太原重汽“待价而沽” 从1018万到2.7亿

　　本报记者 高薇 北京、太原报道

　　对于在汽车产业发展上缺乏资源的山西省来说，8月8日是个令许多人都期盼已久的大日子。

　　这天上午11点，太原晋祠宾馆，江铃汽车与中国长安集团和中国兵装集团正式达成协议，以2.7亿元的价格全资收购太原重汽。

　　这已是太原重汽的二度被交易。2007年11月，同样是在太原晋祠宾馆内，太原市政府与中国南方汽车签订了股权转让协议，将太原重汽的股权以1018万元的价格全部转让给了中国南方汽车(长安汽车集团的前身)。

　　“最开始，长安接手太原重汽的想法是补齐重卡这块短板。不过，这些年经营下来，由于长安自己缺乏重卡技术等原因，太原重汽反倒成了长安的包袱。”中国长安内部人士称：“把太原重汽卖给江铃也是在捋顺长安与合资伙伴之间的关系。而从交易价格来看，当年长安的买入价是1018万元，现在卖出价则高达2.7亿元。这笔买卖长安并不亏。”

　　两度易手

　　8月8日上午11点，太原晋祠宾馆内，一场低调的签约仪式正在进行。

　　在这场仪式中，一向追求稳健增长的江铃汽车，继不久前在江西省内斥资5亿元重组华翔富奇后，再度跨区域以2.7亿元的价格兼并重组了太原重汽。

　　这意味着，太原重汽以后将以江铃全资子公司的形象出现，而跟据江铃汽车披露的信息显示，此次收购也得到了其外方股东福特汽车的全力支持。

　　凭借福特汽车在重卡领域的丰富经验和强大技术能力，江铃方面期望，未来几年内，新太原重汽的目标是形成5万辆重卡、5万台发动机的生产能力。而这一目标，比起2007年太原重汽被长安集团收购之初的规划来说已经缩水了近一半。

　　2007年，首度易手于长安汽车集团的太原重汽(长安汽车集团和兵装集团分别持有该公司80%与20%的股权)确定的发展目标是：在3年之内销量超过15000辆，销售收入超过30亿元，进入行业前十名。至2015年，完成总投资70亿-80亿元人民币，形成产销能力10万辆以上，占到国内重型车15%以上的市场份额，并实现销售收入260亿元以上。

　　“当时，长安重汽落户太原主要有两个方面的原因。”前长安重汽总经理田民称，一是山西省本地的需求，山西作为资源大省，煤炭行业是支柱产业，国内也需要一个大的自卸车、专用车等重型汽车基地，这方面需求量很大；二是原山西省汽车工业集团是老牌的国营企业，常年亏损，已经成为国家的负担，而长安汽车集团本身要做大做强，缺乏一个平台。虽然长安汽车在全国拥有二十多个整车队伍，但产品谱系不是很全。“因此，长安重汽的落成是双方的共同需求。”

　　“不过，竞争白热化的重卡市场并没有给长安重汽机会。在重汽、陕汽、东风等一批中重型商用车企业的‘围剿’下，产品线尚未完善、销售网络没有完全铺开，且缺乏技术积累的长安重汽很难在短时间内站稳脚跟，所以我们的业绩一直亏损。”太原重汽内部员工并不愿多谈那段历史。

　　在长安接手太原重汽后，2009年，长安重汽全年的销量仅为1618辆，利润总额为-3981万元。2010年上半年，该公司利润总额仍为负值，车型销量略有提升至1766辆。时至2011年，长安重汽的销量也仅为3000多辆，与重卡行业前十的年销量相差甚远。

　　“在这种情况下，合资合作便几乎成为长安挽救太原重汽的唯一出路。”有长安内部人士称。

　　福特介入

　　在为太原重汽确立了寻求合资合作的发展道路后，长安汽车集团曾先后组织了多家国外汽车企业对太原重汽进行考察。其中就包括日本三菱扶桑卡客车株式会社、美国佩卡公司、塔塔大宇商用车公司等。“不过由于各种各样的原因，这些合作都没有了下文。”

　　事情的转机出现在2010年。“当时福特正在制订其针对中国市场的‘1515’计划。为了加快在中国市场的发展步伐，福特开始与长安探讨在重卡领域合作的可能。”上述长安内部人士说。

　　当时，在太原重汽的官方网站上，有这样一条新闻值得关注，新闻称，“7月15日，福特汽车公司亚太及非洲地区总部业务分析总裁于倍佳、江铃汽车股份有限公司副总裁朱水兴、江铃汽车股份有限公司高级经理于勤、重庆长安汽车股份有限公司副处长谢光喜一行参观了长安重汽的冲压、车架和总装车间，听取了田民总经理关于公司整体经营情况及发展战略、产品、质量、采购、生产制造、销售等方面的详细介绍，并就有关事宜与公司领导进行了交流、探讨。”

　　福特与长安之间的谈判持续了一年左右，并在2011年双方达成了合作意向，“当时，长安和福特的原意是以50∶50的传统合资方式接手太原重汽，并以引进技术和产品的方式将福特重卡车型引入到中国市场。”有消息人士称。

　　不过，这一合作意向却遭到了江铃的强烈反对。据媒体报道，就在双方表明合作意向时，江铃汽车撤销了为与福特合作重卡而建立的事业部。态度强硬的江铃认为，福特此举违背了当初的合作意愿。此前，福特在中国市场的规划是：与长安开展乘用车合作、与江铃开展商用车合作。而对于重卡业务，江铃也一直野心勃勃。

