★ “最接近于公司目前实际运作状态的解决方案”

　　据本报记者近日得到的独家消息，东风悦达起亚股权之争近日即将揭晓，但是，与此前有媒体推论的“东风悦达起亚：总有一个要离开”不同，最终的结果基本上将会是：东风悦达起亚，一个都不离开。目前，该方案还处于最高保密阶段，但内部人士认为这是一个“最接近于公司目前实际运作状态的解决方案，所以也是目前最利于公司稳定的折衷方案”。

　　消息来源指出，未来的方案预计将是三方股权基本维持不变，但为避免内部争执造成重大问题难以一致、公司运作难以决策的僵持局面，现有的最大股权方(50%)——起亚将更多的介入公司实际管理，名副其实的体现与最大股权对应的最大管理责任；而两家较小股比的投资方东风(25%)、悦达(25%)将以类似某种授权委托的方式委托起亚担负公司的日常经营管理，而自身都相对超脱和淡出，基本上呈某种接近优先股的持股方式和状态(优先股为较少介入决策管理的分配权益)。

　　据透露，对应这样的持股状态，东风悦达起亚的高层人事也会出现相应变更，东风方面,目前来自东风的东风悦达起亚常务副总经理李春荣预计将调回东风另有任用，东风的其他员工基本保持不变——目前他们承担了东风悦达起亚的多项实际日常运作，对公司业务的正常开展起到了重要的作用，并得到了韩方和悦达方的高度认可。即使是或将离开的李春荣，其实际营销能力和对公司的贡献，在韩方和悦达方及中国汽车界都是有目共睹、高度评价的。

　　观察人士认为，实际上，从主持销售的李春荣抽离实际事务回盐城挂常务副总、到远舰定价、到内部排产、到赛拉图上市，韩方实际操控东风悦达起亚规划、采购、销售各重要环节已成既成事实，授权委托经营成为“最接近于公司目前实际运作状态的解决方案”决非虚言。

　　★ 争议三方口风渐趋一致

　　据了解，由于三方股权基本维持不变，所以三方都目前都低调低调再低调，尽力避免喧扰。三方共同认为此前一些股权方的公开抱怨和披露已经对公司的形象成生了负面的影响。在悦达方面，在此前悦达董事长单方召开记者发布会希望以2亿元购回东风集团在东风悦达起亚25%股份或者将东风的股份转换成5年-10年有效、参与分红不参与管理优先股的方案。东风退出后，盐城市政府(盐城市政府方面在单方记者发布会前刚刚抵达东风进行协调)已经在电话中对东风公司表示某种歉意和对这种单方处理做法的不满。有人士认为，在没有得到合资3方授权的情况下召开记者发布会时，一方股权代表(即使他身兼整个合资公司董事长)的言论将不能作为整个合资公司董事会的意见而应视为自己一方的言论。此后，身兼东风悦达起亚董事长和悦达集团总裁的胡友林没有再就此发表任何公开讲话，有业内人士认为，代表的盐城国资部门控股悦达集团的盐城市政府会给胡有一个“表态谨慎”的警示和禁口令。

　　在东风方面，据了解，东风汽车公司副总经理、东风悦达起亚的合资谈判和创建者之一、东风悦达起亚副董事长周文杰在东风公司内部文件曾做过东风绝不退出的批示。东风宣传部杨新强向记者反问“东风为什么要退出？”杨新强指出，对于合资企业，东风考虑的是两点，一是东风的加入是否对企业本身有利，第二是是否对汽车工业发展有利。东风汽车公司党委宣传部陈郧部长告诉记者：“东风肯定不会退出。东风在悦达起亚困难的时候进入是经过全面考虑的，到现在，从来没有想过退出。”并大度的表示“今后，东风希望在合资方的共同努力下，东风悦达起亚朝着良好、健康的方向发展。”

