率市场化试点，对市场的影响偏向正面，但影响力较为有限。外储大幅减持两房债券，纷扰一时的外储投资损失传闻不攻自破。

　　盘面看，早盘没有形成强有力的板块热点，个股表现相对比较散乱。受益新一轮经济周期的工程机械、钢铁、水泥、玻璃等板块表现相对强势。煤炭、化工、汽车、电子元器件等板块也有走强迹象。金融板块(应收银行、保险、券商)以及石油、地产等权重板块继续成为做空的主要动能。这种动用权重股的主动调整，显然是主力调控指数，修复技术指标，强势进行洗盘的主要手段。

　　近日盘面呈现明显的主力洗盘行为，尾盘主力资金出现快速回流，很明显的一种洗盘后快速回补的行为，基于这些因素，短期内大盘或在主力资金的推动下再度上一个台阶。