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长城市场预期过度悲观 估值溢价有望回归

http://auto.sina.com.cn  2014年05月13日 09:05  中国证券报   字号:

  公司公告决定哈弗H8将继续整改,达不到高端品位决不上市。经过三个月的整改,长城汽车对哈弗H8的精致感知及品位进行了大幅提升,但是近期交付后,客户反映车辆在高速工况下,传动系统存在敲击音,影响了整车品质,达不到商品车交付的条件。

  对此,海通证券研究报告指出,长城汽车的成长性仍在。长城汽车专注产品和企业经营,H8的延缓上市是对企业、客户和品牌的负责任表现,长城汽车一贯追求产品的精益求精;H8代表公司挑战20万元产品市场,创造盈利空间和成长空间,公司对其寄予厚望。根据对H8和H2的深入研究,H8的性价比将冲击合资品牌20万SUV,而H2抢夺合资品牌10万家庭轿车市场,两个产品成功概率都不小,推动公司持续成长。虽然H8推迟上市短期影响2014年业绩和市场信心,但公司2014-2015年仍有完成100亿、140亿净利润的能力。

  在估值方面,客观地看,2014年前两个季度的利润增速无法给予溢价;但如果H8和H2顺利成功上市,则公司下半年净利将再次进入持续新高和超预期趋势,估值溢价有望回归。

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(编辑:Aeolus)

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