2月10日：汽车股震荡后阶段性行情将来临

　　【早间消息】

　　1，兔年开市首迎加息 CPI或超容忍度；(强劲的经济增长、1月份或再创新高的CPI和政策部门对稳定物价的高度关注，预计会成为2月份再度加息的触发因素。) 　

　　2，发改委发布《循环经济发展规划编制指南》；(利好新能源和环保板块，未来一段时期，我国仍将处于工业化和城镇化快速发展的阶段，资源和环境形势将更加严峻。)

　　3，国家防总水利部提出六项抗旱减灾对策措施；(北方持续干旱，利好水利及节能灌溉板块。)

　　4，新高频现 海外股市大宗商品价格齐飞；(利于A股节后反弹，对有色、石油、煤炭板块形成直接利好。)

　　5，担忧内地调控加码 港股兔年开市两连阴；(由于外围市况理想，美国等多个市场的指数都创出新高，加上埃及政治局势有缓和迹象，预计A股恢复交易后，港股走势会变得明朗化，且走出困局向上的概率较大。) 　

　　6，我国稻谷小麦收购价5年提高25%至40%。(业内普遍预期，“十二五”期间，粮食最低收购价仍有望小幅提高，利好农业板块。)

　　7，上市公司送转派现单项记录频刷新；(越来越多的上市公司更加重视回报股东，这一点在令投资者感到欣慰的同时，也将进一步提升上市公司品质与责任感，建立股东与上市公司之间的有效信任机制，使诚信氛围在资本市场逐步形成。)

　　【汽车板块】

　　汽车行业：1月乘用车市场开门红预期成定局

　　1月份乘用车市场开门红预期成定局。由于小排量车购置税优惠、汽车下乡、以旧换新的政策都在2010年年底截止，年底乘用车消费旺季效应、政策末班车效应叠加，驱动11、12月份的乘用车终端销售情况非常好，到12月底，经销商手上的库存水平非常低，1月份乘用车行业经销商普遍存在补库存的需求；同时由于节前消费的效应，预计2011年1月份乘用车终端销售数据依然会非常好，批发、零售两旺，1月底的经销商库存水平依然会很低，预计乘用车行业经销商的库存当量不超过2周。所以，2月份批发量，也就是厂商的销量依然会不错；根据乘联会公布的1月份前3周的销量快报数，预计1月份乘用车产品销量同比增长超过20%。

　　3月份乘用车销量超市场预期的概率大。3月份，乘用车产品的销量将可能超出目前市场上的比较谨慎的预期，做出这样的判断的依据：1)2011年，预计国内的宏观经济形势好于2008年，消费者短期的预期和消费意愿不会像2008年那样发生大幅度的向下波动；2)2011年，由于鼓励汽车消费的优惠政策只剩下小排量节能车型的补贴政策，厂商必须加大促销力度，因为，2012年各个厂商新建产能将陆续释放，没有一个整车厂商会容忍自己的市场份额在产能释放之前大幅度下滑。我们分析认为，2011年，整车厂商针对小排量车型的优惠幅度将超过09年、10年国家鼓励汽车消费所给出的各项补贴之和，针对大排量车型的优惠力度也将超过2010年。预计3月份的销量依然能在2010年3月份的较高的基数基础上实现15%以上的增长，全年乘用车产品的销量增速有望超过15%。

　　即使更多的地方政府出台治理交通拥堵的政策，预计对乘用车产品的需求影响将十分有限。从我们目前掌握的情况看，深圳、南京、杭州、武汉、郑州、成都等城市也有治理交通拥堵的计划，但是这些城市交通拥堵的程度要远远低于北京，机动车保有量也远远低于北京，因此没有必要仿效北京限制乘用车的购买；这些城市仿效广州不限制乘用车的购买、但是引导消费者合理使用乘用车将是方案的主基调。近日工信部官员也表态治理交通拥堵不是为了限制汽车行业。我们预计，市场所普遍担心的其他城市治理交通拥堵的政策对乘用车消费的影响，其程度将远远低于市场的预期，市场的担心过头了。

　　投资评级。维持对汽车行业的“看好”评级，看好乘用车板块。推荐买入上海汽车(600104)、悦达投资(600805)、华域汽车(600741)、宁波华翔(002048)、万向钱潮(000559)。

　　风险因素：宏观经济景气程度下降，消费者对乘用车的消费意愿下降。

　　【今日前瞻】

　　昨日盘面：沪指跌0.89%未能实现开门红 煤炭有色领跌

　　今日是兔年首个交易日，受央行昨日宣布加息的消息影响，两市早盘双双低开，但很快展开积极上攻，两市股指均一度翻红，但在央行连续收紧流动性的大背景下，市场观望气氛依然较浓，市场在围绕2800点反复震荡后，午后一波跳水打破僵局，使得兔年开门红的预期落空，两市股指均留下一根长长的上影线。

　　截止收盘，沪指报2774.07点，下跌24.90点，跌幅0.89%，成交1059亿元；深成指报11807.93点，下跌183.59点，跌幅1.53%，成交652.8亿元。

　　从盘面上看，农业板块涨幅第一，整体上涨逾3%，我国稻谷小麦收购价5年提高25%至40%消息成为刺激农业股上涨的推动力。农业股的上涨还带动了农药化肥板块上涨。除此之外，高铁概念、供水供气、3G概念、军工、船舶等板块也涨幅居前。而煤炭、有色、房地产、智能电网等板块则表现疲弱，位居两市跌幅前列。

　　技术分析：关注一季度阶段性行情

　　近日，多家券商研究所发布A股市场2月投资策略，大多认为股市难以大幅下挫，反弹一触即发。不少券商预计，2月份上证指数或冲破3000点整数大关。股市估值接近历史底部是券商唱多的重要理由。新年开始加息，是利空逐步兑现的过程。由于股市前期下跌已经较深，因此，虽能带来短线的震荡，沪指下方2655点的缺口仍旧未补，不排除有朝一日回补的可能性。

　　大盘已经从2661点反弹至2805点，投资者应等待市场有效突破2800点后，再度介入市场热点板块。一季度阶段性行情值得关注，投资者的配置思路可以转为积极，可以配置进攻型品种布局节后行情。建议关注二三月份产业政策所支撑的领域以及低估值、高成长的主流蓝筹股。

　　后市展望：下跌的空间有限

　　从短期来看，国内A股的走势相对来说比较独立，受国际影响较小。考虑到金融地产目前估值较低，股价调整比较充分，在没有新的利空消息作用下，大幅下跌的空间有限。

　　从估值上看，目前整体市场估值处在一个相对合理的位置，权重较大的周期性板块也多处于历史中低端，在市场对宏观经济预期不悲观的情形下，对于长期投资资金而言无疑已具备一定的吸引力，但目前市场仅反映了流动性紧缩对于估值的压缩，而尚未充分反映未来进一步的调控政策对相关板块盈利的损害(因历史上政策出现超调的概率较大)，从而对当前周期性板块估值修复行情高度较为谨慎。

　　与此同时，如果市场解读利空出尽为利好的格局时刻，则估值修复行情有望带动指数继续向上方冲击，摘掉2800点的帽子，市场在我们坚定看好一季度行情中，更加坚定和稳健的往前迈上一大步。