　　既然绕不过江铃，一年多后，长安与福特决定通过江铃汽车这一双方都持有股份的公司开展重卡业务(江铃汽车控股股东为江铃控股和福特汽车，而长安汽车集团则间接控制江铃控股50%股权)。业内人士认为，长安集团已“成功”地为连续亏损的重卡业务找来了两个帮手——江铃的渠道、福特的车型和技术。

　　金三角还是弱弱联合？

　　“事实上，让福特和江铃来接手太原重汽，对长安来说，也算是资源的内部优化和重新分配。福特目前是长安最重要的合作伙伴之一，长安则持有江铃的股份，福特通过借道江铃的方式曲线进入中国的重卡领域也可以避开新增合资项目的政府审批。”上述长安内部人士说：“这样，在乘用车领域，长安将成为福特的主要合资伙伴，商用车方面福特则将主要依靠江铃，三方之间的合作关系将会更加清晰。这也比较符合当时三方的‘金三角’计划。”

　　据其分析，近年来，福特在华实施激进的乘用车项目和新能源汽车领域的扩张计划，主要是在依托长安福特合资公司。而江铃汽车则被福特定位为商用车载体，导入重卡项目无疑将会使福特完成在华更完整的产品战略与市场战术布局。

　　对于太原重汽未来的发展，江铃总裁陈远清也表示，当前商用车尤其是重卡行业呈负增长，但中国长期的基础设施建设和经济增长将使重卡产品需求稳步上升，其总量和发展潜力对新进入者和优势企业仍有足够的吸引力。

　　不过，虽然当事人都对这场交易信心十足，但由于在重卡领域，江铃汽车是个纯粹的新人，而且牵头的中国长安以及福特汽车，在重卡领域也均不具有明显优势。因此，自公告收购太原重汽的具体方案后，多数江铃汽车的投资者均选择了用脚投票。来自资本市场的资料显示，整个7月和8月，江铃汽车的股价都处在了阴跌状态中。

　　这其中，“太原长安重汽的亏损现状及重卡行业整体的低迷都增加了市场对江铃业绩的担忧，形成了现阶段的利空。”汽车行业专家杨再舜称。

　　数据显示，今年重卡类上市公司都面临着行业低迷带来的业绩下滑。从已经发布的财报看，今年上半年，中国重汽、潍柴动力、华菱星马等企业的净利润都出现了50%左右的降幅。而重卡行业的领头羊福田汽车上半年中重卡的产销量也同比下滑了31.4%和28.0%。

　　对此，招商证券的研究报告也显示，考虑到今年重卡市场依然低迷，预计太原重汽2012年亏损额达5000万元以上，对于江铃汽车利润负面影响预计在2%-3%之间。

　　但不管怎样，对于太原重汽而言，新的历史画卷已经展开。江铃和福特的组合能否带领其走出亏损的泥潭？本报将保持持续的观察。但愿，太原重汽不会被三度易手。

　　记者手记

　　8月8日下午，位于太原市经济开发区的太原重汽厂区，并没有预期中那种刚刚经历完签约仪式的喜庆气氛，冷清的厂区大门口，只有零星的员工出出入入。生产线的机器似乎也被这样的氛围感染，依然保持着沉默。

　　这是太原重汽一直以来的生产状态。由于销量极低，这个企业正以一种“百废待兴”的状态等待着拯救者——江铃汽车和福特汽车的入局。

　　值得注意的是，这已是太原重汽的第二次被易手。在这两次转让中，太原重汽的身价迥异。2007年，长安汽车的接盘价为1018万元，但2012年，太原重汽的身价却已经飙升到了2.7个亿，长安方面的投资回报率高达2700%。而隐藏在其后的，则是汽车生产“壳资源”的待价而沽。

　　“事实上，对于江铃跑到太原来造车这事，江西省政府一直是不同意的，它希望江铃能联合福特在本省内发展。”一位知情人士说：“不过最后，福特和江铃能达到同长安三方彼此妥协的结果，也和壳资源的事情相关。”

　　据其介绍，由于一直怀抱有制造重卡的梦想，此前江铃曾在江西省内进行过各种申请或寻找生产目录的努力，但却都无疾而终。“无奈之下，在山西省政府的推动和江西省政府的放权下，长安和江铃之间的交易才最终达成。而且，这样做，还可以省去福特进入时的政府审批过程。”

　　公开资料显示，尽管最近两年中国汽车市场增幅放缓，但汽车制造商们依然看好未来前景，正掀起一轮新的投资扩产热潮。

　　不过，与资本的扩张热情相悖的则是国家对于整车生产审批的日益严格。2009年，国家工信部下发了《关于加强汽车生产企业投资项目备案管理的通知》，《通知》明确指出，汽车生产企业异地设立分厂必须在兼并现有汽车生产企业的基础上进行。

　　这意味汽车企业通过异地圈地建厂的项目在未来将不再获批。而在生产资质审批受限的情况下，“借壳”就成为了企业的无奈之选，“壳资源”的价格也开始水涨船高。

　　以27倍的溢价甩掉一个连年亏损的包袱，并获得超过2亿元的资金流入，长安汽车集团着实做了笔划算的买卖。