吸收华域汽车 上汽集团启动二次整合

　　俞凌琳

　　上海汽车整体上市即将实现，上海汽车(600104.SH)资产将迎来新的整合。

　　2月11日，隶属于上海汽车工业集团总公司(下称“上汽集团”)的两家上市公司上海汽车和华域汽车(600741.SH)双双公告自2月14日起停牌，分别称总公司与其筹划重大事项，目前计划还在讨论之中，并于5个交易日后公布事项进展。

　　记者了解到，上海汽车将顺应上海国资整合要求，把上汽集团旗下尚未上市的资产，全部纳入上海汽车和华域汽车，以此实现集团资产整体上市。而根据记者了解到的信息，在完成了初步整合以后，上海汽车还将进行第二轮整合，集团下属上市公司华域汽车原来由上汽集团持有的股份，也将纳入上海汽车，至此，上汽集团将成为一个零资产的集团公司，上海汽车至此实现“去集团化”，上海国资委将通过持有上海汽车而持有原上汽集团所有资产。

　　华域汽车的前身是上汽集团独立供应汽车零部件业务。为了培育具有核心竞争力的中性化零部件供应链体系，上汽集团借巴士股份重组契机，将独立供应零部件业务注入巴士股份。2009年5月正式更名为华域汽车系统股份有限公司。

　　二次整合

　　至此，上海国资委将以直接控股上海汽车一家上市公司的形式，控股上汽集团旗下所有资产，上汽集团也将成为一个空壳。

　　按照证监会的要求，上海汽车要求每五天为一个阶段，出一个公告，不过，由于整合公司庞大复杂，而全部完成重组尚需两三个月之久。

　　上汽集团整体上市是应上海国资整体上市要求进行。今年年初，上海市国资委就明确表示，上海国企改革在“十二五”期间的目标为“九成以上产业集团实现整体上市或核心资产上市”。

　　在上海市国资委这一精神的指引下，上海医药(601607.SH)最早于去年率先实现整体上市。今年以来，包括广电信息(600637.SH)、上海家化(600315.SH)都已经在1月公布了重组方案。上汽集团此前也完成了主业资产上市。

　　记者了解到，大股东上汽集团目前正制定相关方案，以实现经营性资产的整体上市。初步方案是：将零部件资产，包括上海幸福摩托、上海金合利铝轮毂、上海圣德曼铸造、上海萨克斯动力总成、东华汽车及下属16家企业整合到华域汽车旗下，而上汽服务贸易板块，包括上海汽车工业销售有限公司、上海汽车资产经营公司、安吉汽车物流有限公司等12家企业，以及东华汽车下属的南京南汽物流有限公司等5家企业整合到上海汽车旗下。

　　而由于上海国资委将直接控股这些资产，在完成了上述资产整合后，还将进行二次整合，即将华域汽车由中方控股股东即上汽集团持有的60%股份，再整合到上海汽车旗下，至此，上海国资委将以直接控股上海汽车一家上市公司的形式，控股上汽集团旗下所有资产。而随着所有资产被上海汽车控股，上汽集团也将成为一个空壳。

　　增厚资产

　　上汽集团目前尚未上市的资产中，大部分为亏损资产。不过，华域汽车中方股份全盘进入上海汽车，将使上海汽车资产增厚。

　　在上汽集团目前尚未上市的资产中，大部分为亏损资产。不过，对于这次整合，招商证券资深分析师汪刘胜认为，“上汽服务贸易板块增长迅速，这些资产进入上海汽车，对上海汽车而言是个利好，”同时他认为，一旦华域汽车中方股份全盘进入上海汽车，将使上海汽车资产增厚。

　　据报道，2010年，上汽汽车服务产业，全年完成销售收入380亿元，同比“十五”期末增长了约2.2倍，在国内汽车服务行业中居于领先地位，成为上汽集团实施“调结构，转方式”战略的重要成果。

　　汪刘胜分析：“汽车服务业是汽车工业中的一个朝阳产业。”

　　“十一五”期间，上汽已提出了发展现代汽车服务业的战略目标，并制定实施了服务产业发展规划。“十二五”开局之年，上汽服务贸易已提出了力争实现营业收入达到400亿元的目标。

　　此外，已成功扭亏为盈的东华公司，也是此次新注入资产的亮点。去年，东华公司已成功赢利6000万元，而在去年年底“上南合作三周年”纪念仪式上，上汽集团董事长胡茂元表示，将在南京依托东华汽车建立零部件基地。

　　不过，记者了解到，上汽集团旗下的非经营业务，如上海汽车报、上海汽车工业(集团)总公司培训中心、上海内燃机研究所是否注入到上海汽车，目前尚无定论。