　　在现代起亚方面，虽然8月26日有媒体报道，北京现代总经理卢载万在接受采访时透露，东风悦达起亚汽车股东之间就股权变更的谈判已经接近尾声，在结束半年的谈判后，东风方面在得到满意补偿后将和平退出。这则消息遭到东风悦达起亚公关部的激烈否认和不满。后据当时主持采访的记者回忆核实，卢载万其实在采访中也多次表示东风是中国汽车的主力并表示了同业的尊敬。由于在这次东风悦达起亚的股权纷争当中，起亚一直被认为是背后的始作俑者，而起亚是属于现代集团，所以现代起亚的态度引人关注。在赛拉图华南展示过程中，东风悦达起亚中的韩方员工向记者表示了息事宁人的态度：“现在中国实施扶持大集团的发展政策，东风还是老大嘛！和东风合作好对我们是最有利的。”

　　★ 未来的财务、采购、人事制约框架成为重中之重

　　“一切存在的都是合理的”的另一种说法是“一切物质形态的都是其受力结果的综合表现”。虽然东风悦达起亚股权变局势将引起一连串的震动、讨论，将引起关于中方双双淡出的愤懑和叹息，但是这株今天长成的果实是多年生长的结果——它既是韩国汽车工业多年发奋积累汽车技术、打造汽车品牌、提高汽车产品品质的结果，也是中国汽车工业多年荒疏自我品牌、生产布局散落、地方财政各自为政争夺资源的结果。这种散落的布局和地方财政各自为政的争夺导致了两中方兄弟向争，股权失衡，导致了两个中方平行小股东对撼韩方50%股权中，中方没有形成25%＋25%的合力，反而形成25%-25%的抵消，从二期工程拆迁已久却久未动工、来自东风的销售主将李春荣引退后方，人们看到整个合资公司早就形成0:50%、甚至是悦达＋起亚的75%对撼东风的25%的局面，那么走到今天这样的结局是迟早的事。

　　如果超越任意一方股权利益的视角，那么这个结局可能倒如一位东风公司人士所说：是“一种不得已的办法”——如果双方都卡在那里，无疑整个公司不能形成任何重大决议，陷于无休止的扯皮，最终三方像死缠在一起的溺水者一样都沉到水底。胡友林此前也表述过：东风悦达起亚深层的股权结构的确有待进一步优化。两个中方虽然都是国有企业，但都是独立法人，所以，商议问题韩方非常一致，中方的两个25%却屁股指挥大脑，谁也不听谁的，这样，合资公司要形成一个决议就很累，和这个商量完了和那个商量，效率很低。韩方表示：你们中方再扯皮下去，我们就不干了。

　　现在，韩方可以踌躇志满了。他们在与北汽控股合资的北京现代已经品尝了这样无人挚肘的滋味，感觉良好。北京现代发展规划、采购、销售各重要环节，现代都已牢牢掌控。诚然，在合资公司中，北京现代的成长和效益是最成功的。但是，在现代与中方合作中，90%的零部件采购来自韩国企业，来自现代汽车的零部件下属公司Mobis。目前,Mobis向中方提出零部件要涨价20%，态度强硬。东风悦达起亚同样如此，Mobis对远舰等车型关键零部件的进口具有绝对的话语权，在江苏盐城生产的汽车必须采购这些零部件，定价权完全由Mobis掌控。最近，Mobis计划对江苏生产工厂售后服务零部件的价格平均要提高7%。显然完全存在着这样利润转移的现实可能——东风悦达起亚、北京现代在整车制造上亏了，中方合作伙伴的普通股和优先股没有收益，但Mobis在零部件上赚大了，掌控Mobis的郑氏父子钵满盆满。

　　记者认为，由于韩方掌控东风悦达起亚销售、采购、规划等环节几乎已成定局，而不受制约的权利势将导致不受制约的攫取。如何避免强势股东为获取自身最大利益，不断缩减弱势合作股东的利益，东风悦达起亚未来的股权设计如何安排财务、采购制约框架，发挥董事和监事的监控职能将成为重中之重。即使是优先股，但需要增资时各股东方亦应按股股比注资，由于东风悦达起亚第二生产厂面临的投资必然导致增资扩股，东风、悦达会否有兴致在不再具有日常经营权的公司大笔投入？如果继续投入，如何安排各方财务监管等高层人事安排？这势将是目前是三方关起门来会谈、博弈的主要议题。

    （作者:新浪青年汽车论坛评论员 李潮）