作者：王健
截至8月31日，上市公司2010年半年报披露工作已经全部完成，商用车板块交出了一份令人满意的期中考答卷。大部分商用车企业都实现了跑赢大市，其中潍柴动力实现营业收入332亿元，比去年同期增长110%，净利润32.34亿元，比去年同期增长164.7%，并以每股收益3.88元(比去年同期增长163.95%)摘得中报每股收益的冠军。
近日，《商用汽车新闻》记者致电几位资深商用车板块证券分析师，听听他们从这些喜人的答卷中看出了什么。
重卡企业领跑大盘
上半年，重卡企业领跑商用车企业，各重卡企业营业收入高速增长，并且其增幅快于销量增长，各企业毛利率显著提升。中国重汽净利润达7.1亿元，较去年同期增长111%，福田汽车上半年实现净利润11.47亿元，同比增长153%，已超过去年全年10.37亿元的水平。两家公司的毛利率都有将近两个百分点的提升。
国泰君安汽车行业分析师陈锡伟认为：“这一方面得益于重卡销量的高速增长，上半年重卡市场共销售58.24万辆，同比增长112%，半年销量已经超过2009年全年总量的90%；另一方面是因为重卡的高端化趋势，使重卡单车利润率得到了提高。”据了解，今年上半年，中国重汽重卡产品均价达到27万元，较2008年全年上升近2万元。
山西证券汽车行业分析师白宇认为，经历了上半年异常的高增长后，下半年整个重卡行业将回归正常，增速将有回落。某证券公司资深分析师告诉《商用汽车新闻》记者：“由于重卡销量的爆发式增长，核心零部件供应短缺，对一些厂家的生产和销售产生了一定影响。这让一些厂商意识到供应商多元化和核心零部件自配的重要性，并有所行动。虽然目前来看一些核心零部件生产企业赚得盆满钵满，但是其配套率已经开始有所下降，最终会达到一个相对稳定的比率。”
轻型车高端化趋势明显
而轻卡企业的业绩增长速度低于重卡企业，以江铃为例，江铃汽车今年上半年实现营业收入76.76亿元，比去年同期增长62.5%，实现净利润10.42亿元，比去年同期增长140.8%，每股收益0.56元。
分析师认为：轻卡市场虽然增速不如重卡，但是其稳定性要优于重卡。因为城市物流对轻卡存在刚性需求，而且“汽车下乡”对轻卡的利好作用巨大，另外第四季度是轻卡的销售旺季，轻卡企业在中长期来看都会保持稳健发展。
年报还显示，江铃、庆铃等主攻高端市场的车企的业绩明显优于同行业平均水平。某证券公司资深分析师表示：“轻客、轻卡产品高端化趋势正在加剧。江铃、庆铃、南京依维柯等企业的相关产品销量增长要明显快于行业平均水平。中高端轻卡代表品牌庆铃、江铃上半年销量增速均为51%，快于行业38%的增长；中高端轻客代表品牌江铃、南京依维柯上半年销量增速分别为77%、51%，快于行业39%的增长。”据介绍，这一趋势的出现主要是由于我国城乡道路不断完善，轻卡的使用范围在逐渐扩大，轻卡的价值逐步体现出来，用户选购产品时更加注重产品的承载能力和质量；另外由于燃油税开征、养路费取消，用户对车辆的经济性更加关注，采购时更倾向于综合考虑购买成本和使用成本。
大、中型客车加速复苏
近两年来，由于受到金融危机以及公铁竞争的影响，大、中型客车经历了一段较长的低迷期。但是客运企业在这两年的运作中慢慢摸索出了应对方法。它们通过发展小件快运、开办新业务、拓展新线路等举措来变革经营方式，找到了新的盈利方式。另外加上国家大力发展二三级城市公共交通，客车企业逐渐走出低迷期，大、中型客车行业复苏势头明显。多位证券分析师在接受采访时表示，第四季度是客车市场的传统旺销季，大、中型客车有望继续延续火爆态势。
据中报披露，今年上半年，宇通客车共生产大、中型客车1.5万辆，同比增长54.59%，市场份额提升到了23.90%，比去年同期提升了1.44个百分点。宇通客车上半年实现营业收入55.25亿元，比去年同期增长55.75%，实现净利润3.62亿元，比去年同期增长88.06%，毛利率由去年同期的16.46%上升到17.03%。
一位分析师告诉《商用汽车新闻》记者：大、中型客车市场的集中度在进一步提高，宇通在该市场的份额有望继续提升。在他看来，具有规模优势的公司在和高铁等运输系统竞争时更有竞争力。而在国外市场，具有规模优势的公司在销售渠道搭建、培育出口市场，也会有更好的发展。
近年来，新能源热潮席卷了大江南北，几乎每一个客车企业都在进行新能源客车的研发。然而从各企业中报来看，新能源客车并没有让企业的报表更加好看，白宇表示：“新能源概念对客车企业的作用依然不明显，新能源客车的产业化还有很长的路要走，其进展快慢主要取决于中央及地方政府对新能源客车的支持力度以及补贴发放。”
