1月31日：汽车股春节前难有大反弹空间
【周末及早间资讯】
1，中央规划未来10年四万亿投水利，国务院发布加快长江等内河水运发展意见；(2020年全国内河水运货运量达到30亿吨以上，建成1.9万公里国家高等级航道，长江干线航道得到系统治理，成为综合运输体系的骨干、对外开放的通道和优势产业集聚的依托。)
2，银行流动性窘境：1月下旬部分银行存款增长停滞；(限贷、提高存款准备金、差别准备金，银行在流动性趋于紧张下，与决意调控的货币监管当局展开博弈，揽存大战已经爆发。)
3，温家宝：继续以实际行动支持欧洲应对债务危机；(中方将继续以实际行动支持欧方应对主权债务危机，支持德国发挥重要作用和影响。)
4，央行：发挥利率作用管理通胀预期；(多家机构预计节后央行可能加息。)
【汽车板块】
汽车行业：继续看好低估值一线汽车股
政策面：
广州治堵方案“买车与幸福感相关”，其他地区几无限牌可能性1月24日广州发布的“缓解交通拥堵方案”(征求意见稿)
中，值得注意的有：
突出从加强交通基础建设、调节交通流量、加强交通管理三个方面治堵，并制定了较详尽、合理的措施方案；?明确不限私车，但将加快推进公务车改革；?政府在相关方案讨论中提出，买车权利与居民“幸福感”息息相关。
与北京比较，广州的治堵方案具备更强的可操作性和公平、合理性，表明国内城市治堵政策向良性方向发展。由于北京地位特殊及舆论对“限牌”政策的反弹，我们相信其他城市更有可能借鉴广东的治堵经验，已几无可能出台“限牌”治堵政策。而正如我们此前的观点，合理、有效治堵有利于汽车产业的可持续发展。
销量：
终端销售形势逐渐恢复，维持1、2月处于同比低点的判断我们对厂商及终端的调研表明，1月份以来按周的终端销售景气环比不断回升，第三周已达到去年9月份的水平。我们估计狭义乘用车终端销售在1月将录得<5%的正增长(增幅小因去年12月提前了短期需求)，而批发销量将录得5%-8%的正增长；Q1的批发销量增长率将达约10%，全年的销量增长率约17%，1、2月处于销量同比的底部。
我们对2011全年乘用车的销量超出市场预期持乐观态度，因：
我们认为09、10连续两年的销量高增长主要是经济发展及人口结构演进的必然结果，而非政策刺激的异常反应；?政策退出对行业全年销量无明显影响，短期提前的消费需求已被厂商的“推迟确认、推迟交付”行为所平滑。(12月狭义乘用车上牌数137.4万辆，批发销量109.6万辆，考虑库存消耗推迟确认的销量应超过40万辆)。
盈利能力：原材料及劳动力成本上升的环比压力高峰应已过去，季度盈利边际趋改善我们对2011年乘用车行业盈利能力高位稳中趋升持乐观态度，因：1，技术产能的扩张幅度(约10%)较大可能性低于产销量(15%以上)，考虑到产能具有弹性，主流厂商产能利用率至少不会明显下降；2，原材料(石油、冷轧板、纯碱等)、劳动力成本上升的环比高峰应已过去，且预计2011全年涨幅会低于2010年。
投资建议：政策预期扭转，销量数据及年报、季报业绩将超预期，继续看好一线汽车股投资机会乘用车：主流乘用车股自1月初股价触底以来已有约10%-15%升幅，但估值仍处于11-12倍2010PE、9-10倍2011PE的低位，基于对政策氛围好转、销量数据将超预期及年报/季报业绩优异的判断，我们继续看好乘用车一线股股价表现，继续重点推荐华域汽车、福耀玻璃、上海汽车、悦达投资、一汽富维、一汽轿车。
商用车：卡车行业一线公司经过1月初以来约15%-20%的股价调整，估值相对乘用车的溢价已消除，虽然行业的景气同比低点会稍滞后，但值底部使投资机会凸显，推荐福田汽车、潍柴动力、江铃汽车、宇通客车、中国重汽。
【今日前瞻】
上周末盘面：沪指全天震荡盘整微涨3点 权重股低迷
受地产调控影响，上周末沪深两市早盘低开，但随后大盘上演了一场惊天逆转的好戏。有色金属、煤炭等资源类板块率先向空方发难，铁路基建等热点板块紧随其后，新旧热点不断扩散，推动股指节节攀升并接连收复5日及10日均线。午后多方毫无收兵之意，保险、银行等权重板块相继发力，再加上地产板块跌幅逐渐收窄，股指再下一程将上周四以来的失地全部收复。两市的大涨得到了成交量的确认，两市成交量明显放大，表明场外资金出现返场回补迹象。
技术分析：A股市场春节前难有大的弹升空间
短期A股出现趋势性反弹行情的可能性不大。不过，由于春节长假临近，近期再度出台更为严厉调控政策的可能性已有所降低。根据历史经验来看，春节前股指保持平稳运行的可能性较大，预计春节前上证综指在2650点至2800点窄幅震荡的可能性较大。
后市展望：中级行情已经浮出水面
上周沪深股市探底回升，中期底部悄然成型。12月下旬以来一个多月的调整令人深感熊市氛围，尤其中小板和创业板的连续速杀，大盘股顶住上证综指，令亏钱效应弥漫市场，不过这一切已告一段落，中级行情已经浮出水面。
在经过一轮恐慌性杀跌后，不排除其中有部分业绩优良，行业优势明显的品种被错杀。一旦大盘回稳，这些个股反弹力度可能相对较大，投资者可重点关注。昨日普涨行情说明春节行情继续下行可能性不大，短期后市维持震荡上行走势；操作上，建议谨慎投资者继续观望等待机会，激进投资者可以继续精选个股操作。而针对当前的行情，投资者仍然要抓住市场的主线，关注年报预增预盈板块永远是行情布局的最佳之选。
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